空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同p>

　　关注(zhù)市场(chǎng)热点消(xiāo)息(xī)。

　　美联(lián)储布拉德(dé)：利(lì)率可能需要进一步提高

　　周五(wǔ)，圣路易(yì)斯联(lián)储行长布拉德表(biǎo)示，决策(cè)者可能不得(dé)不进一(yī)步提高利(lì)率(lǜ)以(yǐ)给通(tōng)胀降温，但(dàn)他(tā)补(bǔ)充称，自己将(jiāng)观望一定时间(jiān)，看看经(jīng)济(jì)数据表现再(zài)决(jué)定6月应(yīng)该采取(qǔ)何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个(gè)月采取的激进政(zhèng)策遏制了通胀的上(shàng)升，但目前还不清楚通胀是否处于(yú)通往2％的(de)道路上(shàng)。” 布拉德表示，需(xū)要看到“通(tōng)胀实质性(xìng)下降”才能(néng)确信没有必(bì)要加息。

　　布拉德(dé)还表示，他认为美(měi)联储仍(réng)然可(kě)以实现软着陆，在不触(chù)发经济严重下滑的(de)情(qíng)况下帮助(zhù)通(tōng)胀率(lǜ)回到(dào)2％目标。

　　“经济可能(néng)陷入衰退(tuì)，但这不是基(jī)线(xiàn)情景(jǐng)。我认为(wèi)基线情境是经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)缓慢，劳动(dòng)力(lì)市场可能略有疲软，通(tōng)胀下降(jiàng)。”布拉(lā)德说。

　　布拉德是(shì)美联储决策者中鹰派官员的代表人物，素有“鹰王”之称，但今年(nián)在联邦公开(kāi)市场(chǎng)委(wěi)员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香港与内地利率互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)15日(rì)正式启动

　　中(zhōng)国人民银行5月5日(rì)表(biǎo)示，香港与(yǔ)内地(dì)利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作（即 “互换(huàn)通”）的各项准备工作进(jìn)展顺(shùn)利，初期先行开通(tōng)“北向(xiàng)互换通”，“北向互换(huàn)通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是(shì)香港及其他国家和(hé)地(dì)区(qū)的境外投资者经由香(xiāng)港与(yǔ)内地(dì)基础设施机构之间在交易、清算、结算(suàn)等(děng)方(fāng)面互联(lián)互通(tōng)的机制(zhì)安排(pái)，参与内地(dì)银行间金融衍生品市(shì)场(chǎng)。初期(qī)可交易品种为利(lì)率(lǜ)互换(huàn)产(chǎn)品(pǐn)，报价、交易(yì)及结算币种为(wèi)人民币。

　　参与“北向互换通”的境内投资(zī)者(zhě)需与外汇交(jiāo)易中心签署报价商协议，并(bìng)为上海清(qīng)算所利率互换集(jí)中清(qīng)算(suàn)业务的(de)清算会员(yuán)或该类会员的清(qīng)算客户。

　　参与“北向互换通”的境外(wài)投资者(zhě)为符合人民(mín)银行要求并(bìng)完成内地银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案的境外(wài)机构投资者，并经(jīng)外汇(huì)交易中心开(kāi)通“北向互换通(tōng)”交易(yì)权限(xiàn)。拟申(shēn)请开通“北(běi)向互换通”交易(yì)权限的境外投资(zī)者(zhě)需同(tóng)时申请成为场(chǎng)外结算公司的清算会员或该类(lèi)会员的(de)清算客(kè)户。

　　初期全(quán)市场每(měi)日交易净(jìng)限额(é)为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币，后续可根据(jù)市场情(qíng)况(kuàng)适时调(diào)整(zhěng)额度。

　　罕(hǎn)见大(dà)乌龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨(zuó)日，转债市(shì)场出现“大乌龙”。原本(běn)公告停牌的嵘(róng)泰转债(zhài)，昨日(rì)早盘却仍能正常交易，盘中一度上涨近15％。上交所(suǒ)发现后(hòu)，于当日上(shàng)午(wǔ)10时10分(fēn)实施(shī)停牌，并发布公(gōng)告，就相关原因进行排查。

