随(suí)着一季报披露完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新(xīn)持(chí)仓随之(zhī)出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改(gǎi)革三(sān)只基金(jīn)是全市场(chǎng)公募FOF一季(jì)度持有只数最(zuì)多的权益基金，相比去年四季度，易(yì)方达供给改革(gé)取(qǔ)代(dài)融通(tōng)健康产业，新进(jìn)FOF“最爱”权益基金前(qián)三名。

　　从调(diào)仓变动上看，部分(fēn)公(gōng)募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风格基金，有(yǒu)的对(duì)阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加(jiā)了(le)部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　谈(tán)及(jí)后(hòu)市，多位FOF基金经理认为，中期维持对权益(yì)资产(chǎn)的(de)乐观，国内宏(hóng)观经济处于(yú)底(dǐ)部向上修复(fù)的状态，且市场估值压力(lì)仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注(zhù)以下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债(zhài)利(lì)率(lǜ)定价资(zī)产估值修复(fù)等(děng)。

　　华(huá)商新趋势(shì)优选、易方(fāng)达科瑞、易(yì)方达供给改革

　　最受公募FOF青(qīng)睐

　　随着公募基金旗下一季(jì)报披露，FOF基金经(jīng)理新一(yī)季的基金配置(zhì)清(qīng)单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势(shì)优(yōu)选在一(yī)季(jì)度末获26只公募(mù)FOF重(zhòng)仓买入，从数量上(shàng)看，是目(mù)前公募FOF买入(rù)数量最多的权益基金，这也是华商新趋势优选(xuǎn)第二个季度坐上公募基金“团购”榜首，去(qù)年(nián)末(mò)是与(yǔ)融通健康产业并列首位。在(zài)此(cǐ)之前，则由海富通改革驱动连续第(dì)五个季(jì)度霸(bà)榜(bǎng)。

　　具体来看，平(píng)安盈禧均衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富(fù)国智优精选3个月持(chí)有等基金在一季(jì)度均重点配(pèi)置华商新趋势(shì)优(yōu)选基金，其中(zhōng)更有包括平安盈禧均衡配(pèi)置1年持(chí)有、平安养(yǎng)老2035、富国(guó)智优精选(xuǎn)3个月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五(wǔ)年等(děng)基金将华商(shāng)新趋(qū)势优选作为前三大重(zhòng)仓基金(jīn)。

　　不过(guò)，从持(chí)仓(cāng)数量上看，一季度末公募FOF合(hé)计(jì)持有(yǒu)华商新趋势优选基金(jīn)份额4995.19万(wàn)份，相比去年末(mò)增持(chí)了17.62万份，持(chí)有华商新趋势(shì)优(yōu)选(xuǎn)的FOF基金数(shù)量则相比去(qù)年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基金(jīn)成(chéng)立于(yú)2015年5月(yuè)14日，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)周海栋(dòng)过往长期以成(chéng)长风(fēng)格著称，截止(zhǐ)今(jīn)年一季度末，成立以来收益率达到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第(dì)一。

　　Wind数据显示(shì)，共(gòng)有25只公募FOF三季度重仓(cāng)持有易方达科瑞，合计持有份额(é)1.74亿(yì)份，相比去(qù)年末持(chí)有(yǒu)的FOF基(jī)金(jīn)只(zhǐ)数(shù)增加了(le)6只，环(huán)比减(jiǎn)持(chí)8437.61万份。据悉(xī)，易方达科瑞基金经(jīng)理(lǐ)杨嘉(jiā)文擅长(zhǎng)逆势(shì)投资，关注估(gū)值被错杀(shā)的个股，对(duì)于基本面坚固或出现好转信号的公司敢(gǎn)于重(zhòng)仓买入。

　　易方(fāng)达(dá)供给(gěi)改革在一季度新进(jìn)公募FOF买入只数榜前(qián)三(sān)。Wind数据显示，共有20只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方(fāng)达供给(gěi)改革(gé)，合计持有份额(é)1.90亿(yì)份，相比去年(nián)底持有的FOF基金只数增加了13只，环比增持了1.29亿份。据悉(xī)，易方达供(gōng)给改革基金(jīn)经理杨(yáng)宗昌是化学博(bó)士，有过(guò)多年化(huà)工研究(jiū)经验，他坚持在熟(shú)悉(xī)的(de)行(xíng)业内把握(wò)投资机(jī)会(huì)，并通过努力不断(duàn)扩(kuò)大(dà)能力(lì)圈，目前行业配置更(gèng)趋均(jūn)衡。

