当前，市场投资者正在(zài)担(dān)忧(yōu)，眼下美国(guó)政府的债务上限僵局正朝(cháo)着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日(rì)，美国众议院议长凯文·麦卡(kǎ)锡(xī)在白(bái)宫就债务上限问(wèn)题与总(zǒng)统拜登举(jǔ)行会议后表示，这次会见并未(wèi)就解(jiě)决债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题达成任何(hé)有(yǒu)益(yì)意见(jiàn)，自(zì)己和国会其他几位党团领袖将于12日再次与(yǔ)总统拜(bài)登(dēng)会面(miàn)。

　　据路透社消息，当(dāng)地时间周(zhōu)二，美国总统(tǒng)拜登在(zài)白(bái)宫与国(guó)会众(zhòng)议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党人麦(mài)卡锡(xī)进行谈判，试图打(dǎ)破两(liǎng)党围(wéi)绕(rào)美国31.4万亿(yì)美元债(zhài)务上限(xiàn)问题长达三(sān)个月的僵局，避免在(zài)5月(yuè)底之前发(fā)生严重(zhòng)违(wéi)约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民(mín)主党人(rén)查克·舒(shū)默(mò)、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔(ěr)、众议院(yuàn)民主党(dǎng)领袖哈基姆(mǔ)杰·弗里斯(sī)也将参加此次(cì)会谈。

　　之(zhī)前(qián)市场预期(qī)，拜登(dēng)与麦(mài)卡锡的此(cǐ)次谈(tán)判达(dá)成协(xié)议(yì)的(de)可能(néng)性不大，因此，在谈判前一(yī)日，麦康奈尔(ěr)称(chēng)，在美国灾难性违约迫在(zài)眉睫之际，他不会(huì)在债务上限(xiàn)问题上打破(pò)党派僵局，去(qù)帮助总统拜登(dēng)。这番言论无(wú)疑给(gěi)此次(cì)谈(tán)判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日(rì)，美国(guó)债(zhài)务总额超过债务上限。美国(guó)财政部(bù)次日启(qǐ)动非常(cháng)规举措维持政府运营，避(bì)免出现(xiàn)债务违约(yuē)。然而，使用(yòng)非常规措施(shī)只(zhǐ)能帮助财政(zhèng)部暂时(shí)性地继续借款。

　　上周，美国财政部(bù)长耶伦在(zài)致信国会(huì)领袖时发出了债(zhài)务(wù)违约可能期限的(de)警(jǐng)告(gào)，称(chēng)财政(zhèng)部的(de)最(zuì)佳(jiā)估计是，若国会未能提高债(zhài)务上(shàng)限或暂停上限，到6月(yuè)初(chū)，财政部将(jiāng)无(wú)法继续履(lǚ)行(xíng)政府的所(suǒ)有义务(wù)，最早可能在6月1日(rì)。

　　上月末，共(gòng)和(hé)党的债(zhài)务上限问(wèn)题相关议案在(zài)众议院以(yǐ)微弱优(yōu)势得到通过(guò)。议案(àn)提出，到明年(nián)3月31日前，暂停(tíng)债务上限的(de)限制，若两党能在这一时限之前同意(yì)把债务(wù)上(shàng)限再提高(gāo)1.5万亿(yì)美元，则暂停时限作废，但(dàn)提(tí)高上限需要(yào)满足多种削减开支(zhī)的条件(jiàn)，共和党(dǎng)预计(jì)未来十年内将合计削(xuē)减4.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但(dàn)白宫在议案通过后很快表(biǎo)示，这(zhè)一将削减(jiǎn)支出和提高债务(wù)上(shàng)限捆绑的议案没机会成为立(lì)法(fǎ)。

　　上周(zhōu)日，耶伦再(zài)次警告，6月1日政(zhèng)府将耗尽(jǐn)现金(jīn)，如国会不提(tí)高债务上限，可能爆发(fā)一(yī)场(chǎng)“宪法危机(jī)”，引发金融和经(jīng)济崩(bēng)溃。

