芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要(yào)点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的因素(sù)拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青年(nián)人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青(qīng)年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年(nián)3月分母端的(de)青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能(néng)将失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增(zēng)加，不(bù)要忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度(dù)来(lái)看，三(sān)分之二(èr)的(de)青年失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服(fú)务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到(dào)高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业主要(yào)转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的(de)行业流(liú)向较高行(xíng)业，但是知(zhī)识密(mì)集型行业的青年(nián)失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季(jì)度青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原(yuán)因(yīn)。经济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的(de)青年劳(láo)动(dòng)力：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要(yào)有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观(guān)念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失(shī)业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可(kě)能出现以下三种情况：①青年失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；②青年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上升；③青年(nián)失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分母端越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要(yào)。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率(lǜ)却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研(yán)究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年(nián)失业率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业(yè)率的主要是三个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三(sān)个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为(wèi)失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升一定是失业增加(jiā)的结果，这(zhè)个判断对于全(quán)年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人(rén)口）在2015年(nián)之(zhī)前(qián)一(yī)直在(zài)上升(shēng)，2015年(nián)后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的(de)变(biàn)动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就是失业(yè)率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体(tǐ)失业率变动(dòng)的是失业(yè)人口数量（分子(zi)），但决定(dìng)青年失(shī)业率变动的却是(shì)青年劳动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约(yuē)132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前(qián)青年就业和失业人(rén)数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动(dòng)力市场的(de)青年(nián)6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年(nián)基本持平，今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失(shī)业形(xíng)势(shì)好于去年同期(qī)。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动(dòng)力总量维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增(zēng)失(shī)业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形(xíng)势要好于去年(nián)，这与(yǔ)当前经济(jì)逐渐恢复也(yě)有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认(rèn)为，青年群体由于工作经验和技能相对不(bù)熟练(liàn)，往往在(zài)企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调(diào)查数据(jù)，青年失业主要(yào)原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员的比例明(míng)显低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积其他(tā)年(nián)龄群体中这一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业人(rén)群(qún)后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到(dào)低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人群中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的受教育程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年(nián)人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下就业(yè)人员的受教(jiào)育程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学(xué)教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就(jiù)业(yè)分(fēn)布基本一(yī)致。青年失业人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚(jù)集(jí)的特(tè)点，主要(yào)集(jí)中在5个大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失(shī)业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就业(yè)集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的(de)行业(yè)分布是(shì)由就(jiù)业分布(bù)决定的，吸纳(nà)就业占比较大的(de)行(xíng)业，往往也贡献了较大(dà)规模的失业(yè)。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)挖掘青年失业人(rén)口(kǒu)来自何处(chù)之前(qián)，需(xū)要研(yán)究青年就(jiù)业(yè)的(de)行(xíng)业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务(wù)、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流(liú)入(rù)服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和(hé)电热燃水的生产供应业(yè)，这(zhè)四个行业(yè)是(shì)国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)增加超2个(gè)点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青(qīng)年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的行业流(liú)向(xiàng)较高行业。我们(men)以(yǐ)《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业的(de)知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的(de)平均受教育(yù)年限在14年以(yǐ)上(shàng)，依(yī)次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业流入(rù)的主要(yào)行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各(gè)行业所(suǒ)吸(xī)纳的青年(nián)就业(yè)比例(lì)变动与行业平(píng)均受教育(yù)年限(xiàn)基本一(yī)致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年(nián)失业比例（该行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)人数(shù)/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的(de)青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例（该行业(yè)的青(qīng)年就业(yè)人数/青年就(jiù)业总人(rén)数），来作为(wèi)各行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业率大(dà)多高于全年龄(líng)段(duàn)失业率(lǜ)，如(rú)信息(xī)技(jì)术、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业(yè)，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化(huà)。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年均值，这三个行(xíng)业一季(jì)度复苏(sū)情(qíng)况较好(hǎo)；知(zhī)识(shí)密集(jí)程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术(shù)服(fú)务业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端(duān)来看，当前青年失业(yè)人员增长(zhǎng)的症结在于服(fú)务业就(jiù)业复(fù)苏的结构不均衡。一方(fāng)面(miàn)，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提高，青(qīng)年(nián)就业(yè)大量流向(xiàng)知识密(mì)集(jí)型(xíng)服务业(yè)，如教(jiào)育、信息技术等行(xíng)业(yè)。另一方(fāng)面(miàn)，年(nián)初(chū)疫(yì)情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生活性服(fú)务业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业(yè)复苏结构(gòu)分化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的一季度(dù)就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业(yè)就业(yè)已(yǐ)经(jīng)出(chū)现回暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之二接受过大学教育(yù)的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可(kě)能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数(shù)量，而后者来(lái)自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移(yí)人(rén)口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建国以来(lái)的一(yī)轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年代(dài)开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随(suí)着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模(mó)。当(dāng)前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上(shàng)，继(jì)续(xù)高速增长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年(nián)劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大(dà)部(bù)分(fēn)青年在(zài)校(xiào)，并未(wèi)进(jìn)入劳(láo)动市场(chǎng)。二是(shì)近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露(lù)的青(qīng)年就(jiù)业和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该(gāi)指标(biāo)已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主要(yào)有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经济(jì)和就业好转后会回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾在(zài)发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从(cóng)社会风气来看(kàn)，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科毕(bì)业即进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业(yè)人(rén)口的(de)增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下，对应(yīng)青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人(rén)口已经开始负增长，未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但经济(jì)复(fù)苏难(nán)以改(gǎi)变失(shī)业(yè)率的分母下降趋(qū)势(shì)。青年劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分(fēn)母端(duān)可能会(huì)越来越重要，这也(yě)是人口长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青(qīng)年(nián)失业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概(gài)念的两个要点(diǎn)：一是调(diào)查(chá)失业(yè)率是城镇就业范围，并(bìng)非针(zhēn)对全(quán)部就业人口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口(kǒu)并未包(bāo)含在内。因(yīn)此，许多(duō)针对青年失业(yè)率的(de)讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出发点，未区分(fēn)人口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的问题，有失偏(piān)颇。本(běn)篇报告如无(wú)特别说明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿(yuàn)的劳(láo)动(dòng)年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业(yè)人员和失(shī)业(yè)人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就(jiù)业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业率来自全国(guó)月度(dù)劳动力调查。该项调查(chá)制(zhì)度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行两次全国(guó)劳动力(lì)抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆(lù)的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力(lì)市场(chǎng)变(biàn)化(huà)情况，建立了31个大(dà)城市(shì)月(yuè)度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳动(dòng)力调查正(zhèng)式在(zài)全国(guó)范围内开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全(quán)国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之(zhī)一左右(yòu)。全国(guó)每月调(diào)查约12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度(dù)人口调查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一次的人口(kǒu)抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业(yè)调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就(jiù)业数(shù)据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普(pǔ)查数(shù)据进行修正(zhèng)，但结构数据(jù)仍会存在(zài)差(chà)异(yì)。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就(jiù)业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司(sī)

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