本(běn)轮新(xīn)股中，有不(bù)少(shǎo)风口的企业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第三大的(de)纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电路产业发展规(guī)划(huà)及(jí)“芯屏器(qì)合”的(de)产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作(zuò)设立(lì)晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的(de)时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神(shén)经学(xué)科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民(mín)营医(yī)院里毛利(lì)率算比较(jiào)低的那(nà)一档(dàng)，未(wèi)来主要(yào)看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收(shōu)入增速(sù)还是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技(jì)术产业化(huà)整体解决方(fāng)案能力(lì)的(de)高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核心环节，目的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业(yè)绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的代工服(fú)务的制造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输(shū)等领域的(de)半导(dǎo)体产品(pǐn)公司(sī)提供完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非(fēi)常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快(kuài)熬出头了（资本支出(chū)高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为盈利，但下(xià)游(yóu)需求(qiú)在23年大幅蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的放(fàng)缓，公司面(miàn)对的(de)压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物(wù)的染色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独立经营上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集(jí)团旗(qí)下子(zi)公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车数(shù)字化是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量的(de)增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但公(gōng)司(sī)自(zì)身技术(shù)含量较低，产品以车(chē)企营销系(xì)统为主，基(jī)本没(méi)什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技术(shù)服务。电力工(gōng)程技(jì)术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联网等领(lǐng)域(yù)提(tí)供射(shè)频前(qián)端的(de)芯片设计公司(sī)，主营业(yè)务为射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片及模(mó)组的研发、设计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧智(zhì)微具(jù)备(bèi)全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化(huà)模(mó)组研(yán)发能力，技术(shù)体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设计能(néng)力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通(tōng)信射(shè)频前端发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于同(tóng)行业(yè)公(gōng)司，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要(yào)从(cóng)事防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国(guó)家(jiā)级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷达(dá)及(jí)配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应(yīng)国(guó)内(nèi)军方(fāng)客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利(lì)润(rùn)远没(méi)有回到20年(nián)，且关联交易占比越来越(yuè)高，对(duì)于这(zhè)种(zhǒng)客(kè)户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供(gōng)移(yí)动互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综(zōng)合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端解决(jué)方(fā蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的ng)案，并(bìng)根据客户(hù)需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术(shù)服(fú)务。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购销差(chà)价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖(mài)视(shì)频(pín)会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看起来不(bù)错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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