美东时间(jiān)周(zhōu)三，美联储(chǔ)发布的(de)最新会议(yì)纪要显示，美联(lián)储官员在本月的会议上(shàng)一致同(tóng)意加息25个基点，但在(zài)是否有必要(yào)进一(yī)步加息的问题上存在明显分(fēn)歧(qí)，更(gèng)多官员暗示他(tā)们(men)准备暂(zàn)停加(jiā)息。

　　纪要(yào)显(xiǎn)示(shì)：“几(jǐ)位与(yǔ)会者指出，如(rú)果(guǒ)经济发展(zhǎn)与他们目(mù)前的预(yù)期一致，那么(me)在这次会议之后可能没(méi)有(yǒu)必要进一(yī)步(bù)收(shōu)紧政策。”他们(men)预期美国经济增长将放(fàng)缓，这将(jiāng)消除进一步收紧货币政策的必要性(xìng)。

　　其他(tā)部分与会者(zhě)认为“在未来的(de)会议上可(kě)能(néng)有必要进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策”，因为(wèi)他们预计“将通胀恢复到2％的进程可能会继续缓慢得(dé)令人无法接受”。

　　对于通胀(zhàng)，委员(yuán)们一致认为，相对(duì)于美联储(chǔ)2％的目(mù)标，目前的通胀水平仍然(rán)太高了。与会者指出，物(wù)价(jià)压力可能比预(yù)期更持久，因为消(xiāo)费者支(zhī)出(chū)强于预期(qī)，劳动力市场吃紧，特别是(shì)如果银行压力对经(jīng)济活(huó)动的影响被证明是温和的(de)。

　　然而，也有委(wěi)员们指出，信贷(dài)条(tiáo)件进(jìn)一步收紧可能会(huì)减缓家庭支出，减(jiǎn)少(shǎo)企业投资和招聘，所有这些都将支持正(zhèng)在(zài)进(jìn)行的产品和劳动力(lì)市场供(gōng)需再平衡，并降(jiàng)低(dī)通胀压力。

　　未来(lái)政策走向

　　过去两周，一些美联(lián)储官员(yuán)表示，通胀和经济活动的放缓程度还(hái)不(bù)足(zú)以证明结束(shù)加(jiā)息是(shì)合理的。但包(bāo)括美联储主(zhǔ)席鲍威尔在(zài)内的其(qí)他人暗示，他们可(kě)能(néng)更倾向于不加息，以评(píng)估过去加息(xī)的影响和银行业的压力(lì)。

　　在5月初(chū)美(měi)联储宣(xuān)布连续第十次加息(xī)后(hòu)，本轮紧缩(suō)周期已累计(jì)500个基点，为上(shàng)世纪80年代以来最激(jī)进(jìn)的(de)政策(cè)路径之一。

　　对(duì)于未来的政策(cè)走向，由于全球经济前(qián)景的不确定性和近(jìn)期银(yín)行业的压(yā)力，官员们透露未来的(de)决策将转向更加(jiā)依赖(lài)数据的方式(shì)。但麻(má)烦在于，变(biàn)数太(tài)多了，无数(shù)变量将决定加息周期是否会继续下去。

　　纪要指出，与会者(zhě)普(pǔ)遍对未来收紧政(zhèng)策的程度表示(shì)不(bù)确定，在这(zhè)次利率决议之后，美(měi)联储(chǔ)官员最(zuì)关注的还是掌握政策的主(zhǔ)动(dòng)权，因此保留(liú)加(jiā)息的选(xuǎn)择是有必要的，接下来该央行大概率(lǜ)不会给出一个明晰(xī)的利(lì)率路径。

　　因此，一些与会者强调(diào)，至关重要(yào)的(de)是不要传达降(jiàng)息的可能性，或者已经排除了进一步提高利率的(de)可能性。

　　稍早(zǎo)，美(měi)联储理事(shì)沃勒(lēi)表示，该行(xíng)在6月会议上决定继(jì)续调高利(lì)率或(huò)是维(wéi)持(chí)利率不变都是有可能(néng)的(de)。“即使(shǐ)6月维持利率(lǜ)不变，美联储仍有可能需要在今年(nián)晚些(xiē)时候加息。直到有明确(què)证据表明(míng)通胀正在降温之前，美联(lián)储都(dōu)不(bù)应结束紧缩周期(qī)。”

　　目前，市场普遍(biàn)预(yù)计，5月的(de)加息将是本轮(lún)紧(jǐn)缩周期的最(zuì)后一次(cì)，美联(lián)储(chǔ)极有(yǒu)可(kě)能在(zài)年底前降息25个(gè)基点。这种(zhǒng)预期是(shì)基于这样一种假设，即经(jīng)济(jì)增长将放缓，甚至可能陷入(rù)衰(shuāi)退，而通胀率将降至接近美联储2％的目标(biāo)。

　　分析师表示，在是否进一步加息问题上的分歧，以及官员(yuán)们采取(qǔ)的(de)是依赖数据的做法——这并不(bù)意味着他们不会再次加息，但这肯(kěn)定会支持(chí)这样的(de)观点，即他们现在(zài)对(duì)进(jìn)一步收紧政策要(yào)谨慎得多。

　　银(yín)行业危机

　　对于严(yán)重冲击市场的(de)银行业危机，美联储官员们对(duì)此专(zhuān)门进行(xíng)了讨(tǎo)论(lùn)。纪要指出(chū)，已准备好(hǎo)使(shǐ)用他们(men)的工(gōng)具，以确保金融体系(xì)有(yǒu)足够的流动性来满(mǎn)足其(qí)需求。

　　在3月份的会(huì)议上，美联储经济学家(jiā)曾(céng)指出(chū)，银行业压力导致的信贷收(shōu)缩可能会使经济陷入衰退。现(xiàn)在(zài)，美联储重(zhòng)申了这一观点，不过，如(rú)果信贷条件缓(huǎn)解，也将(jiāng)给(gěi)经济(jì)带来动力。

　　纪要指出，中小银行的存款外流在3月底和(hé)4月基本停(tíng)止。尽管(guǎn)地区性银行的股价在(zài)此期间进一步下跌，但(dàn)对绝大多(duō)数银行来说(shuō)，这些下跌似(shì)乎主要反映了对盈利(lì)能力下降的预(yù)期，而不是对偿付能(néng)力的担忧。市场(chǎng)参与(yǔ)者仍(réng)对银行(xíng)业压(yā)力再次加剧的可能性保(bǎo)持(chí)警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告(gào)中表(biǎo)示(shì)：“5月份美联储会议(yì)纪要中最突出的主题(tí)是，围绕地区(qū)性(xìng)银行业危机带(dài)来的(de)信贷(dài)紧(jǐn)缩影响，各方普遍(biàn)持谨慎态(tài)度，因(yīn)为(wèi)存在太多的(de)不确(què)定(dìng)性。”

　　债(zhài)务上限

　　对于(yú)受到全球高度关(guān)注的债务上限僵局，纪(jì)要(yào)指出，许多与(yǔ)会者提到，必须(xū)及(jí)时(shí)提(tí)高债务上限(xiàn)，以避免金融(róng)体系和(hé)整(zhěng)体经济出现严重混乱(luàn)的风(fēng)险。