美国银(yín)行业(yè)危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级(jí)，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资(zī)产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三(sān)美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾(yú)4％的(de)该(gāi)行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确(què)认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数下(x酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围ià)跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行(xíng)委员(yuán)会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共(gòng)和银(yín)行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密(mì)集(jí)型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第(dì)一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于行(xíng)政管理不(bù)善，同时(shí)他们担(dān)心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管(guǎn)失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活(huó)动增加和股市波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他(tā)们(men)在银(yín)行或其他金融机构(gòu)账户(hù)上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资(zī)金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较(jiào)为平静(jìng)的时(shí)期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到(dào)解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非(fēi)美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了(le)该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报(bào)道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关(guān)键利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再(zài)融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从本(běn)月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自(zì)身(shēn)基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的(de)是(shì)金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避(bì)险，主要还(hái)是与美国银行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的(de)一份评估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国(guó)经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预(yù)期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避(bì)险状态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避(bì)险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势(shì)。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美联(lián)储议息(xī)会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止(zhǐ)加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在(zài)于(yú)美联(lián)储是否会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示(shì)，共同点酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然(rán)实(shí)际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利(lì)多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储年内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原(yuán)油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位(wèi)，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通(tōng)关情况对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化(huà)分析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处(chù)于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方(fāng)需(xū)求仍(réng)没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价(jià)格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利(lì)润或(huò)将有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的(de)。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实(shí)际(jì)检修力(lì)度有(yǒu)待观(guān)察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存(cún)从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调(diào)油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随(suí)着(zhe)集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求不(bù)及预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差(chà)进一(yī)步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出(chū)现了周(zhōu)度回升的态势。最大的(de)利(lì)空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的(de)走势(shì)。

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