4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)工(gōng)负荷高位，加(jiā)之市场对(duì)新(xīn)年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场风(fēng)险天之蓝52度多少钱一瓶隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费延(yán)续偏(piān)弱局面下(xià)，外棉(mián)价格承压运行，导致国(guó)内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初(chū)结束(shù)了(le)内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维(wéi)持倒挂的格(gé)局(jú)，近期随着(zhe)国内(nèi)棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相对(duì)较强的原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节(jié)后(hòu)国内需求持续修复，外贸订单(dān)表现也好于(yú)预期(qī)，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和(hé)出(chū)苗，减产预期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期货(huò)棉(mián)花分析(xī)师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效果(guǒ)明(míng)显，大(dà)多纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，开工负荷保持(chí)高(gāo)位运行。据监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单(dān)时间(jiān)达到(dào)10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及(jí)订单排单时(shí)间达到(dào)近两(liǎng)年(nián)来(lái)最高水平。同时由(yóu)于大(dà)部分纺企纱线产品库存(cún)低(dī)位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉(mián)花(huā)市场消费提供了(le)坚强(qiáng)支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价(jià)格持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单(dān)明(míng)显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端利多的推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆(lù)续出现(xiàn)低温降雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加(jiā)剧了市(shì)场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作(zuò)提供(gōng)了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部(bù)分(fēn)地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再(zài)度引发了市(shì)场(chǎng)对(duì)于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春(chūn)播开启以来，南(nán)北(běi)疆(jiāng)气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其(qí)是北疆因积温不足(zú)，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度(dù)棉(mián)苗生长进(jìn)度(dù)较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士(shì)对新年度供应(yīng)收(shōu)紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初(chū)上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植(zhí)面积(jī)下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年度(dù)棉花减产概率大大(dà)增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率维持(chí)高(gāo)位，而(ér)成(chéng)品(pǐn)库(kù)存(cún)仍位于(yú)历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，整体(tǐ)表现尚可，需求端(duān)带来(lái)的负反馈并(bìng)不明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需(xū)求存在走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内(nèi)需持(chí)续复苏的(de)逻(luó)辑(jí)并未改变，中国(guó)已经成(chéng)为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问(wèn)题持续(xù)，使业者(zhě)担忧(yōu)持(chí)续加息的(de)紧(jǐn)缩(suō)政策，或(huò)降低居民对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬公布(bù)的美棉周度(dù)净签(qiān)约量环比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下(xià)降72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶段性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉价格也随(suí)之出(chū)现下探。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需预(yù)测，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价(jià)重(zhòng)心上移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经济(jì)向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货(huò)意愿增强(qiáng)，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而(ér)国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实(shí)现自去(qù)年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花(huā)价差(chà)延续正值。国内棉(mián)花(huā)价格回归至外棉(mián)价格上方，或(huò)使(shǐ)纺企用棉成本增加，后(hòu)续(xù)与外棉市(shì)场的(de)竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下(xià)游步入淡季后需(xū)求支撑(chēng)减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天(tiān)气对(duì)产量的(de)影响(xiǎng)仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造(zào)加工设备，对(duì)于(yú)产能(néng)持续扩(kuò)张的轧(yà)花厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大(dà)天之蓝52度多少钱一瓶概率(lǜ)会(huì)在今(jīn)年重演，中长期(qī)棉价重(zhòng)心有望(wàng)继续(xù)抬升。

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