今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引(yǐn)发了全(quán)行业所有基金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报(bào)揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工(gōng)智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经(jīng)理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度(dù)在人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出(chū)了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松的(de)知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型(xíng)持(chí)续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业务的(de)人(rén)工智能领(lǐng)域的(de)研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的(de)背后(hòu)，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业(yè)端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基(jī)金一季度主要投(tóu)资(zī)在人(rén)工智能(néng)领域(yù)，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报(bào)的持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)进行(xíng)了较大幅(fú)度(dù)的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)外(wài)，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)的头(tóu)号重仓(cāng)股(gǔ)中微(wēi)公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积(jī)极(jí)回报并没(méi)有保持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平(píng)，去(qù)年三(sān)季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成(chéng)长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)的两大细分领(lǐng)域，在一季度(dù)都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季(jì)度开启(qǐ)的芯片产(chǎn)业下(xià)行周期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率(lǜ)水平(píng)见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复(fù)，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋(qū)势。海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉(柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢lā)动(dòng)，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的重(zhòng)要增长。新(xīn)需求将让芯片周(zhōu)期拐点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制(zhì)裁已经到了(le)穷(qióng)途(tú)末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口新(xīn)法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之(zhī)后(hòu)，进一步的(de)制(zhì)裁(cái)已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方(fāng)面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然(rán)美国(guó)的(de)制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程加速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规(guī)模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域(yù)大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积(jī)极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺(nuò)安积极回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以及(jí)投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金(jīn)在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规模(mó)暴增，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度(dù)末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场(chǎng)上(shàng)管理规模超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治(zhì)宇(yǔ)一(yī)季(jì)度(dù)调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)及光(guāng)模(mó)块相关板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主要对(duì)对(duì)人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金(jīn)一季(jì)度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术(shù)对海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视的营收增(zēng)长起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业(yè)务是为云计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯(xīn)片为基(jī)础的解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半(bàn)导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个(gè)多亿(yì)，直接(jiē)买进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业(yè)在(zài)内的四只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)在一季(jì)度退出兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另外一只(zhǐ)可(kě)投(tóu)港(gǎng)股的兴全(quán)合宜(yí)基金(jīn)在一季(jì)度除了加仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞争力在当年弱市(shì)环(huán)境下(xià)斩(zhǎn)获(huò)超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为市场备受(shòu)关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投(tóu)资思(sī)路和路径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以来的最(zuì)高值，显示(shì)出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报(bào)、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数(shù)据(jù)显示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中国(guó)香港(gǎng)股票市值占基金净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力配置(zhì)来看，重(zhòng)点(diǎn)柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢布局(jú)了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际(jì)等。其(qí)中卫宁(níng)健康(kāng)持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之(zhī)列，通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、希望(wàng)教(jiào)育(yù)、中航光电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中写道，一(yī)季度初期，我们基于(yú)对经济复苏(sū)预期(qī)大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部分(fēn)制造业，增持了(le)计(jì)算(suàn)机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦(yì)在一季(jì)度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业及计算机等(děng)公司。

　柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了(le)一定的(de)超额收益，但市(shì)场的博弈(yì)程度超(chāo)出(chū)了我们的预期，导致对部分行业(yè)的(de)定价出现了较为显著的(de)偏离(lí)。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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