　　美(měi)国监管机(jī)构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机(jī)构的(de)第一份“认错(cuò)”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护(hù)与创新部(bù)（DFPI）发布报告(gào)承认(rèn)，未能在硅谷银行倒闭之(zhī)前向该行领(lǐng)导层施(shī)压，要求其(qí)尽快解决(jué)已知问题(tí)。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监管反应迟钝，未能及(jí)时排查隐患(huàn)，没有及(jí)时注意到第(dì)一共(gòng)和银行、硅谷银行在疫情期间(jiān)发展过(guò)快，吸(xī)收了数千亿美(měi)元(yuán)的存款。同时，其工(gōng)作(zuò)人员也没有意识到银行过快(kuài)扩张所带(dài)来(lái)的风险。报告表示，银行“在纠(jiū)正监管机构已(yǐ)发现的缺(quē)陷方面行动迟缓，监管机构(gòu)也没有采取足(zú)够措(cuò)施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一场危机(jī)风暴(bào)中，加州是名(míng)副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也位于加州旧金山(shān)。此外，近期同样遭遇(yù)严重冲击、股价暴跌(diē)的西太平洋合众银行也(y寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思ě)位于(yú)加州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新发布的(de)报(bào)告，在(zài)对硅(guī)谷(gǔ)银行的(de)监管工作中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作用(yòng)，而(ér)旧金山(shān)联(lián)邦(bāng)储备银(yín)行承担主要(yào)监督责任，后(hòu)者(zhě)未来可能会(huì)投入更(gèng)多(duō)人(rén)员进行监督(dū)。DFPI在报(bào)告中称，加(jiā)州(zhōu)监管机构未来将对资产超过500亿美元、且(qiě)未(wèi)纳(nà)入保险的存(cún)款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银(yín)行破产(chǎn)事件中，未纳(nà)入(rù)保险的存(cún)款(kuǎn)规(guī)模(mó)较高是(shì)促成(chéng)银行挤兑的关键因素之(zhī)一。然而，报告指出，在(zài)过(guò)去，监管机构并未认定(dìng)大量(liàng)无保险存款一定意味着风险增加(jiā)，因为拥有大量(liàng)存款的账(zhàng)户往(wǎng)往是由企(qǐ)业(yè)客户持有的，这(zhè)些客户往往很少更换银行。该报告(gào)还表示，DFPI计划要求(qiú)银行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)如何管理(lǐ)社交媒体和实时提款带来的风(fēng)险，这些(xiē)风险(xiǎn)也可(kě)能加剧和(hé)加(jiā)速银行挤(jǐ)兑。

　　美(měi)国政府(fǔ)再度推迟战略(lüè)石油储备回补计划

　　5月(yuè)9日周(zhōu)二，美国政府再度推迟美国战略石油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国(guó)战略(lüè)石油储备(bèi)（SPR）仍然是(shì)世界上最大的(de)石(shí)油储备，能源部(bù)仍(réng)然致(zhì)力于以一种(zhǒng)为美(měi)国纳税人带(dài)来最大价值并保护美国(guó)经济和安全利益的(de)方式回补SPR，同时(shí)遵守国会的授(shòu)权并(bìng)进行(xíng)必要的(de)维(wéi)护——这些也(yě)是对该储备进行良好管理的一部(bù)分。

　　美(měi)国(guó)能源(yuán)部表示，除(chú)了直接(jiē)采购外(wài)，其补充(chōng)SPR的(de)方式(shì)还包括要求一些炼油厂(chǎng)退回(huí)部分(fēn)从SPR拿到(dào)的石油，并避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该部门(mén)去年通过(guò)政(zhèng)府拨(bō)款法案(àn)取消了国会(huì)授权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中进(jìn)行的石油销售，但过去几(jǐ)周(zhōu)，SPR持(chí)续消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在(zài)3月底和(hé)本月(yuè)初，WTI油价(jià)一(yī)度(dù)降至72美元/桶以下，曾一度短暂(zàn)符合美(měi)国政府(fǔ)制定的在每(měi)桶67—72美元/桶(tǒng)时购入石油回补SPR的条件(jiàn)，但(dàn)今年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政(zhèng)府(fǔ)设定的条件(jiàn)。

