今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的(de)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来(lái)，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置了(le)发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数(shù)有助(zhù)于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做优做大(dà)，提(tí)升市场影响力、号(hào)召力，切实(shí)促(cù)进央企上市公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对(duì)外(wài)发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是(shì)中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发(fā)现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参(cān)与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重(zhòng)点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类似(shì)去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公(gōng)司上报的中证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不(bù)是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过(guò)，目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分(fēn)享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的(de)发(fā)行，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投资(zī)者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立(lì)具有中国特色(sè)的(de)估(gū)值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未(wèi)来发(fā)展(zhǎn)和改革指明(míng)了方(fāng)向(xiàng)，成熟(shú)完(wán)善的估值体系对于资本市场的(de)价(jià)值发现以及资(zī)源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的(de)重要(yào)基础(chǔ)。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就(jiù)是(shì)看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关(guān)注度(dù)，对(duì)企业(yè)估值层(céng)面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音从长期来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支(zhī)持与引导(dǎo)；二(èr)是(shì)央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企引领科技创新(xīn)，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色(sè)现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司质量的提升或(huò)将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利(lì)能力(lì)相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占总市值比率较(jiào)高(gāo)的(de)50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事(shì)业(yè)、石(shí)油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前(qián)十大(dà)成(chéng)份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流(liú)指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)出更(gèng)低(dī)的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈(yíng)利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日(rì)基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额(é)么(me)？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如(rú)果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后续(xù)将安(ān)排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广(guǎng)发(fā)央(yāng)企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的(de)投资价(jià)值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背景下估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市(shì)盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济(jì)地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观(guān)点来看，多家券商(shāng)明确(què)表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就(jiù)是(shì)央国(guó)企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握国(guó)企价(jià)值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国(guó)企价(jià)值重估行情有望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)。

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