在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)元，而(ér)沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居(jū)前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构(gòu)看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而(ér)从(cóng)资金流向(xiàng)看(kàn)，由于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不到(dào)2千(qny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗iān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚(yà)太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨(zhǎng)势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内受到资(zī)金的(de)净(jìng)买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日(rì)经225指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意(yì)味着当前(qián)的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和(hé)涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回归的(de)过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一(yī)是随(suí)着美(měi)联储加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活(huó)动复(fù)苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分(fēn)低估(gū)值企业(yè)可能采取股票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部(bù)分利(lì)好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入(rù)资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在(zài)50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区(qū)间(jiān)，且一(yī)季报显示成分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出(chū)“要夯实科(kē)技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造(zào)创(chuàng)新(xīn)生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的(de)创业板持续受益于(yú)政策(cè)红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出(chū)方(fāng)向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对(duì)题(tí)材的追捧热(rè)度(dù)仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋(qū)ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注资金合力最强的(de)人工智能与央(yāng)企(qǐ)相关(guān)品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化(huà)对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注(zhù)计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等行业(yè)。

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