钠电池产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传(chuán)艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于(yú)跨(kuà)界钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭(dā)配公司释(shì)放钠电池项目进展的(de)“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多(duō)月(yuè)时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的(de)上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌(diē)折射的是市场对传艺科(kē)技高调(diào)跨界钠(nà)电赛道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺科技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元(yuán)的投资成本(běn)？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能(néng)骤增、锂(lǐ)价持续(xù)下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口(kǒu)的产能(néng)又(yòu)该如何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预(yù)期天(tiān)差地别(bié)等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量(liàng)密度(dù)较低，导致其研(yán)发进度大大落(luò)后于(yú)了(le)锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局(jú)。彼时(shí)的公告显示，公司(sī)拟投资3000万元通过(guò)全资(zī)子公司江苏智纬电子(zi)科技(jì)有限公司（以下简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司(sī)迫不及待(dài)召(zhào)开电话会(huì)议，向(xiàng)合计64名分析师和个(gè)人投资者披露(lù)跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价(jià)更(gèng)加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车(chē)在前，传艺科(kē)技(jì)开始有意无意地(dì)“主动(dòng)”披露(lù)钠电(diàn)项目进展，而(ér)公司股价也往往(wǎng)在公告披露后录得(dé)大(dà)幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到(dào)半(bàn)年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉(diào)头(tóu)向下，无论(lùn)其如何发布“利(lì)好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪(làng)，反而(ér)随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘(pán)后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业(yè)务未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深(shēn)圳证券交易所关(guān)注函回(huí)复的(de)公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹伟民、时任(rèn)董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技(jì)股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资(zī)推(tuī)波(bō)助澜，但(dàn)归根(gēn)结(jié)底还是其资金(jīn)有限与钠电产能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成(chéng)的(de)。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投(tóu)资成本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地(dì)购(gòu)置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠(nà)电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定，发挥资金优势(shì)，投(tóu)资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的(de)钠电产能规(guī)划(huà)，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿(yì)元资金(jīn)外，还需要更多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电(diàn)子(zi)零(líng)组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设(shè)备及通讯(xùn)用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当年公司(sī)归母净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行业(yè)式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公司(sī)盈利就已经达到了(le)9000万元，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年(nián)末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电(diàn)，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用(yòng)于钠(nà)离子(zi)电池项目的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠(nà)电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行(xíng)贷(dài)款解决。后(hòu)一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公告称，传艺科(kē)技及子(zi)公司拟向工商银行、农业银行等组成(chéng)的联合银团(tuán)申请不(bù)超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的(de)调研记录，“截(jié)至(zhì)目前，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批通过，参团银行处(chù)于(yú)正常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增。今年3月30日(rì)，公(gōng)司披露(lù)《2023年(nián)度向特定对(duì)象发(fā)行股票(piào)预案》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠(nà)电池制(zhì)造二(èr)期(qī)项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额为27.47亿元，除了(le)定增的(de)24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲(jiǎng)时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于10亿元，整个(gè)钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的(de)钠电(diàn)项目真如邹(zōu)伟民在近(jìn)日(rì)的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公司(sī)营收将在当(dāng)前基(jī)础上翻十(shí)几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在(zài)其大干(gàn)快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电池(chí)商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性(xìng)能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨(jù)头(tóu)们(men)不(bù)相上下，但宁(níng)德(dé)时代落地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和(hé)低(dī)速电动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除(chú)了在(zài)岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订项目合(hé)作或战略(lüè)合作协议(yì)外，并(bìng)未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者(zhě)问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速(sù)电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的(de)反馈普遍较为良好，并(bìng)已与(yǔ)多名客(kè)户签订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动(dòng)车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金额(é)，一(yī)直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落(luò)地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新发布(bù)数据(jù)则(zé)称(chēng)，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)，钠(nà)电(diàn)池落(luò)地的产(chǎn)能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面成本降下来(lái)才(cái)会有较大比例(lì)的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批(pī)量应用到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调(diào)研记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是(shì)在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为(wèi)“替代”而被推(tuī)到台(tái)前(qián)的，去年底(dǐ)以来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会(huì)否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电(diàn)池(chí)能(néng)够起到对锂电(diàn)池(chí)的(de)平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价(jià)，保证锂资(zī)源(yuán)的(de)供应安全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会(huì)让钠(nà)离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入(rù)被动(dòng)。”但(dàn)他也强调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要发展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离(lí)子电池的(de)一个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设(shè)成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较(jiào)接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密(mì)度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和(hé)钠(nà)电池成本(běn)基(jī)本相当；而由于锂原料(liào)价(jià)格大幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等电池成(chéng)本已经优于钠电(diàn)池日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思。今(jīn)年碳酸锂价格在(zài)20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理(lǐ)刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成(chéng)本优势就依然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业不(bù)断(duàn)成熟(shú)，钠离子(zi)电池的降本空间有望(wàng)进一(yī)步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近铅(qiān)酸电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密(mì)度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及(jí)以下时(shí)，钠离子(zi)电池在动力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化(huà)进程(chéng)。但(dàn)随着锂价持(chí)续(xù)下降，钠电池利润率下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾(céng)表示，公司钠电(diàn)池(chí)定价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户(hù)的价格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还(hái)担忧(yōu)传艺科技(jì)项目(mù)投资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理(lǐ)其过往投(tóu)资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月(yuè)公(gōng)司就变更(gèng)募资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆市合川区(qū)工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施(shī)主体(tǐ)则(zé)从(cóng)传(chuán)艺科技(jì)变为全资(zī)子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的(de)建(jiàn)设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增(zēng)募(mù)资6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万(wàn)平方(fāng)米中高(gāo)端(duān)印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)建设项目。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路49号的闲(xián)置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用(yòng)于投(tóu)入“钠离子(zi)电(diàn)池制造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资(zī)金乃至项目(mù)，直(zhí)接的后果就是原有(yǒu)的投入(rù)打(dǎ)水飘(piāo)、投(tóu)资效率低(dī)下以及建成(chéng)项目实际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就(jiù)已经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案，年产18万(wàn)平方米中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设(shè)项(xiàng)目建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相(xiāng)去(qù)甚远(yuǎn)。

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