本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户(h225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子ù)提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺(yì)，成立5年(nián)就成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)中国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第(dì)三(sān)大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名(míng)企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为(wèi)国(guó)内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择(zé)了业绩(jì)最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖全国核心(xīn)区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决(jué)方案(àn)能力的高新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布机的核心部(bù)件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序的核心环(huán)节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄(báo)膜晶(jīng)体管(guǎn)涂(tú)布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提(tí)供一站式代(dài)工(gōng)解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和(hé)传输等领域的半导体产品公司(sī)提(tí)供完(wán)整生产制(zhì)造平台，支持客户(hù)研发(fā)以(yǐ)及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的(de)压(yā)力显然是(shì)要比那些已经规(guī)模(mó)化225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子完成(chéng)有利润的(de)公(gōng)司大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事(shì)分散染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色(sè)泽(zé)艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部(bù)分(fēn)终端应(yīng)用(yòng)品牌(pái)包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气(qì)度也(yě)一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年(nián)，自设(shè)立(lì)以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务(wù)领域(yù)，为客户提供(gōng)相关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述(shù)业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营销与后市(shì)场服务领域(yù)的数(shù)智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势(sh225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子ì)，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基(jī)本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技(jì)术服务及地(dì)理信息技(jì)术(shù)服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨(zī)询公司(sī)，主要是电力工(gōng)程技术(shù)服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的(de)国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家(jiā)为智(zhì)能手机、物(wù)联网等领域提供射频(pín)前端(duān)的(de)芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)设计能力和集成化模组(zǔ)研发能(néng)力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为客(kè)户提供无线通(tōng)信(xìn)射(shè)频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一(yī)路上(shàng)升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防空(kōng)预(yù)警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来(lái)越高(gāo)，对(duì)于这种客(kè)户不透(tòu)明度极(jí)高的军工企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为(wèi)移动互联(lián)网相关场景客户提(tí)供移动(dòng)互联(lián)网数字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品聚(jù)合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营(yíng)服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联(lián)网流(liú)量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决(jué)方案，并根据客(kè)户需求提供(gōng)定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等(děng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖(mài)流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不(bù)错，但公司(sī)现金流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩顶峰。

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