未(wèi)来(lái)政策走向

　　过去两(liǎng)周，一些美联储官员表示，通胀和(hé)经济(jì)活动的放(fàng)缓程度(dù)还不足以证明结(jié)束(shù)加(jiā)息是合(hé)理的(de)。但包括美联储主席鲍威尔在(zài)内(nèi)的其他人暗示(shì)，他(tā)们可能(néng)更倾向于不加息(xī)，以评估过(guò)去加息的影(yǐng)响和银行业的压(yā)力。

　　在5月初美联储宣布连(lián)续第十(shí)次加息后，本(běn)轮(lún)紧缩周期(qī)已(yǐ)累计500个基点，为上世(shì)纪(jì)80年代以来最(zuì)激进的政策路径之一(yī)。

　　对于(yú)未来的政策(cè)走向，由(yóu)于全球(qiú)经济(jì)前景的(de)不确定(dìng)性和近期(qī)银(yín)行业的压力，官员们透露未来的决策将(jiāng)转向更加依赖数据的方式(shì)。但(dàn)麻烦(fán)在(zài)于，变(biàn)数太(tài)多(duō)了，无数(shù)变量将决定加(jiā)息周(zhōu)期是(shì)否(fǒu)会继续下去(qù)。

　　纪要指出，与会者普遍对未来收紧政策的程(chéng)度(dù)表(biǎo)示不确(què)定(dìng)，在这次利率(lǜ)决议(yì)之后(hòu)，美联储官员最(zuì)关注的还是掌(zhǎng)握政策(cè)的主动(dòng)权，因此保(bǎo)留加息的选择是(shì)有必要的，接下来(lái)该央行大概(gài)率不会给出一个明晰的利率路径。

　　因此，一些(xiē)与会(huì)者强调，至关重(zhòng)要的(de)是(shì)不要传达降息的(de)可能(néng)性，或者(zhě)已经排除了进一步提高利(lì)率的可(kě)能性。

　　稍早，美联储理事沃勒表示(shì)，该(gāi)行在(zài)6月会(huì)议上决(jué)定(dìng)继(jì)续(xù)调(diào)高利率(lǜ)或是维(wéi)持利率不变(biàn)都是有可能的。“即使6月(yuè)维持利率不变，美联(lián)储仍有可能需要(yào)在(zài)今年晚(wǎn)些时候加息。直到有明(míng)确证(zhèng)据(jù)表明通胀正在降(jiàng)温之前，美(měi)联储都不应结束紧缩周(zhōu)期。”

　　目前，市(shì)场普遍预计，5月的加息(xī)将是本轮紧缩周期的(de)最后(hòu)一次，美联储极(jí)有可能在年底(dǐ)前降息(xī)25个基点(diǎn)。这种预期是基于这(zhè)样(yàng)一(yī)种假设，即经济增长将(jiāng)放缓，甚至可(kě)能陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)，而通胀率将降至接近(jìn)美联储(chǔ)2％的(de)目标。

　　分析师表示，在(zài)是否进(jìn)一(yī)步加息问题上的分(fēn)歧，以及官(guān)员们(men)采取的是(shì)依赖数(shù)据的做法——这(zhè)并(bìng)不意味(wèi)着他们不会再次加息，但这肯定会支持这样的观点，即他们现在对进(jìn)一(yī)步收紧(jǐn)政策(cè)要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于严重冲击市场的银(yín)行业危机，美联储官员们对此专(zhuān)门进行(xíng)了讨论。纪要(yào)指出(chū)，已准备(bèi)好使用他们的工具，以确保金(jīn)融体系有足够的流动(dòng)性来(lái)满足其(qí)需求。

　　在3月份的会议(yì)上，美联储经(jīng)济学家曾指出，银(yín)行业压力(lì)导致的信贷收缩可能会使经济陷入衰退(tuì)。现在，美联储重申了这一观点，不过，如(rú)果信贷(dài)条件缓(huǎn)解，也(yě)将给经(jīng)济(jì)带(dài)来动力(lì)。

　　纪要指出(chū)，中小银行的存款外流(liú)在(zài)3月底(dǐ)和4月基本停(tíng)止。尽管地(dì)区(qū)性银行的股价在此期间进一步下跌，但对绝大多数银行(xíng)来说，这些下跌似乎主要(yào)反映了对盈利(lì)能(néng)力(lì)下降的预期(qī)，而不是对偿付能力的(de)担忧。市场参与者仍对银行业压力再次加剧(jù)的可(kě)能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中(zhōng)表示：“5月份美联储会(huì)议纪要(yào)中(zhōng)最突(tū)出的主题(tí)是，围绕地区性银行(xíng)业危机(jī)带来的(de)信贷(dài)紧缩影响，各方(fāng)普遍持谨慎态(tài)度，因为存(cún)在太多的不确(què)定(dìng)性。”

　　债(zhài)务上限

　　对于受到全球高(gāo)度关注的债务上限僵局(jú)，纪要指出，许(xǔ)多与会者提到，必(bì)须及时提高债务上限，以避免金融体系(xì)和(hé)整体(tǐ)经济出(chū)现严重混(hùn)乱的风险(xiǎn)。