　　油脂板块(kuài)间走势分化明显 棕(zōng)榈油连续多日(rì)领涨

　　五一(yī)节后(hòu)，油脂(zhī)上演“大逆转”，在节(jié)后(hòu)开盘一度全线跌破前(qián)低支撑后，国内三大油脂(zhī)期货价格随即反转走高，增(zēng)仓上行。三(sān)个交(jiāo)易日(rì)，豆油主力合(hé)约(yuē)最高涨幅5％或(huò)372个点(diǎn)，棕榈油主力合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主力(lì)合约(yuē)最高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨(zuó)日，三大油(yóu)脂价格集体回落，豆油(yóu)率先(xiān)回(huí)吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗(kàng)跌(diē)。油(yóu)脂品(pǐn)种间走(zǒu)势有明显分化(huà)，从板块内强弱表现上(shàng)来看，棕榈油明显(xiǎn)强于菜油和豆油。

　　期货(huò)日(rì)报记(jì)者了解到，此轮(lún)反(fǎn)转过程中，市场风格不断变(biàn)化，领涨品种(zhǒng)从豆油(yóu)切换到(dào)棕(zōng)榈(lǘ)油，领涨(zhǎng)月(yuè)份从主力转换到近月，反(fǎn)映了(le)市场(chǎng)交易(yì)逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯(hóu)雪(xuě)玲介绍(shào)，五(wǔ)一餐饮业(yè)火爆，美(měi)团预测五一堂食订(dìng)座(zuò)率同比2019年增长205％，市场(chǎng)对(duì)油脂消费预期乐观，确认了油脂大消(xiāo)费基调(diào)，且认为(wèi)节(jié)后油脂将(jiāng)迎(yíng)来(lái)补库需(xū)求。“因海关对(duì)大豆检验要求增加(jiā)、检验频度(dù)增加，大豆(dòu)通过(guò)慢，供应压力后移，市场担忧(yōu)豆油产量或不(bù)及预期(qī)，豆油累库放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表(biǎo)示，但随(suí)后(hòu)咨(zī)询(xún)机构数据显示大豆压榨保持较(jiào)高水(shuǐ)平，豆油库(kù)存(cún)加速攀升，豆油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到(dào)需求(qiú)表现不佳及后期大豆高到港(gǎng)带来(lái)的(de)累库趋势压(yā)制，豆油整体一直是不(bù)温不(bù)火；菜油整体受到需(xū)求难(nán)以消化供(gōng)给的压(yā)制，前期表现弱(ruò)势但(dàn)在加拿(ná)大(dà)题(tí)材出现后反弹迅猛。相(xiāng)比之下(xià)，棕(zōng)榈油在产地及国内持续去库(kù)的(de)加持(chí)下(xià)，表现最为亮(liàng)眼，也是本轮油脂上涨的领头(tóu)羊。”中信(xìn)建投期货(huò)分(fēn)析师石丽红表(biǎo)示，此次油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕(zōng)榈油连(lián)续(xù)几日(rì)出现3％以上的涨幅，一点都不拖(tuō)泥(ní)带水，一定程度反应了前期超跌后的市场心态。

　　记者了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕(zōng)领(lǐng)涨，主(zhǔ)要源于马棕(zōng)4月供需数据偏紧的预(yù)期。

　　上周五主要(yào)机构公布的数据(jù寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思)显示，马棕(zōng)4月产(chǎn)量不及预期，马(mǎ)棕4月库存环(huán)比可能(néng)大幅(fú)下(xià)降(jiàng)，进一步(bù)支(zhī)撑了马棕及连(lián)棕盘(pán)面的反弹。

　　据新湖期货(huò)分析师陈燕杰(jié)介绍，4月(yuè)马(mǎ)棕出口环比显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近(jìn)期的价(jià)格优势(shì)相比豆(dòu)油及葵油(yóu)大幅缩窄，导致国际需求(qiú)减弱。

