本(běn)轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的(de)企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看(kàn)看(kàn)似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是(shì)垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集(jí)成电路(lù)产(chǎn)业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式(shì)，形成覆盖(gài)全国(guó)核(hé)心区域的医疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经(jīng)学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩(jì)一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政策的影响，个(gè)人感觉(jué)比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体(tǐ)解决(jué)方案能(néng)力的(de)高(gāo)新技术(shù)企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部件(jiàn)，涂(tú)布(bù)是继(jì)制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序(xù)的核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花(huā)板非常(cháng)低(dī)，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于(yú)功率、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公司(sī)提(tí)供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国(guó)际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力显然(rán)是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际(jì)，未(wèi)来还(hái)有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中(zhōng)高端(duān)分(fēn)散染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于(yú)涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染色和(hé)印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行(xíng)业(yè)营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司(sī)分拆上市(shì)，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份主要从(cóng)事电力工程技(jì)术服务及地理信息技术(shù)服务。电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务占主营业务收入(rù)比重(zhòn说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思g)超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营(yíng)业务为(wèi)射(shè)频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力(lì)和(hé)集成化模组研(yán)发能(nén说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思g)力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可(kě)为(wèi)客户提供(gōng)无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下(xià)游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛(máo)利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业(yè)公司(sī)，但即(jí)便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅(fú)下(xià)滑，22年(nián)虽(suī)然收(shōu)入增长(zhǎng)较快(kuài)，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透(tòu)明度(dù)极(jí)高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家(jiā)互(hù)联网数(shù)字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关(guān)场景客户提供移动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营(yíng)、融(róng)合运营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合(hé)解决方案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务及技术服(fú)务。一(yī)家售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模(mó)式是获得购销差(chà)价或服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业(yè)绩过去几年(nián)看起(qǐ)来(lái)不(bù)错(cuò)，但公(gōng)司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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