美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务或部(bù)分(fēn)业务。该行(xíng)已(yǐ)经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可(kě)能(néng)出售(shòu)的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌(diē)逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布声明确认了(le)周三的(de)媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银(yín)行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上(shàng)，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及(jí)监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之(zhī)际，近(jìn)一半(bàn)的(de)美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最(zuì)新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们(men)非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静的时(shí)期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一(yī)储油罐发(fā)生(shēng)火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边际借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续(xù)30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗7次上调(diào)关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要(yào)受(shòu)到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息(xī)对(duì)经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)经济(jì)将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三(sān)种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度(dù)级(jí)别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于(yú)2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以(yǐ)及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠(dié)加美国就业市场招聘步(bù)伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而(ér)在此次美(měi)联储议(yì)息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径(jìng)，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的关(guān)注点在于(yú)美(měi)联(lián)储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的(de)情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势(shì)，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下(xià)旬(xún)原(yuán)油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的(de)表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油(yóu)价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他(tā)利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑(chēng)力度(dù)。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段(duàn)时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高(gāo)水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份(fèn)国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚(gāng)需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥(lì)青价格(gé)波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端(duān)矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格(gé)也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下(xià)挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但(dàn)由(yóu)于高(gāo)加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极(jí)，实(shí)际检修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部(bù)分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可(kě)能(néng)会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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