芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失(shī)业率的因素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业(yè)率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框架(jià)，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却(què)被(bèi)忽(hū)视的因素(sù)是青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年(nián)3月分母端的(de)青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却(què)高达(dá)19.6％。我(wǒ)们(men五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力)认为，失业人口(kǒu)会(huì)随(suí)着经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年(nián)失业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必来自(zì)失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力ng>（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服(fú)务业。以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业，但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个点。近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市(shì)场；三(sān)是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率(lǜ)的上升(shēng)。假(jiǎ)如(rú)当前青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失(shī)业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况下(xià)，对应青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业(yè)率的变动可能出(chū)现以下三(sān)种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；②青年(nián)失(shī)业人(rén)口与劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于(yú)劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人(rén)口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不(bù)及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年(nián)失(shī)业人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情影(yǐng)响退散、经济逐步(bù)复(fù)苏(sū)的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较去年(nián)同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业(yè)率(lǜ)却较(jiào)去年(nián)4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响青(qīng)年失业率(lǜ)的主要(yào)是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力的(de)变化(huà)。这(zhè)三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素(sù)的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常(cháng)认为(wèi)失(shī)业(yè)率(lǜ)上升一(yī)定是(shì)失业(yè)增(zēng)加的结(jié)果，这个(gè)判(pàn)断对(duì)于全年(nián)龄段失业率来(lái)说并没(méi)有问题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年(nián)之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不(bù)能忽视分(fēn)母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量基本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分(fēn)子），但决定青年(nián)失业(yè)率变动的却是青年劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七(qī)普增加(jiā)约132万(wàn)。国家(jiā)统(tǒng)计局在3月就业(yè)数据解读时(shí)，披露(lù)了当前青年就业和(hé)失(shī)业(yè)人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年(nián)基(jī)本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于去年(nián)同期(qī)。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人(rén)口。尽管今年(nián)4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月(yuè)青年失业形势要好于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失(shī)业率(lǜ)一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种观点认(rèn)为(wèi)，青年群体由(yóu)于工作(zuò)经验和技能相对不(bù)熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的(de)比(bǐ)例(lì)明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群(qún)后，剩下(xià)的青年失业人口中(zhōng)，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭(bì)破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例(lì)从高到(dào)低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比例(lì)在(zài)其他(tā)三个年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度(dù)也大致类(lèi)似，青年(nián)人由于年龄限制，接受(shòu)大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的(de)行业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占比分(fēn)别(bié)为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和(hé)其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业(yè)也是青年就(jiù)业集(jí)中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布(bù)是由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的失业(yè)。因此(cǐ)，在(zài)挖掘青年失业人口来(lái)自何处(chù)之前(qián)，需要研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工(gōng)农业大量流入服(fú)务业(yè)。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的(de)生产供(gōng)应(yīng)业(yè)，这四个行业是国民经济分(fēn)类(lèi)的农(nóng)业(yè)和工(gōng)业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸纳青(qīng)年就业(yè)比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行业(yè)的(de)知识密(mì)集程度。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研(yán)究与技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他四个行(xíng)业是过(guò)去(qù)十年青年就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例(lì)的增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业平均受教(jiào)育年限基本一致，即青(qīng)年就(jiù)业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集(jí)型行业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严(yán)峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业的青年失(shī)业比例（该行业的青年失(shī)业人数/青(qīng)年失业总人数(shù)），除(chú)以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年就业(yè)人(rén)数(shù)/青年就业(yè)总人数），来(lái)作(zuò)为各行业失业(yè)率的近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业(yè)的(de)青年(nián)失业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公共(gòng)管(guǎn)理等行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服(fú)务(wù)业复苏出现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三(sān)年(nián)Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个(gè)点的(de)增速缺(quē)口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速(sù)均高于(yú)疫情前三(sān)年(nián)均值(zhí)，这三(sān)个行业一(yī)季度复苏情(qíng)况较好；知(zhī)识密集(jí)程度(dù)更高的(de)房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信(xìn)息(xī)技(jì)术服务(wù)业的缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当前(qián)青(qīng)年失业人员增(zēng)长的症结在于(yú)服务业就业(yè)复苏(sū)的结构(gòu)不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的(de)整体提高，青年就业(yè)大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另(lìng)一(yī)方面，年初(chū)疫(yì)情(qíng)影响减弱后，经(jīng)济(jì)复苏的主力是(shì)知识密(mì)集程度较低的生活性服务(wù)业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业(yè)复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服务业就(jiù)业复苏结(jié)构分化，带来(lái)的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分(fēn)之二(èr)接受(shòu)过大学教(jiào)育的青年失业(yè)人口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青(qīng)年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由青年人口和劳(láo)动参(cān)与率决定。2022年我国(guó)开始步(bù)入人口负增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可能(néng)将步(bù)入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推(tuī)升青年失业(yè)率，或成(chéng)为(wèi)疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二是乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人(rén)口，而前(qián)者(zhě)正好是建国以(yǐ)来的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在(zài)减速(sù)。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开始逐(zhú)年(nián)减少，十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长，但可能(néng)仍然较难(nán)回到十三五期间超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的迁移人(rén)口数量整(zhěng)体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳(láo)动市(shì)场。二是近年(nián)来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局披露的青年就业(yè)和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人(rén)口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是(shì)部(bù)分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场，在未来经(jīng)济和(hé)就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾(céng)在发(fā)布会(huì)指出当月(yuè)“就业(yè)人员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会(huì)影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念(niàn)的(de)变化导致(zhì)初(chū)次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社(shè)会风气(qì)来看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三战”，客观上会(huì)将(jiāng)部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人口(kǒu)的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长(zhǎng)，未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难(nán)以改变(biàn)失业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要(yào)，这也是人(rén)口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必(bì)要明晰(xī)这一(yī)概念的两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就业(yè)范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业人(rén)口，不(bù)包(bāo)括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业(yè)人口并未包含(hán)在内(nèi)。因(yīn)此，许多针对青年(nián)失业(yè)率的(de)讨(tǎo)论(lùn)以(yǐ)全国青年人口数量为出发(fā)点(diǎn)，未区分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就业人(rén)员和失(shī)业人(rén)员”，因(yīn)此(cǐ)没有(yǒu)就业(yè)意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口不计入劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力(lì)，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来(lái)自全国月度劳动力调查。该(gāi)项(xiàng)调查制度(dù)于2005年正式(shì)实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全(quán)国劳动(dòng)力抽(chōu)样调查(chá)，调查范围(wéi)为中国(guó)大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建(jiàn)立了31个(gè)大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩(kuò)大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力调查正式(shì)在全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之(zhī)一左右(yòu)。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国年度人口调(diào)查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例(lì)为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进行(xíng)修正，但结(jié)构(gòu)数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全国(guó)就业(yè)人(rén)员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后次年的(de)年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证(zhèng)券研究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业(yè)：从(cóng)三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司