衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局(jú)表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库存投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅(zhái)固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第(dì)八(bā)个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季(jì)度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一(yī)提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)在印(yìn)度(dù)洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援(yuán)中(zhōng)心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发(fā)送系统被关(guān)闭并(bìng)频(pín)繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称(chēng)，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近(jìn)发布的视(shì)频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一(yī)次(cì)友(yǒu)好的谈话，是(shì)我们(men)在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安全性遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作(zuò)为(wèi)主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官(guān)的(de)言论通(tōng)常受到投资者和商(shāng)界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储官员同(tóng)他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频(pín)公之于(yú)众，就是为(wèi)了(le)恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申(shēn)科(kē)和(hé)德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问(wèn)他们(men)是不(bù)是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅(fú)均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油(yóu)有所企(qǐ)稳(wěn)，或为(wèi)超(chāo)跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(x戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画iàn)弱于(yú)外盘，海通期货能源化工(gōng)研究(jiū)中心(xīn)负(fù)责人(rén)杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力(lì)及经济衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资(zī)产面(miàn)临较(jiào)大压力，从(cóng)而(ér)推(tuī)动(dòng)本周油(yóu)价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾因银(yín)行业危(wēi)机(jī)出现暴(bào)跌，此次(cì)美国(guó)银(yín)行业风险再次(cì)升(shēng)温继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共(gòng)和银(yín)行的财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信(xìn)心本月降至去年(nián)7月以来的(de)最低水平，市场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来(lái)一段时(shí)间内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者也高(gāo)度(dù)关注(zhù)美联(lián)储利(lì)率政策的变(biàn)化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个(gè)金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要(yào)注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由(yóu)于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍(réng)有分(fēn)歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行(xíng)货币政策(cè)会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计(jì)欧(ōu)洲央行(xíng)和(hé)英国(guó)央行也(yě)将维持(chí)加(jiā)息(xī)政策(cè)，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万(wàn)期(qī)货(huò)能(néng)化分析师董超也表示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连续(xù)半年维持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求(戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及(jí)美国产量的(de)下滑(huá)将有助于油价(jià)的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油(yóu)超(chāo)预期(qī)降库(kù)，且(qiě)美国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济(jì)面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程(chéng)度上抵(dǐ)消(xiāo)供应(yīng)紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂(zá)局面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担(dān)忧情绪(xù)主导油价回落，中长期(qī)来看油价或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较(jiào)强的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青(qīng)等(děng)品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本(běn)面表现尚可(kě)，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历(lì)史(shǐ)低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中(zhōng)东(dōng)南(nán)亚公(gōng)用事业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的装船已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预(yù)计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时间(jiān)会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应(yīng)的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或较原(yuán)油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差(chà)异(yì)还是(shì)会让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于(yú)低硫燃料油。

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