中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营(yíng)业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实(shí)现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集(jí)团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极(jí)筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。<半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次/p>

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无保留意(yì)见审(shěn)计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能(néng)导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后首(shǒu)家获(huò)批(pī)的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合(hé)性(xìng)金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持(chí)以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团全资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新(xīn)增证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销(xiāo)第三方(fāng)金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于(yú)外资股东打(dǎ)造私(sī)人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置服半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作(zuò)。同时半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获(huò)批(pī)准设(shè)立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家外资券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期(qī)待实现互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营范围和(hé)监管(guǎn)要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带(dài)来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发(fā)展趋(qū)势初(chū)步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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