5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人(rén)民币(bì)的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行(xíng)大(dà)手(shǒu)笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼(pīn)多多也(yě)不负(fù)众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多(duō)去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初(chū)便戛然而止了(le)，景林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

　　一里地等于多少米，一里地等于多少米千米2

　　积极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林(lín)资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环(huán)比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个(gè)股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的(de)用(yòng)户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品(pǐn)牌的(de)护城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的(de)积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而(ér)一(yī)季(jì)度高毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一(yī)两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客(kè)观数(shù)据(jù)信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万亿(yì)元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧(jù)降温(wēn)，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发(fā)布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先下(xià)后(hòu)上，并(bìng)不(bù)意(yì)味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月(yuè)前(qián)两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要让大家看到宽信用(yòng)的(de)信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈(yì)的背景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智(zhì)能(néng)和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智(zhì)能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发感想。一里地等于多少米，一里地等于多少米千米大(dà)谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机(jī)构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言(yán).......

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