财联(lián)社(shè)4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者(zhě)从(cóng)业内(nèi)获悉，近期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续召集相(xiāng)关(guān)保险公司(sī)开会(huì)，主要内(nèi)容是进(jìn)行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求新开发(fā)产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导的(de)名义，要求公司(sī)调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不(bù)久前监管召集险企进行调(diào)研会的(de)后续(xù)。3月21日(rì)财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低(dī)负债成本，加强(qiáng)行业(yè)负债质量(liàng)管理，银保监会(huì)人身险部组织保险行业协会以及(jí)多家(jiā)保险公(gōng)司(sī)开(kāi)展调研。将重(zhòng)点调研(yán)普(pǔ)通险预定利(lì)率分布、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公司(sī)负债(zhài)成本情况，以及(jí)降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率对公(gōng)司和行(xíng)业的(de)影(yǐng)响，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京(jīng)参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司包(bāo)括中国(guó)人寿、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南(nán)京参会(huì)的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国(guó)富人(rén)寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本(běn)就(jiù)降低责(zé)任准备金评估(gū)利率达(dá)成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议(yì)分阶段调整，比(bǐ)如(rú)普通型长期年金(jīn)的(de)责(zé)任准备(bèi)金评(píng)估利率目(mù)前(qián)为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态调(diào)整(zhěng)。具体(tǐ)的(de)调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业内(nèi)人士对财联社记者表(biǎo)示，此次(cì)主要涉(shè)及新开发产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不受陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安非银团陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌(tuán)队表示(shì)，我国(guó)险企资产配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投(tóu)资比例稳步提升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资产为主、投(tóu)资比例持续回(huí)落，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债(zhài)券和优质非标资(zī)产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对(duì)投(tóu)资(zī)收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年(nián)监管按产(chǎn)品类(lèi)型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾(céng)表示，短期(qī)来看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅(fú)刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售炒作难(nán)以避(bì)免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随(suí)评(píng)估利率下行，保险(xiǎn)公司(sī)分(fēn)红(hóng)险占比提(tí)升(shēng)，有望缓解人身险公司(sī)刚(gāng)性负债成本压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性有(yǒu)望(wàng)进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次(cì)调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调(diào)整(zhěng)寿险保单预定利率(lǜ)的(de)紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定(dìng)利率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将寿险保(bǎo)单的预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球(qiú)市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大(dà)量对利(lì)率敏感的(de)低利润产品；同时(shí)市场压(yā)力致使投资端(duān)面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考(kǎo)海外，低(dī)利(lì)率环(huán)境下(xià)，负债端主要通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方(fāng)式来避免利(lì)差损风险。近年来(lái)，我国长端利率(lǜ)地(dì)位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的(de)利差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产品负面(miàn)清(qīng)单(dān)、下调演示(shì)利率、分(fēn)产品调(diào)整评估利率等降低负(fù)债端(duān)成(chéng)本。

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