编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模(mó)仍(réng)维(wéi)持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻找性(xìng)价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两(liǎng)处标(biāo)的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技(jì)替换了药(yào)明康德(dé)和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他(tā)也一(yī)如(rú)既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公募基金组合配(pèi)置中的(de)压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经历去(qù)年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)一季报(bào)，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五大(dà)重仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也(yě)是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外的(de)半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊(yī)利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是(shì)想利(lì)用(yòng)次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大(dà)集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季(jì)度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对(duì)刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)依然是他的最爱(ài)，不(bù)过(guò)他对(duì)于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医(yī)药(yào)方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核(hé)酸检测(cè)机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而(ér)在后(hòu)疫(yì)情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归(guī)本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学(xué)检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的(de)施成(chéng)外(wài)，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调(diào)出的三(sān)只产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主要产(chǎn)品(大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了pǐn)是三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的(de)投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同(tóng)时(shí)段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动(dò大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了ng)态(tài)策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然(rán)为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能(néng)源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市(shì)场的(de)调整，我们(men)看到(dào)行业中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回(huí)撤全部(bù)超(chāo)过了(le)10％，以他的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金(jīn)相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是完全一致的(de)10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量(liàng)与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已(yǐ)经建立(lì)全(quán)球比较优势的高端制造产业(yè)链布局(jú)。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜(jìng)相(xiāng)对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价(jià)值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚(chéng)实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的(de)中字头公(gōng)司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关(guān)标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风(fēng)格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的(de)深(shēn)度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这(zhè)一类资(zī)源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传(chuán)媒(méi)和凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论是AI核(hé)心(xīn)模型(xíng)的研发、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业模(mó)式的迭(dié)代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都(dōu)希望国内(nèi)企业(yè)能在不远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于(yú)美股映(yìng)射(shè)在炒(chǎo)作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基(jī)金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年(nián)的(de)公募状元，目前(qián)其担(dān)任(rèn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的(de)产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景(jǐng)混合(hé)、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年(nián)，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核(hé)心(xīn)竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了(le)四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们(men)就(jiù)是(shì)中国海油和(hé)中国移(yí)动，与它(tā)们携手进入(rù)的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄(qì)今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持(chí)有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为充(chōng)分(fēn)，估(gū)值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成(chéng)名作(zuò)银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来(lái)看，除(chú)去银河和美生活(huó)还(hái)有(yǒu)较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第一季度新近(jìn)重仓的(de)公司(sī)。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金(jīn)合同的(de)配置范围(wéi)，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技(jì)术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司(sī)力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓(cāng)标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们(men)相信(xìn)未来科(kē)技创新和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端(duān)技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们(men)已将挖(wā)掘(jué)、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同(tóng)主题范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的金山办(bà大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了n)公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子(zi)“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的(de)持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没(méi)有了(le)三一重工，但实际(jì)上在当季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加了(le)工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产(chǎn)产业(yè)链(liàn)，以及顺(shùn)周期(qī)装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端(duān)制造(zào)板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司(sī)所管理(lǐ)的(de)产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最长的长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可以看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明(míng)显的(de)数(shù)量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电(diàn)连技(jì)术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被划(huà)入到消费电子的(de)大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了(le)看好的(de)原因：“预(yù)期今(jīn)年(nián)下半年或明年(nián)，消费电子会(huì)有一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的(de)复苏可能(néng)只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼(yǎn)的输(shū)出(chū)，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的(de)军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代了上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一(yī)思(sī)路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步(bù)对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细(xì)分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维(wéi)度(dù)在高确定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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