北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提(tí)问(wèn)环(huán)节中，回答(dá)了(le)投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国(guó)的投资(zī)者是最多的(de)，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基(jī)金首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例(lì)外(wài)。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，作为董事(shì)长(zhǎng)的(de)芒格(gé)也曾表丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资(zī)中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一(yī)些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对(duì)公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的(de)分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业算术平均值(zhí)进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估(gū)值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利(lì)润复合年增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经(jīng)也(yě)曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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