　　“前(qián)几日彭(péng)博、路透预估(gū)4月马棕产量(liàng)130万吨(dūn)，环比几乎持平。出(chū)口预估120万吨(dūn)，环(huán)比减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月(yuè)库存167万吨下降比(bǐ)较明显。但上周五到周一(yī)，大(dà)华继(jì)显及MPOA给(gěi)出(chū)的4月(yuè)全月产量环比减幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕(yàn)杰(jié)表示，若(ruò)产量(liàng)预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是(shì)历史极(jí)低(dī)库(kù)存水平，库(kù)存环(huán)比减幅可(kě)能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主要在于(yú)当月假期较(jiào)多，工作日偏少。因马来种植园的印尼工人要返乡庆祝(zhù)开(kāi)斋(zhāi)节，通常(cháng)开(kāi)斋节(jié)当(dāng)月马棕产量环(huán)比数据有偏(piān)低(dī)倾(qīng)向(xiàng)。今(jīn)年(nián)印尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随后是国际劳(láo)动节假期(qī)，预计因此(cǐ)印尼工人返乡偏慢(màn)导致当月产量环(huán)比降幅较往年(nián)更大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人士(shì)看来，三个品种表现强弱与各自的国(guó)内外供需、消息面有(yǒu)直(zhí)接关系，阶段性的宏观(guān)企稳及情绪修复也是此(cǐ)轮(lún)油脂反(fǎn)弹的(de)重要前提(tí)。

　　“外围市场尤其是美(měi)国(guó)经济(jì)衰退及风险事件(jiàn)的担忧(yōu)情绪(xù)缓和，令原油及国内(nèi)商品短期偏(piān)强，是国内油(yóu)脂反(fǎn)弹的重要(yào)环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间(jiān)公(gōng)布的美国非(fēi)农就业(yè)等数据全(quán)面(miàn)超预期。此外，耶伦也在敦促(cù)国会提高联邦债(zhài)务上限。这些消息，从边(biān)际上缓(huǎn)解了(le)因美国银(yín)行业危机、债务(wù)上限(xiàn)到期、短期(qī)较差经济数(shù)据带来的美国经济低迷及衰退(tuì)担忧，国际原油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕(yàn)杰(jié)认(rèn)为(wèi)，综合宏观环(huán)境（欧美经(jīng)济衰退预期、美国银行业危机、美国债(zhài)务上限等），考(kǎo)虑(lǜ)巴(bā)西大豆卖(mài)压有所减轻(qīng)但仍将持(chí)续、美豆(dòu)新作目前播种顺(shùn)利、棕榈(lǘ)油产地处于季(jì)节(jié)性增产季、欧(ōu)洲(zhōu)新菜籽上(shàng)市等因素，油脂(zhī)本轮可(kě)定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看好(hǎo)油脂(zhī)反弹(dàn)的(de)持(chí)续(xù)性(xìng)

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，当前，因宏观和基本面的压制依然存在，受访人士(shì)对油脂此轮反弹的(de)持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改(gǎi)善倾(qīng)向较(jiào)强的背(bèi)景下，我们预期(qī)油(yóu)脂很难(nán)具备持(chí)续的上行(xíng)基础，此轮超跌反弹或难持(chí)续太(tài)久。”石丽红(hóng)表(biǎo)示。

　　在(zài)侯(hóu)雪玲(líng)看来(lái)，国内(nèi)油(yóu)脂需求好(hǎo)于2022年(nián)，但不(bù)及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于需求不(bù)宜过分乐(lè)观。而(ér)从时间节点上来看，油(yóu)脂整体也将进入增库周期，在(zài)业内人士看来，进入增库周(zhōu)期已是事(shì)实，这(zhè)也(yě)将(jiāng)抑制(zhì)油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从(cóng)国际棕榈油产地看，目前是季节性增产(chǎn)季，中期产地(dì)库存趋向(xiàng)回升。但当前马(mǎ)棕库存很低，马棕供需转为充裕(yù)预计还(hái)需要几个月(yuè)的时间(jiān)。

