至于Ai板块(kuài)后市怎么(me)走？

　　中信证(zhèng)券认为(wèi)，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖(lài)交(jiāo)易，阶段性(xìng)失(shī)去(qù)靠配(pèi)置获(huò)取超额回报(bào)的特(tè)征。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占全(quán)市场比重超40％的天数已累计(jì)达到22天，上一(yī)次出(chū)现持续(xù)成(chéng)交占比(bǐ)超过40％的(de)板块是2021年(nián)7月底的电(diàn)力设备及新能源，持续约28个交易日，三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人在此(cǐ)期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别(bié)出现(xiàn)过6次、6次和(hé)5次(cì)单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总市(shì)值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第(dì)一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情(qíng)，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一波明显的调(diào)整，时间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面(miàn)对(duì)这种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是最(zuì)佳策略，因为(wèi)往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻(gōng)势大概率创(chuàng)新高(gāo)。如果今年(nián)在业绩(jì)披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可(kě)控等(děng)大产业趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加大(dà)、资本开支(zhī)增加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成本轮(lún)调整标志着(zhe)AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块(kuài)市场(chǎng)情绪(xù)处于极值的情况下，叠加上述基本面风(fēng)险因(yīn)素(sù)逐步发酵，市(shì)场内(nèi)生调(diào)整需求(qiú)出现集中释放。就(jiù)资(zī)本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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