中国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

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　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等(děng)问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入(rù)中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可(kě)能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券公司设立(lì)规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其(qí)简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续(xù)推进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等(děng)多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业(yè)务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持(chí)以及(jí)集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高(gāo)净(jìng)值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多(duō)元及定(dìng)制化(huà)的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族(zú)信托资讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户在同一(yī)策略下提(tí)供差异(yì)化选择(zé)及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批(pī)准设立(lì)，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前(qián)国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人普遍(biàn)表示(shì)，此次(cì)来(lái)华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)中国经(jīng)济(jì)和(hé)中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机(jī)构来华展业(yè)便利度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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