　　5月5日(rì)盘(pán)后，上交所(suǒ)发布关(guān)于嵘泰转(zhuǎn)债停牌及(jí)相关交易处理情况的(de)公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下简称(chēng)公司）在上交所网站发布关于实施(shī)“嵘泰(tài)转债”赎回暨(jì)摘牌的公(gōng)告称，嵘(róng)泰转债(zhài)最后一个交易日为2023年(nián)5月4日，自(zì)2023年5月(yuè)5日起将停(tíng)止(zhǐ)交易。公司后续分别于(yú)4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月(yuè)5日发(fā)布4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技术原(yuán)因，该可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)仍挂牌交易。上交所发(fā)现后(hòu)，于(yú)当日上(shàng)午(wǔ)10时10分实(shí)施停牌。经统(tǒng)计，嵘(róng)泰转债在匹(pǐ)配(pèi)成交阶段共成交(jiāo)8.35万手，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券交易(yì)所债(zhài)券(quàn)交易规(guī)则》第(dì)一百三(sān)十条(tiáo)等相(xiāng)关(guān)规定(dìng)，嵘泰转债(zhài)2023年5月5日相关匹配成交取消，交易无效(xiào)，不进行清(qīng)算交收。嵘(róng)泰转债的转股和赎回不受影(yǐng)响，正常进行。

　　对于该事件的发生(shēng)，上交所深表歉意，并(bìng)将妥善处置后(hòu)续事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反弹

　　在宏观利空(kōng)阶段性(xìng)出尽后，市场情绪有所回暖，叠加油脂(zhī)市场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油(yóu)脂市场连涨两日。昨日，棕榈(lǘ)油(yóu)主力合约2309以3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽油(yóu)主力合约2309上涨1.95％，豆(dòu)油(yóu)主(zhǔ)力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴随美联(lián)储继(jì)续加息预期以及欧(ōu)美银行业危机(jī)的(de)继续(xù)发酵，国际原油价格大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，外围(wéi)市(shì)场(chǎng)环境整(zhěng)体偏弱(ruò)。5月4日凌晨(chén)，美联储如预期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，这是本轮加息周期的第(dì)十(shí)次加息，也(yě)可(kě)能(néng)是(shì)本轮紧缩(suō)周(zhōu)期的终点。同(tóng)时，欧洲央行周四决定放慢加息步(bù)伐。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗(zōng)商品市场情绪出现(xiàn)反弹，油(yóu)脂价格在假期开盘走弱后(hòu)也迎来上涨(zhǎng)。”中泰期货研(yán)究所油脂油料分(fēn)析(xī)师巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕(zōng)榈油领涨(zhǎng)油脂，产地供(gōng)给偏紧，同时国(guó)内棕榈油库(kù)存连(lián)续下(xià)降(jiàng)支(zhī)撑盘面走强，菜油紧随(suí)其后，而豆油因5—6月大(dà)豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光大期货研究所油脂油料分(fēn)析(xī)师侯(hóu)雪玲看来，油脂(zhī)市场(chǎng)的强力反弹是由基本(běn)面的改善推动的。她表示，一方面源于餐饮端的利(lì)多预期。油脂(zhī)相关上市企业一季度业绩大增(zēng)，多(duō)因为(wèi)销量上涨和毛利率提升共(gòng)同推(tuī)动(dòng)；“五一”旅游出(chū)行火爆，交通运输(shū)部数据显(xiǎn)示，假(jiǎ)期前(qián)三天日(rì)均发送(sòng)人数和2019年、2021年基本持平(píng)。这意味着油脂餐(cān)饮端消费亮眼，假期后，现货普遍存在一轮补库(kù)需求。未来(lái)很长一段时(shí)间，餐饮端(duān)将(jiāng)持续成为(wèi)支撑油脂需(xū)求(qiú)的重要力(lì)量。另一(yī)方(fāng)面，国内大豆压(yā)榨(zhà)企业5月上(shàng)旬仍出现(xiàn)不(bù)同程度的停机计(jì)划，市(shì)场(chǎng)现货(huò)供应仍有偏紧(jǐn)张情况，豆油累(lèi)库速度放缓(huǎn)；而(ér)棕榈油方(fāng)面，产地库(kù)存出现(xiàn)超预(yù)期下(xià)降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼棕榈(lǘ)油2月库存环比下降15％至264万(wàn)吨，其中(zhōng)产量425万(wàn)吨，出口291万吨，印(yìn)尼国内消费180万吨(dūn)，分项(xiàng)数据(jù)和(hé)1月(yuè)几(jǐ)乎持平。机构(gòu)预期(qī)马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油4月产量环(huán)比增(zēng)0.9％至130万吨，出口环(huán)比下降19.3％至120万(wàn)吨，由此(cǐ)推(tuī)算4月库存环(huán)比减(jiǎn)少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海外市(shì)场方面，受(shòu)到马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存减少的预期(qī)支撑，BMD毛棕榈油期货价(jià)格(gé)在本周累计上(shàng)涨超7％。“节前马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈(lǘ)油整体数(shù)据偏弱，出口月度环比下(xià)降，且产量降(jiàng)幅不足，导致(zhì)市场情绪略(lüè)显悲观。但在价格持续下跌后，利空落地(dì)效应以及机构对于4月(yuè)马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预估超预期下降(jiàng)的乐观(guān)情绪，推动期价快速反弹，而库存预估下降的原因来(lái)自(zì)于马来西亚(yà)国(guó)内消费需求的增加。”中辉期货(huò)油脂油料(liào)分析师贾(jiǎ)晖表示(shì)，外盘带(dài)动(dòng)内(nèi)盘油脂价格上行，而豆油及菜油自(zì)身基本(běn)面(miàn)供应增加的利空因素逐步(bù)弱化也对盘面带来一些支(zhī)持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作用？

