财联(lián)社记(jì)者近期从行业内了解到，信贷(dài)市场需求低(dī)迷持续之(zhī)下，部(bù)分(fēn)银行出现了贷款最优惠利率与同(tóng)期理财(cái)收益率(lǜ)倒挂或接近(jìn)倒挂(guà)的罕见现象。

　　“我们个贷最低(dī)已经到年化(huà)3.65％左(zuǒ)右了(le)，但(dàn)投(tóu)放(fàng)依旧比(bǐ)较(jiào)难。房(fáng)贷(dài)和前十年比(bǐ)那都(dōu)是放不出去的(de)。”4月25日(rì)，中部一家大型城商行相关(guān)负责人对财联(lián)社记者说。

　　这种(zhǒng)情况并(bìng)非个案。4月26日，财联社记者向兴业、广(guǎng)发等多家银行了解到，当前抵押贷款最优惠利率区间为3％-3.85％之间。与一(yī)季度情况相(xiāng)比(bǐ)，贷款利率水平仍(réng)在进(jìn)一步下(xià)滑。

　　而普益标准监测数据(jù)显(xiǎn)示，上周（4月17日(rì)-4月23日）全市场共(gòng)新发了661款理(lǐ)财(cái)产品，环比(bǐ)增(zēng)加22款，其中86款为开放式产品，其(qí)平均业绩(jì)比较基(jī)准为3.46％，环(huán)比下跌0.07个百分点；575款(kuǎn)为封闭(bì)式(shì)产(chǎn)品，其(qí)平均业(yè)绩比较基准为3.66％，环(huán)比下跌(diē)0.02个百分点。

　　4月26日，一家头(tóu)部银行理财(cái)子负责人(rén)对财(cái)联社(shè)记者表示，正常情况下贷款(kuǎn)利(lì)率要高于理财收益(yì)，否则会形(xíng)成(chéng)套利(lì)空间。近期(qī)出现的收益率倒挂的(de)情况的确多年(nián)来少见。这种情(qíng)况(kuàng)本质上反映(yìng)实体(tǐ)经济需求(qiú)不足，资金可(kě)能在金融市场空(kōng)转的信(xìn)号。

　　走低的贷款(kuǎn)利率VS走高的理财(cái)收益率

　　4月23日，央行国际司司长(zhǎng)金中夏(xià)对外(wài)表示，人民银行认真贯(guàn)彻党中(zhōng)央、国务院(yuàn)决策部署，采取了很多措施做好金(jīn)融支(zhī)持稳(wěn)外贸(mào)工作。首先是降低实体经(jīng)济融(róng)资成本(běn)。2022年(nián)，我国企业贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率同(tóng)比下(xià)降(jiàng)了(le)34个基点，仅4.17％，这在(zài)历史上是比(bǐ)较低的水平。

　　而上周，央(yāng)行一季度(dù)金融(róng)统计数据(jù)发(fā)布会上公布的(de)数据(jù)显示，3月(yuè)份银行体系新发(fā)企业贷加权(quán)平均利率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表(biǎo)述，3.96％系3月份银行体系新发冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟(fā)企(qǐ)业(yè)贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利率水平(píng)，并没有考虑区域差异。财联社记者注(zhù)意到，在部分资金充裕的(de)一线城市利率水平下沉更快，比如央行营管部早在(zài)2月份即表示，去年12月份，北京地区(qū)新发放企业贷款加权平均(jūn)利率仅(jǐn)为3.09％。

　　海通国(guó)际最新报告(gào)分(fēn)析认为，一季度(dù)的贷款需求非常好，央行今年一季度(dù)公布的贷款需(xū)求指数飙升，达到78.4，还(hái)是(shì)2012年下半年以来(lái)的最(zuì)高值(zhí)。但最近贷款需求有下(xià)降(jiàng)趋势，如近期(qī)票(piào)据转贴(tiē)现利率下降，表示银(yín)行贷(dài)款需(xū)求较差，需要购买票据(jù)来填充(chōng)贷(dài)款额度。