　　“产地(dì)棕榈油连续几个月(yuè)的(de)去库(kù)是(shì)建立在(zài)1—4月(yuè)产量偏低的基础(chǔ)上，但(dàn)在倒挂的豆棕(zōng)价差及主(zhǔ)需求国(guó)高库存带(dài)来的(de)并(bìng)不算好的出口前景下，后续产(chǎn)地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传(chuán)统(tǒng)低产期，3月马来西亚(yà)出现洪涝，4月下旬则有开斋节(jié)的扰乱，过去几个月马(mǎ)棕产量表现不佳导(dǎo)致了棕榈油(yóu)的连续去库。然而，开斋节后棕榈油一般有着(zhe)超(chāo)于正常季(jì)节性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预(yù)计马棕5月(yuè)全(quán)月的(de)产量环比增幅可能还会更高，这预计将(jiāng)为(wèi)马来西亚带来显著的累库压(yā)力(lì)，不利于产地报(bào)价(jià)及(jí)棕榈油(yóu)期价的持续上行。”石丽(lì)红(hóng)称(chēng)。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来，国内(nèi)未来两个月(yuè)油脂(zhī)市场累库为(wèi)主，大豆检验只影响大豆(dòu)供给(gěi)的节奏(zòu)但不会消(xiāo)化(huà)供应压力，根据船(chuán)期初步推算，5—6月国内大豆(dòu)月均到港950万吨、油菜籽月均到港(gǎng)50多万吨(dūn)、油脂(zhī)直接进口月均(jūn)30多万吨(dūn)，那么油脂(zhī)单月供应(yīng)在230万吨以(yǐ)上，超过了2021年5—6月220万吨平均消(xiāo)费量。

　　“从国内油(yóu)脂(zhī)库存走势来看，国内菜油库存从年初以来早就已经进(jìn)入累库状态。截至(zhì)5月5日，华东菜(cài)油库(kù)存34.75万吨，周比增19％，同比(bǐ)增(zēng)75％。随着巴(bā)西大豆到港(gǎng)带来(lái)压榨整体回(huí)升，豆油的(de)累库趋势也已经比(bǐ)较(jiào)明显，截至5月5日，国内豆(dòu)油商业库(kù)存78.99万吨，虽同比(bǐ)下(xià)滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从(cóng)库(kù)存(cún)季节(jié)性角度来看，整体累库倾向也(yě)较为(wèi)明显。”石丽红(hóng)表示，目前唯一(yī)呈现库存下滑的油脂是近月进(jìn)口不太足的(de)棕榈油，但(dàn)产地棕榈(lǘ)油有望在开(kāi)斋(zhāi)节后开启累库，带来远月(yuè)棕榈油进口(kǒu)利润改善及新(xīn)增买船(chuán)。

　　在(zài)陈燕杰看来(lái)，增库确(què)实(shí)会限(xiàn)制油(yóu)脂反弹空(kōng)间，但(dàn)国内油脂油料多数进口(kǒu)为主，成本端原(yuán)料的供需及价(jià)格的(de)变化对油脂行情的影响要更(gèng)大一些。后期，市(shì)场(chǎng)需关注巴西大豆贴水是否进一步(bù)反弹，美豆新作(zuò)面积预期，国际棕榈油产地累库情况及国(guó)际(jì)菜油葵油价格变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有完全消散，全(quán)球经济(jì)预期、美高(gāo)利息对大宗(zōng)商品需求(qiú)传导等影响(xiǎng)或更大。

　　“在(zài)宏观风险尚未释(shì)放完全，市场随时可能重新聚(jù)焦宏观风(fēng)险(xiǎn)，且(qiě)油(yóu)脂(zhī)整体供(gōng)应改善的背(bèi)景(jǐng)下，油脂并不具备持续性(xìng)反弹的(de)基础，后期涨势(shì)预计(jì)放缓。”石丽(lì)红称。

　　基于以上判断(duàn)，业内人士不看好油(yóu)脂反(fǎn)弹的持续性和(hé)高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏(fá)力都是(shì)空(kōng)单入(rù)场机(jī)会，合(hé)约上建(jiàn)议选择远月合约，品种中(zhōng)首(shǒu)选豆油(yóu)。待供需报告(gào)发布(bù)后可择(zé)机考虑棕榈油空单及(jí)菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思