　　从(cóng)增持榜单来(lái)看，据(jù)Wind数据统计，被(bèi)动(dòng)指数基金增持(chí)前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中(zhōng)证全(quán)指(zhǐ)信息技术ETF、华夏恒生(shēng)科(kē)技ETF；灵(líng)活(huó)配置混合基(jī)金中，汇添富科技(jì)创新、易方达供给改革、易方(fāng)达新兴成(chéng)长位列增持份额前三；偏股混合基金增持前(qián)三则被易方(fāng)达信息(xī)产业、财通资(zī)管健(jiàn)康(kāng)产(chǎn)业(yè)、中欧碳(tàn)中和占(zhàn)据；股票(piào)基金增持前三(sān)分(fēn)别为中欧信息产(chǎn)业、汇添富(fù)外(wài)延增长(zhǎng)主(zhǔ)题、华夏智胜先锋(fēng)；平(píng)衡基(jī)金增持前(qián)三(sān)则是交银定(dìng)期支付双(shuāng)息平衡(héng)、摩根(gēn)双核平衡、易方达平(píng)稳增长；偏债混合(hé)基(jī)金增持前(qián)三依次为易(yì脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思)方达安盈回报、安信民稳增(zēng)长(zhǎng)、创金合信(xìn)鑫(xīn)祺。

　　权(quán)益仓(cāng)位偏向成长风格

　　减持涨(zhǎng)幅过高(gāo)行业配置比例

　　一季度(dù)A股市场整(zhěng)体表现相对较好，但行(xíng)业分化较大。受益于数字经济政策的提振与人工智(zhì)能主题的不(bù)断(duàn)发酵，科(kē)技板块涨(zhǎng)幅较大；而地(dì)产(chǎn)和新能(néng)源等板块表现较弱(ruò)。从一季(jì)度披(pī)露(lù)的情况上看，部分(fēn)FOF基(jī)金经理继续超配权(quán)益仓位，并向成长风格偏(piān)移，也有部分FOF基金经(jīng)理在一季度(dù)末对涨幅过高行业(yè)基金进行了(le)减仓(cāng)， 增加了(le)部分业绩和估(gū)值匹配合理的行业(yè)。

　　长期业绩领(lǐng)先的兴全安泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一季(jì)报中表(biǎo)示，本(běn)季度基金主要(yào)进行以(yǐ)下操(cāo)作：1、持续维持权益资(zī)产的仓位略高(gāo)于权益配置中枢；2、逐步(bù)提升组合中成长(zhǎng)型基金的配(pèi)置比例，同时适(shì)度降低(dī)价值(zhí)型基金的配置比例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债品种，增(zēng)加(jiā)其他确定性(xìng)较(jiào)高(gāo)的绝对收益或相(xiāng)对(duì)收益基金品(pǐn)种(zhǒng)；4、继续根据(jù)既定的策略参(cān)与(yǔ)股票定(dìng)增、大宗交易等投资机会，减持解禁的股票。

　　组合风(fēng)格上，目(mù)前(qián)权益部分(fēn)依然保持略超配价(jià)值(zhí)风格，但偏离(lí)幅度(dù)已显(xiǎn)著下(xià)降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的(de)配置(zhì)策略，通(tōng)过积极挖掘市(shì)场上相对收(shōu)益和绝对收益的投(tóu)资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑(huá)组合(hé)波(bō)动(dòng)，努力将该基(jī)金呈现为“相对稳(wěn)定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度(dù)持(chí)仓(cāng)上看(kàn)，富国城(chéng)镇发展、博时标普500ETF新进兴全安(ān)泰前十大(dà)重仓基金，富国(guó)信用债、万(wàn)家安弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时候(hòu)，基金经(jīng)理对全年市(shì)场的主线判断不是很(hěn)清(qīng)晰，因此组合整(zhěng)体上除了向小市值成长风(fēng)格有(yǒu)一定偏离外，其(qí)他方面没(méi)有明显的偏离(lí)，整(zhěng)体上比(bǐ)较(jiào)均(jūn)衡(脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思héng)。随着近期政(zhèng)策方向的明朗，基金经理(lǐ)对今年全(quán)年股票市(shì)场的主要方向逐渐(jiàn)有了较明确(què)的判断(duàn)，在(zài)操作上，本(běn)基(jī)金(jīn)在 1 季度(dù)，逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)加(jiā)了低估值价值风格基金和(hé)股票，以(yǐ)及与数(shù)字经济相关的基(jī)金和股(gǔ)票，未来计划(huà)视相(xiāng)关板块的估值(zhí)水平变化(huà)做动态调(diào)整。”华夏养老(lǎo)2045三年基金经(jīng)理许利明表示。

