随着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉(lā)开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯(féng)明(míng)远一季报中表示，二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也(yě)发(fā)布了一季报，均谈到(dào)了(le)自(zì)己对AI领(lǐng)域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示(shì)，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡(yí)A、银(yín)华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的是银华(huá)心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗(qí)下(xià)基金产品大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年(nián)持(chí)有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的(de)是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年一(yī)季度，该基金减持(chí)紫光国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列(liè)第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身(shēn)实(shí)力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革(gé)命(mìng)性的(de)技术(shù)，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加(jiā)速入(rù)局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提速。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了过去几个(gè)季度(dù)的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复(fù)的力(lì)度(dù)，数(shù)据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是(shì)市场对于(yú)上(shàng)涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式(shì)反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，具(jù)有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该(gāi)基(jī)金一季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待(dài)人工(gōng)智(zhì)能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金(j两丈等于多少米īn)旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资部总监王睿在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，宏观经济目前处在一(yī)个(gè)温和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境(jìng)有利于(yú)权益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二(èr)季(jì)度指数仍有可(kě)能(néng)会(huì)是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目(mù)标价(jià)的相关(guān)品种，并(bìng)根据收(shōu)益率预(yù)期的变(biàn)化(huà)调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基(jī)金在一季度(dù)增(zēng)持(chí)了晶(jīng)盛(shèng)机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航(háng)光电(diàn)等个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能(néng)这一非常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项会对目(mù)前的生产和生(shēng)活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的(de)评估这项技术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和(hé)行业格(gé)局带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司(sī)一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加(jiā)相(xiāng)关(guān)的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多的电动(dòng)车(chē)和光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资者的(de)信心出现了波动。投资者(zhě)预期变(biàn)化导致(zhì)部分(fēn)个(gè)股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估(gū)值水平处于(yú)历(lì)史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个(gè)行业未来的发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随(suí)着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元(yuán)价值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季度(dù)减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前(qián)市场提供的(de)较低估(gū)值水平，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事(shì)，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己的(de)观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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