中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运(yùn)作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合(hé)资(zī)券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商(shāng)参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其20mm等于多少厘米 20mm是多大在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新增(zēng)了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方(fāng)面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外(wài)资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高20mm等于多少厘米 20mm是多大净值客(kè)户及其家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全方位资(20mm等于多少厘米 20mm是多大zī)产配(pèi)置和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一(yī)步完(wán)善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为客户在(zài)同一(yī)策略下提(tí)供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加(jiā)速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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