分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置(zhì)、投(tóu)资(zī)比例(lì)、交(jiāo)易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其(qí)他金融(róng)机构或(huò)者(zhě)金融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市(shì)场和金(jīn)融体系(xì)产生重大(dà)不利影(yǐng)响的(de)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合重要(yào)货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金(jīn)规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并(bìng)明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透(tòu)明度和(hé)稳定性，从而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了(le)提升资(zī)管(guǎn)机构的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化(huà)，防止风险过度集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平(píng)的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新(xīn)规的(de)逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机(jī)，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要货币市场基金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营(yíng)和(hé)投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等(děng)方面的能(néng)力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励等(děng)不得(dé)直接(jiē)或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要(yào)满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资(zī)格的同一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模(mó)合(hé)计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠(gāng)杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金交易(yì)行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者(zhě)申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可(kě)能(néng)会对(duì)金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都(dōu)是为三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人了(le)更高流(liú)动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行规(三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人guī)定》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合评估重要(yào)货(huò)币市场基金各(gè)类风险的(de)成因、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预案等(děng)对重要货币市场基(jī)金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部(bù)分投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响，例如可(kě)能会(huì)对一些追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能(néng)会导(dǎo)致一(yī)些货币基金规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的(de)产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护(hù)低风险偏好的(de)投资(zī)者。相(xiāng)对于其他(tā)资管(guǎn)产品(pǐn)，货(huò)币市(shì)场基金具有着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金(jīn)如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的资(zī)产安(ān)全要求，有利(lì)于保护(hù)投资者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货(huò)币市场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散化、安(ān)全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要(yào)求(qiú)。

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