　　中欧(ōu)预(yù)见养老(lǎo)2035三年今(jīn)年一季度的主要持仓仍然坚(jiān)持长(zhǎng)期资产配置(zhì)策略，但继续(xù)对部分(fēn)主动权益基金进行了分散和(hé)优化，在一季度(dù)股票(piào)市场(chǎng)整(zhěng)体小幅(fú)上涨但行业之(zhī)间(jiān)分化巨大的市(shì)场中，基于(yú)对(duì)长期基本面、行业景气度、估值、性价比(bǐ)等的(de)判断，对行(xíng)业风格的(de)持仓结(jié)构(gòu)进(jìn)行(xíng)了小幅调整，减持部分(fēn)涨(zhǎng)幅较高(gāo)的行业基(jī)金，增(zēng)持部分短期表现较差的(de)行业(yè)基金。

　　年内表现领先(xiān)的平安养老2045一季报中表示(shì)，报告期内，基金整(zhěng)体保持中枢附近(jìn)的权益仓位，但内部结构有所调整。债券(quàn)方面，适当(dāng)增加(jiā)固收仓(cāng)位(wèi)的(de)弹性，其他以现金管(guǎn)理为主；权益方面，基于(yú)不(bù)同板块的基本面和(hé)估值性价比，略加仓港股基金，减(jiǎn)仓美(měi)股(gǔ)基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收(shōu)益。整体而(ér)言(yán)，通过(guò)动(dòng)态再平衡，保(bǎo)持组合(hé)处于稳健(jiàn)均衡状态，重点关注一季报超预期的(de)方向。

　　易方(fāng)达(dá)汇诚养(yǎng)老1季度适(shì)度(dù)降低了深度价值和价(jià)值质量等(děng)偏(piān)价(jià)值策略的基(jī)金的超(chāo)配比(bǐ)例，继续超配偏小盘风(fēng)格的基金，适度(dù)增(zēng)加了(le)偏成长策略的基(jī)金的配(pèi)置(zhì)比例。在行(xíng)业(yè)方面，TMT等科技行业(yè)经历过去几年的(de)大幅(fú)调整，处于“三低”类(lèi)资产（景气周(zhōu)期低(dī)位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加(jiā)仓了偏科(kē)技成长策略基(jī)金的(de)配置比例。不过仍(réng)然选(xuǎn)择(zé)那些(xiē)能够长期拿得住的基金，很少去追逐那些短期大幅度上涨的、最亮(liàng)眼的(de)科技基(jī)金。在不(bù)同地域的投资方面，在市场大幅反(fǎn)弹后，小幅降低了港股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五(wǔ)年权(quán)益(yì)类资(zī)产年(nián)度目标(biāo)配置比例为70％。截至(zhì)一季度末，基金的权益类资(zī)产实(shí)际配置(zhì)比例为71％，相(xiāng)对年度目标配置比例战术型标配，对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部(bù)分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业。

　　富(fù)国智优(yōu)精选3个月持有一季(jì)度(dù)操作(zuò)上(shàng)围(wéi)绕(rào)经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)和政(zhèng)策(cè)支持(chí)方向作(zuò)为调整配置(zhì)主要(yào)方向，组合主(zhǔ)要提高了(le)中小盘暴(bào)露、加(脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思jiā)大对于业绩(jì)预期(qī)增速较高(gāo)板块的配置，并(bìng)通过优(yōu)选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的标的实(shí)现配(pèi)置。

　　基于(yú)对PMI、中(zhōng)长期信贷和(hé)消费者信(xìn)心(xīn)等方面的观察，鹏华养老2045将组合权益(yì)资产维(wéi)持超配状态，结(jié)构(gòu)上均衡配(pèi)置(zhì)于：受益于顺周期(qī)低估值的金融周期(qī)板块(kuài)、受益于社会(huì)经济活动趋于正常(cháng)的消费医(yī)药板(bǎn)块，以及受益于产业(yè)周(zhōu)期见底及国产替代的科技制造板(bǎn)块上。

　　权益市(shì)场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确定性(xìng)和未来(lái)发展方(fāng)向(xiàng)的机会(huì)

　　目前A股市场行(xíng)至3300点附近(jìn)，未来市场存在哪(nǎ)些风险和机会(huì)？如何寻找(zhǎo)投资主线(xiàn)？FOF基金经理们也在一季(jì)报中提(tí)到了对当下的思考。

