财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续(xù)召集(jí)相关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利(lì)率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆续召集了多(duō)家寿险公司(sī)开(kāi)会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义(yì)，要(yào)求公(gōng)司调(diào)整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发(fā)产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调(diào)研会的后续(xù)。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加强(qiáng)行业(yè)负(fù)债质量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身险部(bù)组织(zhī)保险行业协会以及多家(jiā)保险公司(sī)开展调研。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险预定利率(lǜ)分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等公司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低责任准备金评估利率对(duì)公司和行业的影响，包括对(无法企及是什么意思，不可企及是什么意思duì)新产品定价、存量业务(wù)退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京(jīng)、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的保险公司包(bāo)括中国人(rén)寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联人无法企及是什么意思，不可企及是什么意思(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通(tōng)型长期年(nián)金的责任准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以先降到(dào)3％，以(yǐ)后(hòu)再动态(tài)调整。具体(tǐ)的(de)调整方案还有待(dài)监管研(yán)究后(hòu)出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联社记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联社记者表示，此次主要涉(shè)及新开发产(chǎn)品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资(zī)产以非标资产(chǎn)为主、投资比例(lì)持(chí)续回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时(shí)，权益市(shì)场波动率(lǜ)较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利(lì)率、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非(fēi)银(yín)团(tuán)队此前曾表示，短期(qī)来看，引导降低负(fù)债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟(gēn)随(suí)评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身无法企及是什么意思，不可企及是什么意思险(xiǎn)公司刚(gāng)性负债成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本(běn)属性(xìng)有望进一步强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管(guǎn)历史(shǐ)上有(yǒu)过多次调(diào)整评(píng)估(gū)利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为(wèi)了和(hé)银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风(fēng)险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会(huì)下(xià)发(fā)《关于调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停高预定(dìng)利(lì)率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险(xiǎn)保单的预定利(lì)率调整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾面(miàn)临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争(zhēng)激(jī)烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量高负(fù)债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销售大(dà)量对利率(lǜ)敏感的(de)低利(lì)润产(chǎn)品(pǐn)；同时(shí)市场压力致使(shǐ)投资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，参考海(hǎi)外，低(dī)利率环境下(xià)，负债端主要(yào)通过(guò)调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险产品结(jié)构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损风险。近年来(lái)，我国(guó)长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利(lì)润承压(yā)。保(bǎo)险(xiǎn)监(jiān)管趋(qū)严，通过(guò)发布产品负面清(qīng)单、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利(lì)率等降低负(fù)债端成本。

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