财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一(yī)是(shì)上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一(yī)些(xiē)电池(chí)龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会(huì)上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提(tí)升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季(jì)度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业(yè)内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基(jī)本出(chū)清(qīng)，后续将根(gēn)据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的(de)中国面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别汽车(chē)动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付(fù)炳锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来(lái)自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市(shì)逐(zhú)渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望迎来(lái)需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨的(de)空(kōng)间，但(dàn)幅度不(bù)可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等(děng)企业持(chí)续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端(duān)材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的(de)废(fèi)旧电(diàn)池的(de)总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业链各个(gè)环节(jié)的(de)价格以及(jí)供(gōng)需变化也将(jiāng)变得(dé)更(gèng)加平(píng)衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有机(jī)会在(zài)价(jià)格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市(shì)场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入(rù)局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别(yè)内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期(qī)利好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新能(néng)源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们(men)更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源(yuán)开(kāi)采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成本的(de)资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产(chǎn)时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别锁反应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一(yī)些(xiē)车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年(nián)5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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