近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京(jīng)文(wén)旅局5月17日(rì)发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引发的风波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括(kuò)文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中(zhōng)国(guó)最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)的(de)战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少的第四(sì)个演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果(guǒ)文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在(zài)该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大(dà)笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握(wò)分寸，尤(yóu)其涉(shè)及(jí)到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎ湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少ng)迅猛上(shàng)升，资(zī)本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星(xīng)投(tóu)资机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增(zēng)速将(jiāng)保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却具有(yǒu)巨大的(de)不确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定(dìng)性、创作的(de)不(bù)确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来(lái)想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持(chí)续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是(shì)靠故(gù)事起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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