金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜(yè)公布的(de)数(shù)据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映出(chū)生产物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一(yī)种共识(shí)，因(yīn)此本周在美(měi)联储越来越多(duō)官员为鹰派(pài)站台的情(qíng)况下，预(yù)计从(cóng)加息结束(shù)到降息周期开启，仍(réng)有近(jìn)一个季度的(de)时间，在(zài)此(cǐ)期(qī)间(jiān)将面临经济(jì)和政策的不(bù)确定(dìng)性，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的(de)幅度(dù)。另一方面，上周初请失磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的业金人(rén)数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳(wěn)，后续(xù)还需(xū)关注海外(wài)衰退预期的发酵(jiào)情(qíng)况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属走势(shì)拖累 白银(yín)如期大(dà)幅调整

　　前期(qī)强调从(cóng)宏观经济衰退预期(qī)角度出(chū)发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱(ruò)，白银(yín)连续(xù)上涨后会面(miàn)临调整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰退预期(qī)将会(huì)继续影响有色金属与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵(guì)金(jīn)属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金属大(dà)幅下行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较(jiào)强的白银磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的(yín)走势(shì)，白(bái)银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一(yī)定的空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该(gāi)位置将(j磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的iāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机(jī)引(yǐn)发避(bì)险(xiǎn)需求，美(měi)联(lián)储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏(piān)弱(ruò)，贵金属持续(xù)走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债(zhài)务(wù)上(shàng)限风险、央行购金(jīn)持(chí)续等宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不(bù)断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢低(dī)做(zuò)多配(pèi)置依然是核心建议。

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