　　一(yī)些(xiē)与会者(zhě)指出了美(měi)国国债市场(chǎng)有(yǒu)序运作的(de)重(zhòng)要(yào)性，或(huò)强调了有关当局继(jì)续解(jiě)决(jué)与市场韧性(xìng)相关问题的重要性。一些与会(huì)者强调，美(měi)联储应(yīng)随时准(zhǔn)备使用其流动性(xìng)工具(jù)，以及微(wēi)观(guān)审慎和宏观审慎监管和(hé)监督工(gōng)具(jù)，以减轻未来的(de)金(jīn)融稳定(dìng)风(fēng)险(xiǎn)。

　　周三当天，美国白宫和国会谈判代(dài)表继续举(jǔ)行债务上限谈(tán)判。共(gòng)和(hé)党谈判代表格雷夫斯透(tòu)露，双(shuāng)方谈判没有取得任何进(jìn)展。美国财(cái)政部(bù)长耶伦重申她的(de)部门最早(zǎo)可能(néng)在(zài)6月(yuè)1日耗(hào)尽(jǐn)用来支付联邦账单的资金(jīn)。

　　分(fēn)析师(shī)Enda Curran称，对于美国(guó)联邦政府是否会在未来几周内(nèi)耗尽(jǐn)资金的(de)不(bù)确(què)定性而言，美联储会议纪要只(zhǐ)是次要(yào)的。很打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗(hěn)难想象，在这样(yàng)的背景(jǐng)下(xià)美联储(chǔ)会倾向(xiàng)于(yú)采取鹰(yīng)派(pài)立场，因此该(gāi)行(xíng)现在(zài)可能松了一口气(qì)，因(yīn)为他们有空间从现在(zài)开始慢(màn)慢采取行动。

　　// 美(měi)债“X日”继(jì)续拖累市(shì)场情绪，英伟(wěi)达盘后现暴力拉升 //

　　随着理论上美国违约的“X日”愈发临(lín)近，美(měi)股市场周(zhōu)三仍处于持续(xù)下(xià)跌的状(zhuàng)态。

　　截至(zhì)收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指(zhǐ)数跌0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼斯工业指数(shù)跌0.77％，报32799.92点。

　　在(zài)收盘铃声敲响后，美国(guó)众(zhòng)议院议(yì)长(zhǎng)凯文·麦卡锡(xī)接受采访时表示，谈(tán)判的(de)情况“有一(yī)点点好(hǎo)转”。麦(mài)卡锡进(jìn)一步表示，共(gòng)和党这(zhè)边(biān)要求白宫(gōng)接受10年的开(kāi)支(zhī)限制，双方(fāng)正在为(wèi)这件事进(jìn)行讨(tǎo)论。在(zài)被(bèi)问及是否(fǒu)有可能在未来24-48小时内达(dá)成(chéng)协议时，麦卡(kǎ)锡(xī)表示，达成协(xié)议其实可(kě)以非常(cháng)快，但民主党需(xū)要意识到他们花了太多的钱。

　　根据(jù)美(měi)国财政部周(zhōu)三发布的数据(jù)，截(jié)至(zhì)5月23日的账上(shàng)现金(jīn)为765亿(yì)美(měi)元，较之前一天上升82亿美(měi)元。

　　按照这(zhè)样的“剧本(běn)”，美股原本将(jiāng)在国会(huì)扯皮的(de)过(guò)程中进入“垃圾(jī)时(shí)间”，但周(zhōu)三盘(pán)后的(de)英伟达(dá)突然爆发，令市场(chǎng)重新看到炒作题材的勃勃生机。

　　根据(jù)财报，英伟(wěi)达在本财年第一财季(jì)总共实现打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗营收71.9亿美元(yuán)，市(shì)场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元(yuán)。其中受惠(huì)于(yú)云(yún)计(jì)算平台和大(dà)型科技公司对GPU芯片(piàn)（训练AI）的需求，数据中心(xīn)业(yè)务实现创纪录的42.8亿(yì)美元营(yíng)收(shōu)。更令市场震(zhèn)惊的是，英(yīng)伟达(dá)对(duì)二季度的营(yíng)收指引为110亿美(měi)元，远远超过预期的(de)71.1亿美(měi)元。

　　截(jié)至发稿，英伟(wěi)达股价在盘后涨超20％，有望(wàng)引发全(quán)球资本市场的连锁反应。

　　热(rè)门股表现

　　周三标普500指数11个板块依然(rán)只(zhǐ)有能(néng)源板块收涨(zhǎng)，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠(kào)前。

　　科技(jì)权重有(yǒu)涨(zhǎng)有跌(diē)，其中苹果涨(zhǎng)0.16％、微软跌(diē)0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特(tè)尔跌1.73％。

　　中概股(gǔ)多数走弱，纳斯达克中国金(jīn)龙指数跌2.17％。个股方面，阿里(lǐ)巴巴(bā)跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网(wǎng)易(yì)跌0.33％、蔚来(lái)跌(diē)9.49％、理(lǐ)想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌(diē)5.05％

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