　　与新发放贷款市场当前(qián)的不景气形成鲜明对比的是，一季度理(lǐ)财市场的收益率却在节节回升(shēng)。普益标准数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年1季度末(mò)，理财公司(sī)存续理财产品14892款，占(zhàn)全(quán)市场存续理(lǐ)财产品(pǐn)的44.03％。理财(cái)公司存续(xù)开放式(shì)固收类理财产品（不含现(xiàn)金管理类(lèi)产品(pǐn)）的近(jìn)1个月年化收(shōu)益率的平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平为4.00％，环比上涨5.81个(gè)百分(fēn)点。

　　国金固(gù)收最新数据显示(shì)，4月24日封(fēng)闭式理财平均基(jī)准(zhǔn)利(lì)率3.81％，已恢复至去年12月水平；3月以来6M-1Y封闭式理财基(jī)准利率与1年期AAA级中票、存单利(lì)差走阔(kuò)。

　　即便与新发理财产品(pǐn)收益(yì)率相比，当前(qián)银行新发贷款(kuǎn)的利率也不占优(yōu)。普益标准监测数据显示，上周(zhōu)（4月(yuè)17日-4月23日(rì)）全(quán)市(shì)场新发理财产品中(zhōng)，开(kāi)放式产(chǎn)品平均业绩(jì)比(bǐ)较(jiào)基准(zhǔn)为3.46％，封(fēng)闭式产品(pǐn)平均业绩(jì)比较基准为(wèi)3.66％。

　　业内：要警惕资金出现空转(zhuǎn)套利可能(néng)

　　多位受访金融行(xíng)业人士对记者表示，当(dāng)前新发贷款(kuǎn)利率和理财收益率之间出现倒挂是多年来罕见的情况。部分人(rén)士认为，应该(gāi)警惕(tì)当前非对称(chēng)利率政策(cè)之(zhī)下，贷款、存款(kuǎn)和金融市场之间出(chū)现收益“套利”空间(jiān)的可(kě)能。

　　融360数字科(kē)技研(yán)究院分析师刘(liú)银平对财(cái)联社记者表示(shì)，理财产品收益率超过银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)利率，可能会(huì)给部分客户钻空子的机会(huì)，从(cóng)银行(xíng)那里获取的低息贷款没有投入实际经营，而(ér)是拿去购买(mǎi)收益率更高(gāo)的理(lǐ)财产品，导致资金空转，前(qián)几年结构性存款市场曾存(cún)在这种(zhǒng)现象。

　　不(bù)过刘银(yín)平认为，目(mù)前理财产品(pǐn)业(yè)绩比较基准不代表(biǎo)实(shí)际(jì)收益率，净(jìng)值是不(bù)断(duàn)波动的，不(bù)会一直上(shàng)涨，实际(jì)上(shàng)，理(lǐ)财产品向净(jìng)值化转型(xíng)之后对企业的(de)吸引力有(yǒu)所减弱(ruò)。

　　上海金融与发展(zhǎn)实验室主任(rèn)曾刚对(duì)财联社记者表示，理财收(shōu)益与金融市(shì)场利率相对(duì)应，出现倒挂的情况主要是即(jí)期的贷款利率(lǜ)与发行当期定价(jià)的理财收益率(lǜ)的差异，在市场(chǎng)利率快(kuài)速下行(xíng)的时容易出(chū)现这种收益率不同步的脱节现象。

　　曾刚(gāng)认为，如果银行(xíng)贷款利率继(jì)续下行，意味(wèi)着当期发行的理财产(chǎn)品的收(shōu)益率会同步(bù)下降。从这一个角度来看，未来一段时间(jiān)的理财产品收(shōu)益(yì)率会(huì)进入下行通道。

　　这一(yī)判(pàn)断得到银行(xíng)业(yè)内人士的(de)认同(tóng)。4月25日，某城商行广州分行(xíng)负责人(rén)对财联社表示，该行已经关注到理(lǐ)财收益和存(cún)贷(dài)款利差的情况，理财与(yǔ)贷款利(lì)率差(chà)距过大必然引发资金空转套利，这与货(huò)币(bì)政策初衷不符(fú)。估(gū)计下一步(bù)理财产品收(shōu)益(yì)水平要降低到(dào)3％以下。

　　一家头部银行理财子负责人对财联(lián)社(shè)记(jì)者表(biǎo)示(shì)，考虑到(dào)理财产品底层资产大多数为(wèi)债(zhài)券，而债券(quàn)市场(chǎng)发行人(rén)大多是大型企业，理论上其收益率比个贷(dài)是(shì)要低一个等级。

