北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问环节(jié)中，回(huí)答了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据(jù)说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可(kě)以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示(shì)十(shí)分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的(de)公司(sī)，而这即(jí)便有一(yī)些不确定因素(sù)的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考(kǎo)了上(shàng)市公司(sī)最新(xīn)（截(jié)至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了(le)估值相对(duì)行业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代(dài)财经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押注(zhù)能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒ猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么u)的(de)纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天味(wèi)业(yè)等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现(xiàn)出(chū)色，净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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