财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据(jù)上海钢(gāng)联发布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费(fèi)信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对(duì)电动(dòng)车的(de)观望心jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求(jk袜子总是掉怎么办，足球袜套jqiú)回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去(qù)年(nián)四季度(dù)开始便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库(kù)存(cún)已恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告(gào)显示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料价格和库(kù)存(cún)水平，两项关键的(de)指标也(yě)构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保(bǎo)证价值(zhí)链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在(zài)需(xū)求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值得注意(yì)的(de)是(shì)，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生(shēng)产。在(zài)采购(gòu)方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要(yào)来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二(èr)三(sān)季(jì)度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订(dìng)单需(xū)求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎(yíng)来需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真实(shí)的(de)供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的产能(néng)也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节(jié)的(de)价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下(xià)跌并(bìng)不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为(wèi)业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季(jì)度(dù)营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近(jìn)两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国最大的(de)新能(néng)源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的(de)未来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国(guó)际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权(quán)，交易价格(gé)也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按(àjk袜子总是掉怎么办，足球袜套jn)市(shì)价(jià)定期(qī)调整。但能(néng)获得上游(yóu)更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能(néng)容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带(dài)来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开(kāi)采就亏损。

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