　　据外媒报道(dào)，周五公布的一项调查显(xiǎn)示，全球第(dì)二大棕榈油生产国——马来西亚(yà)截至4月(yuè)底(dǐ)的棕榈油库存(cún)料降至11个月以来(lái)最低水平，因产量持平且马来西亚国(guó)内使用量增(zēng)加。受访的九位分(fēn)析师和贸易商预估中值显示，棕榈油库存(cún)料较3月减少9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个月减少并(bìng)触及2022年5月以来(lái)最低水平。

　　与(yǔ)此同时，国内棕榈油库存也由升(shēng)转(zhuǎn)降，刷(shuā)新(xīn)5个半月的最低水(shuǐ)平。中国(guó)粮油商务网监测(cè)数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存(cún)总(zǒng)量为77.9万(wàn)吨(dūn)，较上周(zhōu)减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上(shàng)周(zhōu)增(zēng)加0.7万吨。其中(zhōng)24度及以下库存(cún)量为73.6万吨，较(jiào)上(shàng)周减少4.5万吨(dūn)；高度库存量为4.2万吨，较上周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西亚(yà)和国(guó)内棕榈油库存都在下降，但原(yuán)因各有不同。马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存(cún)下降的(de)主要原因来(lái)自于产量(liàng)的季节(jié)性减产以(yǐ)及(jí)印尼国内出口政(zhèng)策限制导致的棕榈油出口较好(hǎo)。而国内(nèi)棕榈油库存大幅下降，主要是受到年(nián)初国内疫情防控(kòng)措施优化调整带来(lái)的餐(cān)饮消费(fèi)的增加，同时豆(dòu)棕现货价(jià)差高位运行导致(zhì)棕榈油替代性能大大增强，也(yě)进一(yī)步刺激了(le)棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚及中国棕榈油(yóu)库存下(xià)降，但由于印(yìn)尼5月(yuè)出(chū)口政策出现(xiàn)调整(zhěng)，将(jiāng)允许更多(duō)的棕榈油出口(kǒu)，市场对(duì)于马来(lái)西(xī)亚棕榈油(yóu)5月出口(kǒu)数据保持谨(jǐn)慎态度。中国和印度(dù)作为全球主要的棕榈(lǘ)油进(jìn)口国(guó)，虽(suī)然库存都不同程度(dù)下(xià)降，但都仍处于(yú)历史较高水平，若(ruò)棕(zōng)榈油价格上涨，将(jiāng)抑制其(qí)消(xiāo)费(fèi)和进(jìn)口积极性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据(jù)侯雪玲(líng)介(jiè)绍，对于棕榈油产地(dì)来说(shuō)，每年的1—4月(yuè)属于去(qù)库周(zhōu)期，因产量处(chù)于年(nián)内低(dī)位，无(wú)法满足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国库存偏空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同高，棕榈油出口需求差，但(dàn)依然没有扭转去库趋势。可以说，产(chǎn)量绝对水平低是去库的(de)主要原(yuán)因。后(hòu)期随着(zhe)产量季节性增(zēng)加，棕榈油重新累(lèi)库也是(shì)必然趋势。

