今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势(shì)可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有(yǒu)提升，一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基(jī)金经理表示(shì)，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块(kuài)方(fāng)面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向(xiàng)的基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的(de)港股平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇(yù)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易(yì)、航空(kōng)机场(chǎng)、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或(huò)将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基金经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活(huó)动和市场(chǎng)需(xū)求继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以及突发的(de)银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处(chù)在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司(sī)，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和(hé)算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及对外输(shū)出(chū)算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地(dì)经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下(xià)半年的(de)市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数(shù)效(xiào)应(yīng)，下半年(nián)港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的(de)压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出(chū)有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场(chǎng)也(yě)即(jí)将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下(xià)，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆(gān)弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修(xiū)空(kōng)间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的(de)收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显(xiǎn)著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经济周(zhōu)期(qī)中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风险的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股息资(zī)产的(de)投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化等。

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