北(běi)京(jīng)时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环(huán)节中，回(huí)答了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过投资部(bù)署，不过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投(tóu)资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而(ér)言(yán)，投资中国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲(fēi)特的(de)投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最(zuì)低标准，加上(shàng)其(qí怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色；而(ér)从近(jìn)3年的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且(qiě)出(chū)于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格(gé)判断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市(shì)公(gōng)司(sī)最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的(de)百年(nián)老(lǎo)行——富(fù)国(guó)银(yín)行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的(de)公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业(yè)公司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年(nián)净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的(de)是主营集成(chéng)电(diàn)路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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