美(měi)东时间周三，美联储(chǔ)发布的(de)最新会议纪要显示，美联储官员在(zài)本月的会议(yì)上一致同意加息25个基点，但在是否有必(bì)要进(jìn)一步加息的问题上存在明(míng)显分歧，更多官员暗示他们(men)准备(bèi)暂停加息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位(wèi)与会(huì)者指出，如果经济发(fā)展(zhǎn)与他(tā)们目前的预期一致，那么在(zài)这次当兵至少要当当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍会(huì)议之后(hòu)可能没(méi)有必要进一步收紧政策。”他们预期(qī)美国经(jīng)济增长将放缓，这将消除(chú)进一步收(shōu)紧货币政策的必要性。

　　其他部分(fēn)与会(huì)者认为“在(zài)未来的会议上(shàng)可能有必要进一步收紧政策”，因为他们预计“将通胀恢复到2％的进(jìn)程可能会(huì)继续缓慢得(dé)令(lìng)人无法接受”。

　　对于通胀(zhàng)，委员们一致认为(wèi)，相对于美(měi)联储2％的(de)目标，目前(qián)的通胀水平仍然太(tài)高了(le)。与(yǔ)会者(zhě)指出(chū)，物价压力可能(néng)比预期更持久(jiǔ)，因为消费者支(zhī)出(chū)强于预(yù)期(qī)，劳动力市场吃(chī)紧，特别是如果银行压(yā)力对经济(jì)活动(dòng)的影响被证明是温和的。

　　然(rán)而，也有(yǒu)委员们指出，信贷条件进(jìn)一步收紧可能(néng)会减缓家(jiā)庭支(zhī)出，减少企(qǐ)业投(tóu)资(zī)和招聘，所有这些都将(jiāng)支持正(zhèng)在进行的产品(pǐn)和劳动力市场供需再平衡(héng)，并降低通胀压力。

　　未来政策(cè)走向

　　过去两(liǎng)周，一些美(měi)联(lián)储官员表示(shì)，通(tōng)胀和(hé)经(jīng)济活动的放缓程度还不足以证明结束(shù)加息是(shì)合理的。但包(bāo)括美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)在内的其他人暗示，他们可(kě)能更倾向于不加息，以评(píng)估过去(qù)加息的(de)影(yǐng)响和银行(xíng)业的压力(lì)。

　　在5月初美联储宣布连续第十次(cì)加息后，本轮紧缩周期已累计500个基(jī)点，为上(shàng)世纪80年代(dài)以(yǐ)来(lái)最(zuì)激进的政策路径(jìng)之一。

　　对于未来的政策走(zǒu)向(xiàng)，由于全球经济(jì)前(qián)景的不确定(dìng)性和(hé)近期(qī)银行业的(de)压力，官(guān)员们透(tòu)露(lù)未(wèi)来的决策将转向更(gèng)加依(yī)赖数(shù)据的方式。但麻烦(fán)在于，变数太多了，无数变量将决定加息周期是否(fǒu)会(huì)继续下去。

　　纪要指出(chū)，与会者普遍对未(wèi)来收(shōu)紧政(zhèng)策的程度(dù)表示不确(què)定，在这次(cì)利率(lǜ)决议(yì)之后，美联储官员最关注的还是掌握政策的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)，因此保留(liú)加(jiā)息的选(xu当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍ǎn)择是有必要的，接下(xià)来该央(yāng)行大概率不会给出一个明晰的(de)利率(lǜ)路径。

　　因此(cǐ)，一些与会者强(qiáng)调，至关(guān)重(zhòng)要的是不(bù)要传达降息的(de)可能性，或者(zhě)已经(jīng)排(pái)除了(le)进一步提高利率(lǜ)的可(kě)能性。

　　稍早，美联储理(lǐ)事沃勒表示(shì)，该行在6月会议上决定(dìng)继续调高利(lì)率或是维持利率不变都是有可能的。“即使6月(yuè)维(wéi)持利率不变，美(měi)联储仍有(yǒu)可能(néng)需要在今(jīn)年晚(wǎn)些时候加(jiā)息。直(zhí)到有明确证据表明通胀正在降温(wēn)之前，美联储(chǔ)都(dōu)不应结束紧缩周期(qī)。”

　　目前，市场普(pǔ)遍(biàn)预计，5月的加(jiā)息将是本轮(lún)紧缩周(zhōu)期的最后一(yī)次，美联储极有可能在年底(dǐ)前降息25个基点。这种预(yù)期是(shì)基于这样一种(zhǒng)假设，即经济增长将放缓，甚至可能(néng)陷入衰退(tuì)，而通胀率将降至接近(jìn)美联储2％的目标(biāo)。

　　分析师表(biǎo)示，在是否进一步加息问题(tí)上的(de)分歧，以及官员(yuán)们采取的是依(yī)赖数据的做法——这并不意味着(zhe)他们不会再次(cì)加息，但这肯定会支持这样的观点，即他们现在对进一步收紧政策要谨慎得(dé)多。

　　银(yín)行业危机

　　对于严(yán)重冲击市场的银行业危机，美(měi)联储官员们对(duì)此专门(mén)进行了讨(tǎo)论。纪要指出，已准备好使用他(tā)们(men)的工具(jù)，以(yǐ)确保金融体系(xì)有足(zú)够的流动性来满足(zú)其需求(qiú)。

　　在3月份的会议上，美联(lián)储经(jīng)济学家(jiā)曾指出，银行业压力导(dǎo)致(zhì)的信(xìn)贷收缩(suō)可能(néng)会(huì)使经济陷入衰退。现在，美(měi)联储(chǔ)重申(shēn)了这一观点，不过，如果信贷条件缓解，也(yě)将给经(jīng)济带来动力。

