AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基(jī)金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道(dào)，这段(duàn)AI生起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境(jìng)保护(hù)和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的快(kuài)速发展为(wèi)全(quán)球带来无(wú)数机遇(yù)和(hé)挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样(yàng)大(dà)规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字化的(de)重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此轮(lún)数字化(huà)将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展的(de)机会。目前(qián)整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也(yě)显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都(dōu)积极(jí)布局(jú)AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联网领域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构(起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激(jī)下(xià)将(jiā起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口ng)迎来3年以上的(de)景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以(yǐ)十(shí)年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计(jì)算(suàn)机为代表的(de)科技(jì)板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投(tóu)资(zī)机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将构成未来社(shè)会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工(gōng)比例(lì)，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在(zài)于全要素(sù)生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算(suàn)法，以及(jí)多样化的(de)行业(yè)应用等，这是一个(gè)系(xì)统性(xìng)工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季(jì)度继续(xù)调整(zhěng)了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季(jì)报中表达了(le)对(duì)人工智能的(de)重视(shì)，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技(jì)史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极(jí)大(dà)受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也(yě)鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布(bù)局(jú)。他(tā)表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季(jì)度布局(jú)了不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关的标(biāo)的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)银华心怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。

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