华尔(ěr)街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的(de)美(měi)国新兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价为147亿美(měi)元，排(pái)名(míng)世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资者的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资(zī)者(zhě)那里(lǐ)获(huò)得的资(zī)金向老投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在(zài)新资(zī)金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情(qíng)况下才(cái)是可(kě)持续的(de)”，报(bào)告(gào)说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在报(bào)告中称，IEP的(de)56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高(gāo)估(gū)了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的(de)资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股(gǔ)公司，其(qí)交易价格均低于各(gè)自(zì)的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是衡(héng)量基(jī)金业(yè)绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量基(jī)金所(suǒ)持(chí)证(zhèng)券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是(shì)迄(qì)今为止美国大型(xíng)股公司中最高(gāo)的(de)。兴(xīng)登(dēng)堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票(piào)而不(bù)是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新股(gǔ)，以满足(zú)股东的支出(chū)，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个月后(hòu)，该部(bù)门的一家(jiā)重要子公(gōng)司(sī)申请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的(de)股(gǔ)息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是(shì)一个(gè)重大挑战。他(tā)也在报(bào)告(gào)刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益(yì)为代价获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开披露(lù)的信息(xī)，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言自明(míng)美国总统奥巴马几岁。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义(yì)是最好(hǎo)的(de)投资范例。“我过去25年的(de)激进主(zhǔ)义投资(zī)已经(jīng)很美国总统奥巴马几岁好地证(zhèng)明了(le)这一点。我们定(dìng)期将我(wǒ)们的维权原则付诸(zhū)于我(wǒ)们的多数(shù)控股公司(sī)以及我们投资部(bù)门持有(yǒu)的少数股权(quán)，目前在14个上市公司(sī)董事会中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚(jiān)信(xìn)通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有(yǒu)他(tā)在能源、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出(chū)，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单(dān)位持有人和(hé)员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐(zuò)不住了(le)！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最(zuì)出名(míng)的莫过(guò)于今年2月(yuè)做空印度首(shǒu)富(fù)的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页的(de)做空报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发(fā)了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离(lí)，更让印度(dù)总理莫(mò)迪(dí)受到(dào)反对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国全国公共(gòng)广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的(de)债券价格跌至(zhì)垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼的(de)个人净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的(de)会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财(cái)报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共对(duì)30家公司发(fā)过难(nán)。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间，他加(jiā)入了以色(sè)列的救护车急(jí)救(jiù)部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列(liè)证书的(de)救护人员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完(wán)全可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的(de)网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的做空报(bào)告，让市值(zhí)一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部(bù)和证券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控电(diàn)动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误导投资者。该公司的市(shì)值一(yī)度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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