A股“股王”之争(zhēng)进入白热化(huà)阶(jiē)段，中(zhōng)国移动股(gǔ)价周中创历史新高，一度从独占A股市值(zhí)榜(bǎng)首近3年的(de)茅台手中抢下(xià)“A股之王”的光环，引发市场热(rè)议。截至(zhì)周五收(shōu)盘，茅台(tái)最终以(yǐ)微(wēi)弱(ruò)优势反超，但地位已岌岌(jí)可危。值得注意的是(shì)，因中国移动在(zài)A+H两地(dì)上市，若(ruò)按其A股股本计算(suàn)则1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗不过(guò)是一场计算上的乌龙，但若均按照A股股价等数据计算(suàn)，则其总市值一度达(dá)2.19万(wàn)亿元，超越茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长时间看(kàn)，在数字经济、信创(chuàng)、中(zhōng)特估、人工(gōng)智能等一(yī)系列(liè)热点(diǎn)催化下(xià)，中(zhōng)国移(yí)动今年股价累计最大(dà)涨幅已近60%，自去年上市以来最近一年股价(jià)累计最大涨(zhǎng)幅接(jiē)近翻倍，而(ér)茅(máo)台股价则几乎仅(jǐn)在原地踏(tà)步。有市场人士(shì)认为，中(zhōng)国移动和茅台这场股王(wáng)宝座的争(zhēng)夺可能揭示着(zhe)A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录(lù)：消费回潮卷出白酒泡(pào)沫 数字经(jīng)济时代带来预备新股王(wáng)

　　A股总市值榜首(shǒu)之争，向来是市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，回顾历史来看，最近(jìn)十(shí)多年(nián)来股王变迁的(de)背后似乎也反应着国(guó)内经济趋(qū)势和产(chǎn)业价值的变化。

　　回溯2007年中国(guó)石油(yóu)登陆A股时，市(shì)值(zhí)一(yī)度超过(guò)8万亿(yì)人民币。不仅稳居A股第(dì)一，甚至登(dēng)顶全球(qiú)资本市场市值之(zhī)首，得益于当时基建大发展(zhǎn)时期，中石油在股王的(de)位置上稳坐(zuò)了(le)八年，直(zhí)到2015年工商银行依托当年(nián)互联(lián)网金融牛(niú)市(shì)成为(wèi)新锐股王。再后来(lái)，随着我国(guó)在2018年进入消(xiāo)费牛市，开启了此后三年的消费白马股大牛市，也成就了如今(jīn)贵州(zhōu)茅(máo)台股王的(de)A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股(gǔ)大(dà)数(sh1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗ù)据(jù)；资料来源(yuán)：微(wēi)信公众号市值观察4月(yuè)17日文章(zhāng)《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而最近(jìn)两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在(zài)高端白酒的高估值泡(pào)沫下，以(yǐ)及(jí)今年春节(jié)后白酒行(xíng)业的终端动销几乎并未达到(dào)预(yù)期，整个白酒板(bǎn)块经历回调，公司股价也现大幅下跌(diē)。近日，中国移动(dòng)的突然崛(jué)起更(gèng)是开始对其王(wáng)位发出了挑(tiāo)战。

　　市场(chǎng)分析指出，中国(guó)移动(dòng)一度(dù)超越(yuè)贵州茅(máo)台(tái)市值(zhí)这一历史性事件背后，除了(le)离不(bù)开国家政策持续(xù)推进的数字(zì)经济(jì)，与最近爆火的人工(gōng)智能两(liǎng)大概念加(jiā)持，还有来自于(yú)“中特估(gū)”这个新概念的强力催化。

　　具(jù)体来(lái)看，根(gēn)据(jù)数据显示，当(dāng)前美股市值前(qián)十(shí)的上市(shì)公司中，苹果、微(wēi)软、谷歌(gē)、亚马逊(xùn)、英伟(wěi)达、特斯拉(lā)、META均为(wèi)科技(jì)股。有(yǒu)分析认为，科技进步已成提升生产力的(de)重(zhòng)要因(yīn)素(sù)，二级市场对科技企业的态度能一(yī)定程度显示(shì)出科技企(qǐ)业的竞(jìng)争力强度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)为代表的消费股似乎也预示着市场中(zhōng)的(de)积(jī)极(jí)现象。