　　南(nán)方基金鲁炳良认为，展望(wàng)后市，随(suí)着经济数(shù)据真(zhēn)空期的度过，国内大类资(zī)产复苏预期进(jìn)入验证阶段。中期维持(chí)对权益资产(chǎn)的乐观(guān)，国(guó)内宏观经济处于底部向上修复(fù)的状态(tài)，且市场估值压(yā)力仍较小，战略上将(jiāng)推(tuī)动(dòng) A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关(guān)注(zhù)以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投资）以及(jí)美债(zhài)利率定价资产(chǎn)估值修复。从确(què)定性和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全(quán)、数字经济和(hé)新技术领域。大复苏中在大消(xiāo)费板块内(nèi)重点(diǎn)关注航空出行供需格局和票价弹性(xìng)带来的潜在超(chāo)预(yù)期机会(huì)。投(tóu)资(zī)端关注地产链以及一(yī)带一路带动(dòng)下(xià)的部分细(xì)分领(lǐng)域配置机会。

　　摩根(gēn)锦程积极成长养老目标五(wǔ)年基金经理杜习杰(jié)、吴春杰表示(shì)，对于国内权益来讲(jiǎng)，当前历史估值(zhí)分位、相对债券资产(chǎn)的估值处均在具备吸(xī)引力(lì)的(de)水平，为长期投资提供(gōng)一定安全边际。年(nián)内经济(jì)修复(fù)是确定性的(de)，节奏与幅度上虽有(yǒu)分歧，但(dàn)政策仍有相(xiāng)机抉择(zé)加码(mǎ)托底(dǐ)的(de)空间(jiān)。结构(gòu)上，维持此前判断，关注受益(yì)于稳(wěn)内需政策(cè)加码的领(lǐng)域(yù)，包(bāo)括地产(chǎn)链、政府支(zhī)出或补贴可能增加的基(jī)建、信(xìn)创(chuàng)、自主(zhǔ)可(kě)控等(děng)领域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交(jiāo)易情(qíng)绪的过热持谨慎的态度，后续会持续关注(zhù)新技术对经济(jì)各个领域的(de)影响；对消费服务业来讲，去(qù)年博弈情(qíng)绪已较浓，二季度市场(chǎng)对其关注(zhù)度有望随(suí)着节日(rì)出行、消费数据改善而(ér)增加。

　　景顺长城(chéng)养老目标(biāo)2035三年持(chí)有基金经理薛(xuē)显志、江虹表(biǎo)示，权(quán)益市场来(lái)看(kàn)，当前中国(guó)经(jīng)济处于复苏早期，2月以来(lái)市场(chǎng)的下跌属于“放开(kāi)交易”、春季躁动后(hòu)的正常(cháng)回调。复盘(pán)历史上的复苏周期(qī)，权益方面(miàn)均能有所作为，基本面的总(zǒng)体改善能(néng)激活市(shì)场的生态，市场会不断寻(xún)找基本(běn)面改善的诸多细分方向(xiàng)。结构(gòu)方面，市场一季度已找(zhǎo)出“中特+”、数字经(jīng)济两条主(zhǔ)线。4月份开始，估(gū)计市场会(huì)围绕各(gè)行业(yè)受益(yì)改善幅度，不断挖掘(jué)一(yī)季报(bào)超预(yù)期、全年指(zhǐ)引(yǐn)较好(hǎo)的细分方向。同时(shí)，因处(chù)于复苏阶段(duàn)，顺周期方向也会存(cún)在机会。

　　鹏(péng)华(huá)基金孙博斐表示，未(wèi)来持续关注(zhù)以下三个方向：一是顺周期低估值板块具备长期投资价(jià)值，此(cǐ)外，关注央国企改革(gé)能否带来相关(guān)行业、企业基(jī)本面的改善，并打开估值提(tí)升的空间。

　　二是消费医药板块的场景复(fù)苏逻(luó)辑较为确定，比(bǐ)较而言(yán)，医药板块的估值性价比更高。三(sān)是科技制造板块，特(tè)别是国产替代的关键环节(jié)，是长期关(guān)注的方向。短周期来看(kàn)，半导体行业可能在下半年周期见底，计算机(jī)行业(yè)的景(jǐng)气度(dù)相较(jiào)于去年也是大幅改(gǎi)善。而人工(gōng)智能(néng)等技术的突(tū)破，有可能(néng)打开科技(jì)板块的成长空间。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思