北交所开市至(zhì)今一年半，公募基(jī)金投资北(běi)交(jiāo)所(suǒ)步伐不断推进，除了推(tuī)出北证50指(zhǐ)数基金(jīn)、北(běi)交所主(zhǔ)题基金、“专精特新”主题基金外，存量(liàng)产品也加大北(běi)交所(suǒ)布局力(lì)度，今年(nián)更(gèng)有(yǒu)新基金密(mì)集公(gōng)告可投北交所股票。

　　多家公募(mù)机(jī)构(gòu)及人士(shì)表示，随着北证50指数推出(chū)，北交(jiāo)所(suǒ)活(huó)跃度(dù)抬(tái)升，部分(fēn)公司(sī)表(biǎo)现良好(hǎo)，叠(dié)加较低的估值水平，公(gōng)募基金等专业投(tóu)资(zī)者积(jī)极(jí)挖掘(jué)北交所投资(zī)机遇(yù)，投(tóu)向北交所(suǒ)的意愿也(yě)在增加。从(cóng)长期投资的角度(dù)看，北交所股票(piào)处于投资相对早期阶段，更(gèng)具成长空间(jiān)，符合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐(yǐn)形冠(guān)军和科技、制造等行(xíng)业，长期投(tóu)资(zī)价值受到公募资金的青睐。

　　新基金(jīn)公(gōng)告(gào)可(kě)投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累(lèi)计有(yǒu)申万菱(líng)信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银(yín)华心质(zhì)混合、中庚港(gǎng)股通价(jià)值18个月等(děng)十多只次新基金公(gōng)告可(kě)投资(zī)于北京证券(quàn)交易所上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产(chǎn)品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多家基金公(gōng)司也发布(bù)公告称，北交(jiāo)所(suǒ)上市股(gǔ)票是国内(nèi)依法发行上市的股票，属(shǔ)于(yú)基金(jīn)法规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金合同(tóng)所规定的投资目标、投资(zī)策(cè)略、投资(zī)范围、资产(chǎn)配置比例、风险收(shōu)益特征(zhēng)和相关风险(xiǎn)控制(zhì)指标等前提下，公(gōng)司旗(qí)下基金可参与(yǔ)北交所(suǒ)股票的投(tóu)资。旗下新(xīn)增基金如果(guǒ)符合基金合同(tóng)的有关规定，亦可投资北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)股票(piào)。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基金相关投研人士表示，公(gōng)募新基金之所以密集公(gōng)告(gào)可投北交所(suǒ)，一方面表明专(zhuān)业投资(zī)机构(gòu)敏锐地(dì)发现了北交所相关(guān)股票(piào)潜在(zài)的投资机会，开始加大布局(jú)力(lì)度；另一方面(miàn)，北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)是除沪深两市以(yǐ)外国内最优(yōu)质公司的代(dài)表，许多标的当(dāng)前(qián)估值水平偏(piān)低，具(jù)备投(tóu)资价值。