　　目前，在我国经济逐渐向(xiàng)数字(zì)化(huà)深度转(zhuǎn)型的背景(jǐng)下(xià)，实力强劲并(bìng)实现华丽转身的中国移动，已经(jīng)逐(zhú)渐成引领(lǐng)中国经济潮流的主力军(jūn)。信达证券研(yán)报表示，公司作为国企数字经济担当，积极(jí)布局(jú)云计算、IDC、工业互联网等创新业(yè)务，伴随算(suàn)力网络的(de)进一步(bù)发展，将(jiāng)拉(lā)动底层云计算业务的需求(qiú)，公司具(jù)备较强的 IDC/云(yún)计(jì)算业务能力(lì)，正(zhèng)在从传统(tǒng)管(guǎn)道运营商向数字科技领军(jūn)企业(yè)加快(kuài)跃迁升级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从(cóng)估(gū)值修复情况(kuàng)来看，根据光(guāng)大证券4月15日(rì)研报显示，2022年底以来(lái)，截至4月13日，三大(dà)运营商股价(jià)涨幅均超(chāo)过20%，其中(zhōng)中国电(diàn)信涨幅达62.3%，中国移(yí)动涨(zhǎng)幅达40.5%；三(sān)者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著(zhù)高于(yú)近(jìn)五年区间平(píng)均PB（LF）。以中国移动(dòng)为代表的三(sān)大运营商板块(kuài)，借助“央企(qǐ)低(dī)估值+数字经济”成(chéng)为率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的(de)新魔法(fǎ)能否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一(yī)个故事(shì)引发市场热议。即很长一段时间(jiān)以(yǐ)来，A股市场一(yī)直(zhí)流传着“茅台魔咒”的(de)传说，即大多股价超过茅台的上市公司，在风光散(sàn)尽(jǐn)之后往往下场都不太(tài)好。本次中国移动直接在市值上超(chāo)越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回(huí)看(kàn)那些中了“茅台(tái)魔咒(zhòu)”的A股上(shàng)市公司，有同样中字头的中(zhōng)国(guó)船舶，其在(zài)2007年依托船舶业(yè)景气度提升(shēng)，股(gǔ)价超(chāo)越茅台(tái)并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰点后极速缩水至30元附近(jìn)，至今中国船舶股价维持在(zài)24元左右。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳(yuè)、安(ān)硕信息、中文在线、全(quán)通教育等多(duō)家公司股价均超越(yuè)茅台，但最后的结果不是业绩暴雷就是股价毫无(wú)原因跌跌(diē)不休。

　　可以看出的是，上述公司的(de)陨(yǔn)落大部分主要是(shì)由(yóu)于行(xíng)业景气度变化以及股市景气度无法维持。而茅台(tái)凭借其产品稀缺性以及长期稳稳增(zēng)长的利(lì)润，最终一次次(cì)甩开这些曾经(jīng)短暂领先者。对于(yú)一家企业(yè)股价能否持续上涨以及维持高位，市场普(pǔ)遍观点(diǎn)还是认(rèn)为，实际需要看公司的基本面(miàn)1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗rong>。

　　那么，一向有(yǒu)着(zhe)“印钞机”之称，营收规模(mó)超茅(máo)台约7倍的(de)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，为什么此前市值却(què)一直不如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分(fēn)析认为，大致(zhì)归结为两个(gè)重要原因。一方面，茅台(tái)越卖(mài)越(yuè)贵，但话费越(yuè)交越少。在市场化(huà)的作用下，一瓶(píng)茅台已经冲上(shàng)3000元左右的(de)高价，而中国移(yí)动虽掌握着大(dà)把(bǎ)的通信(xìn)类资源，但(dàn)作为央企需(xū)要承担“提速降费”的责任，也就(jiù)不能无拘束地(dì)涨价。另一方面即(jí)是(shì)成本方面(miàn)的问题，中国移动本(běn)质(zhì)作为通信基(jī)础设施(shī)企业(yè)，需要持(chí)续(xù)不断的(de)建设投(tóu)入，从2G到5G，其近(jìn)十(shí)年资本开支合计1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意(yì)，基本(běn)不需要如此沉(chén)重的资本(běn)开支，也不需要(yào)面(miàn)临追赶(gǎn)最新技术的(de)焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务数据可以看出，中国移动(dòng)今年(nián)一季度的(de)营收(shōu)是茅台(tái)的8倍(bèi)，但净利润(rùn)却差别(bié)不(bù)大，销售毛利(lì)率(lǜ)更是有着一个(gè)24%另一个92%的巨大(dà)差别。

　　不(bù)过，近期(qī)来看，一系列(liè)信号表明(míng)中国移动可能正在迎来一(yī)些变化。

　　随(suí)着5G建设高峰期的结束，中国移动此前表示，2022年是(shì)三年投资高峰(fēng)的最后(hòu)一年，2023年起资本开支不再增长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿(yì)元同比下降20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全年营(yíng)收则可(kě)突破1万亿元(yuán)。据业内人士测(cè)算，这意(yì)味着届时全年资本开支占收入比重将低于18%，创下2007年以来(lái)的新(xīn)低。

　　同(tóng)时，更加重要的是，随着移动互联网进(jìn)入下半场，行业重(zhòng)心已(yǐ)转向产业互联网和智能化(huà)，中国移动加速转型下正在抓(zhuā)紧机遇。信达证券研报表示，中国(guó)移动数字化(huà)转型收入“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化转型收(shōu)入对(duì)主营业务收入增量贡献(xiàn)达(dá)到79.5%，占(zhàn)主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收入比提升至 25.6%，成为公司(sī)收入增长的第一驱动力(lì)。此外，公司移(yí)动云收入规模实现新跨越，去年(nián)移动(dòng)云收入达(dá)到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实(shí)现(xiàn)翻(fān)倍暴涨，综合实力迈(mài)入国(guó)内业界第(dì)一阵营(yíng)。