　　“道(dào)理很简单，个人(rén)的信用(yòng)等级比大(dà)型(xíng)企业要低，所以个(gè)贷的定价理论上要(yào)比理(lǐ)财收益率高才(cái)对(duì)。现(xiàn)在出现个贷定价和理财产品持平，甚(shèn)至出现倒挂，这只能说明(míng)个人部(bù)门当前(qián)的信(xìn)贷需求不足(zú)，没有什么(me)人想(xiǎng)贷(dài)款，导(dǎo)致资金空(kōng)转，这也(yě)是近年来(lái)比(bǐ)较罕见的情况。”该负(fù)责人表示(shì)。

　　该人士同(tóng)样认为(wèi)，如果贷款定价持续下行未来新(xīn)发理财产品收益率(lǜ)也会回落(luò)。“市场对利率走势的预期是一致的，新发的(de)收益率未来会下(xià)来，近期(qī)整体的趋势也是这样。一些(xiē)存(cún)量的(de)产品年化收益率(lǜ)近期大幅上行(xíng)，主要是因为底层资产是去(qù)年利率高位时候(hòu)拿的，在利率走低预(yù)期下，其净值表(biǎo)现(xiàn)就会(huì)向上拉(lā)。”

　　息(xī)差承(chéng)压将推动(dòng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)进一步下行

　　受访银行人士对财联社记者称，当前贷(dài)款(kuǎn)端定(dìng)价(jià)疲软的现(xiàn)状，也是(shì)有(yǒu)关方面(miàn)不断(duàn)出手规范存款利率的(de)核心(xīn)动(dòng)因。

　　4月25日，前述中部地(dì)区大型城商行负(fù)责人对记者表示，在贷款定价(jià)上(shàng)不去的(de)情况下，未(wèi)来存款(kuǎn)利(lì)率持(chí)续下(xià)行应该是(shì)大趋势，否则银行净(jìng)息差承受(shòu)的压力将是巨大的(de)。“现在各行储(chǔ)蓄又(yòu)多(duō)，之前理财(cái)波(bō)动的影响还没完全消除，很多客户的资金还(hái)没(méi)有出来(lái)，都压在(zài)储蓄(xù)里。”

　　有市场观点认为，一(yī)旦第二季度贷款(kuǎn)需(xū)求走弱得到确认，意味着贷款(kuǎn)利率(lǜ)依(yī)然有下降的可(kě)能性(xìng)和(hé)空间，银行息差(chà)水平面临更艰难的(de)局面。

　　4月25日，苏州银行(xíng)一(yī)季度显示，截至3月末，该(gāi)行(xíng)净利息收益(yì)率和净利差从(cóng)去年末(mò)的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券王一峰团队(duì)最新(xīn)研报认为，未来存款市场成本管控仍有后(hòu)手牌，“类活期”存(cún)款是重要抓手。其(qí)预计，后续对于存款定(dìng)价自律管理的手段包括但不限于以下(xià)三(sān)个方(fāng)面。首先，协定存款、通知存款等创新类活期存款有可能将(jiāng)纳(nà)入自律机制管(guǎn)理。现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)，对核心定期存(cún)款而言，同时有EPA和MPA进(jìn)行约束，但“类活期”存款(kuǎn)缺少政策(cè)指引，未来或将对这类(lèi)产品(pǐn)比照活期存款进行规范；其次，同业(yè)存款套壳(ké)协议(yì)存款(kuǎn)需继续纠正；最后，期权价值过(guò)低(dī)的(de)“假”结(jié)构性存(cún)款仍须规(guī)范(fàn)，后续或(huò)将结构性(xìng)存款的（保底(dǐ)收(shōu)益+期权价值）合计(jì)同时纳(nà)入(rù)自律机制上限(xiàn)，进一步压降(jiàng)结(jié)构性存款利率(lǜ)。

　　王一峰(fēng)团(tuán)队(duì)测算认为，如果全(quán)部企业活期存款利率降至2013-2018年0.70％左(zuǒ)右的(de)平均水平，则上市银行(xíng)企(qǐ)业活期存款成本率加权平均降幅在(zài)30bp左(zuǒ)右，将提振息(xī)差(chà)5.5bp左右，影响上市银行营收增(zēng)速2.3pct。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