　　景顺长城基(jī)金也认为(wèi)，一方面(miàn)从持仓数量和持股总量(liàng)的(de)角度来看，公募参(cān)与北交所意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北(běi)交所上市公双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(gōng)司数量(liàng)、总体(tǐ)规模较(jiào)小，流(liú)动性较弱，去年11月北交所推出北证(zhèng)50指数以来，被(bèi)动资(zī)金(jīn)的(de)加入使得整(zhěng)个板块的成交变得更加活跃，同时，部分公司的良好表现也使得越(yuè)来越多投资者关注到北(běi)交(jiāo)所，自然也引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表示(shì)，公(gōng)募基金的配置意愿(yuàn)，主要(yào)取决于(yú)北交(jiāo)所市场的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)、可投(tóu)标的稀缺性(xìng)以及专(zhuān)精特新(xīn)领域(yù)的景气(qì)度。而近期北(běi)交所市场出现积(jī)极信(xìn)号：2022年年报中(zhōng)，多(duō)只公募基(jī)金产品出现在北交所公司前十大股东名单中；北交(jiāo)所(suǒ)较大(dà)规模公司(sī)去年业绩(jì)涨(zhǎng)势良(liáng)好，今(jīn)年(nián)一季度盈利(lì)表现继(jì)续向好；次(cì)新基金(jīn)在北交所的持股集中(zhōng)度(dù)高(gāo)。“预计随(suí)着后续市场(chǎng)流动性的改善(shàn)和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长，北(běi)交所投资有望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性(xìng)等制约(yuē)，初步“试水”北交所市(shì)场(chǎng)的(de)公募(mù)基(jī)金，在(zài)投资比例、策略(lüè)上也存(cún)在差(chà)异，但(dàn)未来(lái)会加大对北交所市(shì)场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北(běi)交所的(de)战略定(dìng)位和上(shàng)市公司“小而美”的特征，预计次新基金投(tóu)资将深(shēn)入细(xì)分产业链的研究，挖掘市(shì)场前(qián)景大、竞争(zhēng)壁垒(lěi)高、业绩确(què)定性强的个(gè)股(gǔ)机(jī)会。同时，也(yě)可根据主(zhǔ)板上一些成(chéng)长赛道(dào)的公司估值水平(píng)，在北交所中进行映(yìng)射，选择(zé)估值水平显著偏低的公司进行投(tóu)资。在组合配置上(shàng)，力求均衡和风险分散，降低中小企业经营(yíng)波动大的风险。此外，北(běi)交(jiāo)所相关基金也会(huì)积极参与转板、新股(gǔ)发行等投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金上述投(tóu)研(yán)人士也称(chēng)，我们高度重视北交所投资机会，目前有一(yī)只北交所(suǒ)主题基金，未(wèi)来一方面会根据(jù)市场情(qíng)况，择(zé)机发行更(gèng)多(duō)以北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)为主(zhǔ)要(yào)投资(zī)范围的(de)基金产品，另(lìng)一方面，不排(pái)除将存量基金产品的(de)投资范(fàn)围扩大至北交所股票，同时会增(zēng)加(jiā)研究团队拓展对北(běi)交所股票的研(yán)究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公(gōng)募持仓(cāng)北交(jiāo)所股票总市值情(qíng)况看，截至(zhì)2022年底，全市场公募基金持有北交所个股数量(liàng)82只，达到历史最高水平；持股总(zǒng)量(liàng)2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年增(zēng)长24％；但(dàn)持(chí)仓总市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来(lái)，公募投(tóu)资(zī)北(běi)交(jiāo)所总(zǒng)市(shì)值(zhí)总(zǒng)体呈现震荡攀(pān)升(shēng)的(de)态势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司中，与新能源行(xíng)业相关双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义的个股市(shì)值占比较高，而去(qù)年下半年新能(néng)源行业整体回调幅(fú)度(dù)较大(dà)，带动(dòng)投资北交所市值(zhí)有所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数(shù)一度(dù)出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投(tóu)资的角度看，北交所的投资价(jià)值(zhí)仍然受到(dào)公募资金(jīn)的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所当下呈现(xiàn)的特征(zhēng)类(lèi)似于一(yī)级半的市场，即投资(zī)阶段(duàn)相比一级(jí)市(shì)场（股权投资(zī)）更加成熟，但对比上(shàng)证(zhèng)、深证的大(dà)多数公司(sī)而(ér)言(yán)又(yòu)相对早期(qī)，可投资标的规(guī)模(mó)也相(xiāng)对更小(xiǎo)；但(dàn)从长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资的角度来说，这也(yě)意味着(zhe)更大(dà)的(de)成长空(kōng)间和(hé)收益率预期，故我(wǒ)们(men)认为北(běi)交所具备良(liáng)好的长期投资(zī)价值。

　　具体落(luò)实在投(tóu)资层(céng)面，景顺(shùn)长城(chéng)基金表示，我(wǒ)们对于具体行业没有明确的偏(piān)好，但是整体还是比较看好细分行业的、符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小(xiǎo)、受到的关注度(dù)可能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞争力(lì)，在研发投入的强度上、成长性指标上(shàng)，也不弱(ruò)于(yú)创(chuàng)业(yè)板、科创(chuàng)板的(de)上市(shì)公(gōng)司，而且(qiě)由于市值较(jiào)小，可能(néng)反而拥(yōng)有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期视(shì)角(jiǎo)看，随着北交所交(jiāo)易制度的(de)不断完善、已上市(shì)企(qǐ)业的投资(zī)价值不断明确，以(yǐ)及(jí)场内流(liú)动性不断提升，势(shì)必会吸(xī)引更(gèng)多优(yōu)秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估值有(yǒu)向上修复的空间，当前配置(zhì)的性价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合当前的(de)北交所整体估(gū)值水平，叠加2023年下(xià)半年(nián)打开的(de)降息(xī)窗口，鑫(xīn)元基金(jīn)将重点关注成(chéng)长赛道，尤其是具有专精特新特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投资者(zhě)可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)具有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法(fǎ)收(shōu)益可能(néng)聚(jù)焦(jiāo)在(zài)科技(jì)和制造两大赛(sài)道(dào)，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左(zuǒ)侧投(tóu)资机会(huì)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金相(xiāng)关投(tóu)研人士也称(chēng)，北交所有(yǒu)一大批优秀的创新(xīn)型中小企业，借(jiè)国家政策支持的东风和企业自身(shēn)的努(nǔ)力，我们(men)相(xiāng)信(xìn)会(huì)有相当体量(liàng)的企业成(chéng)长成为大型企(qǐ)业(yè)，这个成长(zhǎng)的过(guò)程(chéng)会给投资者带来丰厚回报(bào)，因(yīn)此我们认为北交所具备长期投(tóu)资(zī)价值。“具体细分(fēn)而言，我们更加(jiā)看好(hǎo)电力设备、机械设备、医(yī)药生物等三个领域。”

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