美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产出售(shòu)，可(kě)能(néng)出售所(suǒ)有业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行(xíng)考虑(lǜ)包(bāo)括出(chū)售在内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区(qū)银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参(cān)议(yì)院银行委(wěi)员(yuán)会就(jiù)近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本(běn)密(mì)集型的科技以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名(míng)银行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同(tóng)时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也(yě)表示，美(měi)联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将监控(kòng)“健康银(yín)行面(miàn)临(lín)的做空压(yā)力(lì)”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)累(lèi)跌(diē)近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做(zuò)空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本(běn)面(miàn)强劲且(qiě)资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们(men)在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的(de)人为(wèi)“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这些最(zuì)新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数(shù)据(jù)显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有(yǒu)减(jiǎn)少(shǎo)，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布(bù)加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存款机(jī)制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)连续7次(cì)上调(diào)关键(jiàn)利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘(pán)，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基(jī)本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担(dān)忧(yōu)加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解(jiě)决，市场担(dān)心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发(fā)布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果不(bù)提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会(huì)由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下(xià)，美(měi)国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风(fēng)险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大(dà)跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也(yě)有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也(yě)要重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意是否会(huì)重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也(yě)认为，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在(zài)加息对(duì)大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的(de)交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数(shù)据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端需(xū)求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率(lǜ)持续(xù)回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但(dàn)当(dāng)前沥(lì)青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排(pái)产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路(lù)需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存(cún)持续(xù)累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了(le)成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得抓蚯蚓真的能赚钱吗注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元(yuán)/吨的(de)偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于(yú)带动(dòng)部分装置(zhì)开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月(yuè)底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下(xià)价格走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽(qì)油需(xū)求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的(de)利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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