　　国(guó)内方面，侯雪玲认为，棕(zōng)榈油的去库更多是供需双重推动的结果。随着(zhe)产地(dì)挺价(jià)，进口利(lì)润(rùn)差，棕榈(lǘ)油到港压力下(xià)降(jiàng)，月均到港量30万吨左右。更为重(zhòng)要(yào)的(de)是(shì)，国内(nèi)油(yóu)脂餐饮需求旺盛，随着气温升高(gāo)，棕榈油使用限制(zhì)减少，棕榈油表观消(xiāo)费同比几乎翻倍。国内棕榈油要(yào)想(xiǎng)重新累库，需要进口增加，也就(jiù)是说进(jìn)口(kǒu)利润(rùn)打(dǎ)开，产(chǎn)地(dì)让利，这(zhè)至少需要产地库存压(yā)力明(míng)显恢复(fù)才有可(kě)能(néng)。因此(cǐ)，未来产地的累(lèi)库必将早(zǎo)于国内，存(cú空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同n)在(zài)节奏差。

　　“从目(mù)前的市(shì)场情况来看，短期内缺乏明显利多因素驱动，因(yīn)此棕榈油(yóu)上涨缺(quē)乏可持(chí)续性。不过，从更长的年度时(shí)间周期来看，在厄尔尼诺(nuò)气候的预期下，棕榈油(yóu)有望逐(zhú)步进入中期(qī)企(qǐ)稳阶段。后续需要密(mì)切关注厄尔尼诺气候的发生和(hé)持续情况(kuàng)。”贾晖认(rèn)为。

　　在许多(duō)市场人(rén)士(shì)看来，今(jīn)年(nián)仍(réng)是“宏观大年”，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)对于大宗商品的影(yǐng)响(xiǎng)仍然起到主导作用(yòng)。那(nà)么(me)，对于油脂市(shì)场来说是这样吗？

　　“美(měi)联储加息(xī)周期接近(jìn)尾声(shēng)，欧(ōu)洲央行在周四也放慢了激(jī)进紧缩的(de)步伐。在外围利空阶段性(xìng)出尽(jǐn)后，大宗(zōng)商品市场情绪出(chū)现反弹。不过，随着(zhe)美联储会议的结束，市场焦点仍将集(jí)中(zhōng)在美(měi)国(guó)银(yín)行业的(de)任何可能的风险蔓延(yán)，对此仍需保持谨(jǐn)慎态度。对(duì)于油脂(zhī)来说，目前基本(běn)面仍(réng)然(rán)多空交织。当(dāng)前(qián)年度加拿大油菜籽的丰(fēng)产对国内市(shì)场的压力持续(xù)存在，5—6月进口大豆大量到港的(de)预期对豆(dòu)系品种带来压力(lì)，另(lìng)外国内(nèi)棕榈油整体库存偏高也(yě)使得油脂整体的行(xíng)情难以表(biǎo)现得特(tè)别(bié)强(qiáng)势。不过(guò)，油脂的估值在偏低(dī)的油粕比和当(dāng)前年度南美大豆的减产(chǎn)预期(qī)的逐渐兑(duì)现背(bèi)景下(xià)，又(yòu)显得处于偏(piān)低水平(píng)。在(zài)此情况下，油脂似(shì)乎(hū)难以表现(xiàn)出(chū)独立走势，单边(biān)行情仍(réng)将(jiāng)比较多地被宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在(zài)贾晖(huī)看(kàn)来(lái)，由于美联储加息已经在市(shì)场预期当中(zhōng)，因此(cǐ)对(duì)大宗商品市场的(de)利空(kōng)影(yǐng)响有限。对于(yú)油(yóu)脂市场来说，虽然生(shēng)物柴(chái)油消费占比(bǐ)不低，比如棕榈油工(gōng)业(yè)消(xiāo)费占(zhàn)到产量30％以上，欧盟工业消费和食(shí)用消(xiāo)费各占一半，但各国生物(wù)柴油政策比例一段时期内是固(gù)定的(de)，不会因为原油及宏观市场(chǎng)的波动，而出现生物柴油(yóu)产量的大幅波动(dòng)，加上油(yóu)脂食用(yòng)作为(wèi)消费(fèi)必需(xū)品，宏观因素影(yǐng)响(xiǎng)有限，因(yīn)此油(yóu)脂自(zì)身基(jī)本面对价格(gé)波动(dòng)仍然将起到主导作用。

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