　　纪要指出，中小银行的(de)存款外(wài)流在3月底和(hé)4月基本停止。尽管地区性银行(xíng)的股价在此期间进一步下(xià)跌(diē)，但(dàn)对绝大多(duō)数银(yín)行(xíng)来说(shuō)，这些下跌似乎主要反映了对盈利能力下降(jiàng)的(de)预期，而不是对偿付(fù)能力的担(dān)忧(yōu)。市场(chǎng)参(cān)与(yǔ)者仍对银行(xíng)业压力再(zài)次加剧(jù)的可能性保持警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份(fèn)报告中表(biǎo)示：“5月份美联(lián)储会议纪要中(zhōng)最突出的主题是(shì)，围绕地区性银行(xíng)业危机带来的信贷紧缩(suō)影响，各方(fāng)普遍持谨慎态度，因为(wèi)存在(zài)太(tài)多的不(bù)确定性。”

　　债(zhài)务上限

　　对于受到全球高度关注(zhù)的债务上限僵局，纪要指(zhǐ)出，许多(duō)与会者提到，必须及时提高(gāo)债(zhài)务上限，以避免金融体系和整体经济出现严(yán)重(zhòng)混乱的风险。

　　一些与(yǔ)会者(zhě)指出了美国(guó)国(guó)债市场有序运作的重要性，或强调了(le)有(yǒu)关当局继续解决与市场韧性相关问题的重要(yào)性。一些(xiē)与会者强调，美联(lián)储(chǔ)应随(suí)时准备(bèi)使用其流动性(xìng)工具，以(yǐ)及微观审慎(shèn)和宏观审慎监管(guǎn)和监督工具，以减轻未(wèi)来的金融稳(wěn)定风险。

　　周三当天，美国白宫和国会谈判代表继续举(jǔ)行债务上限谈判。共(gòng)和党谈判代(dài)表格雷夫斯透(tòu)露，双方(fāng)谈判没有取得任何进展。美国财政部(bù)长耶伦重申她(tā)的(de)部门最早可能在6月1日(rì)耗尽用来支付联邦账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美(měi)国联邦(bāng)政(zhèng)府是否会在未(wèi)来几周(zhōu)内耗尽资(zī)金(jīn)的不确定性而言，美(měi)联储会议(yì)纪(jì)要只是次(cì)要的(de)。很难想象，在这样的背景下美联储会倾向于采取鹰(yīng)派(pài)立(lì)场，因此该(gāi)行现在(zài)可(kě)能松了一(yī)口气，因为(wèi)他们(men)有空间(jiān)从现(xiàn)在开始慢(màn)慢采取行动。

　　// 美债“X日”继(jì)续(xù)拖累市场情绪，英伟达盘后(hòu)现暴力拉升 //

　　随着理(lǐ)论上美国违约的“X日”愈发临近(jìn)，美股(gǔ)市场(chǎng)周三仍处于持(chí)续下跌的状态。

　　截至收(shōu)盘，标(biāo)普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克(kè)指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指(zhǐ)数(shù)跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后，美国众议院议长凯文·麦卡锡接(jiē)受采(cǎi)访(fǎng)时表示，谈判的情况“有一点(diǎn)点好转”。麦卡(kǎ)锡进(jìn)一步(bù)表示，共和党这边(biān)要求白(bái)宫接受10年的开支限制，双(shuāng)方正(zhèng)在(zài)为这件事进行讨论。在被问(wèn)及是否有可(kě)能(néng)在未来24-48小时内达(dá)成协议时，麦卡锡表示(shì)，达成(chéng)协议其实可(kě)以非常快，但(dàn)民(mín)主党(dǎng)需要意识到他们花了太多的钱。

　　根据美国财政部周三发布(bù)的数据(jù)，截至(zhì)5月23日的账上现(xiàn)金为765亿(yì)美元(yuán)，较之前一天上升82亿(yì)美元。

　　按照这样(yàng)的“剧本”，美股原本将在国会扯皮的过(guò)程(chéng)中(zhōng)进入“垃圾时间(jiān)”，但周三盘(pán)后的英(yīng)伟达突(tū)然爆发(fā)，令市(shì)场重新(xīn)看到炒作题(tí)材的勃勃(bó)生机。

　　根据财报，英伟达在本财(cái)年第一财季总(zǒng)共(gòng)实现营(yíng)收71.9亿(yì)美元，市(shì)场(chǎng)预期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元(yuán)。其中受惠于云计(jì)算(suàn)平(píng)台(tái)和大型(xíng)科(kē)技公司对GPU芯片（训练AI）的需求，数据中心业务(wù)实现创纪录的42.8亿(yì)美元营收。更令市场震惊(jīng)的是，英伟达对二季度的营收指(zhǐ)引(yǐn)为110亿美元，远远超(chāo)过(guò)预期的71.1亿美(měi)元。

　　截至(zhì)发(fā)稿，英伟达股价在(zài)盘(pán)后涨超20％，有望引发全球资(zī)本市场(chǎng)的连锁反(fǎn)应。

　　热门股表现

　　周三标普500指数11个板块依然只(zhǐ)有能源板块收涨，房地产（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块跌(diē)幅(fú)靠前。

　　科技权重有涨有(yǒu)跌，其中苹(píng)果涨(zhǎng)0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚(yà)马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯(sī)拉跌1.54％、英伟(wěi)达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯达(dá)克中国金龙指(zhǐ)数跌2.17％。个(gè)股方面，阿里巴(bā)巴跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌2.02％、拼多多(duō)跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏(péng)汽(qì)车(chē)跌5.05％

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