今年AI波澜壮阔的(de)大行情(qíng)之(zhī)下(xià)，引发了全行业所有基(jī)金经(jīng)理关注(zhù)，而公募(mù)基金2023年一季报揭开(kāi)了基(jī)金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺(nuò)安(ān)积极回报基金，一季(jì)度(dù)主要(yào)投(tóu)资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权(quán)益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸引了多位明星基金(jīn)经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度(dù)在人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的(de)主动权益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的(de)产业趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的(de)人工智能(néng)领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关(guān)公司(sī)在产业端(duān)的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都(dōu)有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报的持(chí)仓看，前十(shí)大重仓股进行了(le)较大幅度(dù)的(de)调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现(xiàn)在其前十大重仓股(gǔ)之列(liè)外，其(qí)他重仓(cāng)股全部(bù)换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年(nián)表现神(shén)勇(yǒng)，如诺(nuò)安积(jī)极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年(nián)三季(jì)末(mò)、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基(jī)金诺安成(chéng)长并没有太大变(biàn)化，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要布局(jú)芯片板块(kuài)，在当前的市(shì)场位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域(yù)，在一季度(dù)都到了(le)临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期，随(suí)着疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今年一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业(yè)端(duān)一季(jì)度库存水(shuǐ)平(píng)接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对设(shè)计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需求(qiú)的(de)重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期(qī)拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年(nián)10月(yuè)7日美(měi)国半导体出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国(guó)晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制程(chéng)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面在(zài)国(guó)内设备厂商的(de)配合下(xià)，继续研发(fā)攻克(kè)先进制(zhì)程(chéng)。虽然美国的制裁(cái)对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩产(chǎn)造成了一(yī)定的(de)影响(xiǎng)，但(dàn)是另外(wài)一(yī)个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加速(sù)对(duì)设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的规模(mó)也出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一(yī)业(yè)绩还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌(diē)影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该(gāi)基(jī)金(jīn)业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季(jì)度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于(yú)投资者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺安积(jī)极回报基金的(de)话题也屡见报端，成为(wèi)基民(mín)热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基(jī)金在一季度(dù)规模均出(chū)现上涨，除了(le)诺安积(jī)极(jí)回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的(de)总规模也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基(jī)金分管投研(yán)的(de)副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也受到市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披露(lù)情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦(tǎn)言在一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)对对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季(jì)度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术(shù)对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起了(le)很大的(de)作用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业务(wù)是为(wèi)云计(jì)算和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为(wèi)基础的解(jiě)决方案，目前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光(guāng)模块供(gōng)应(yīng)商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一(yī)个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)在内的四只个(gè)股在一季(jì)度(dù)退出(chū)兴(xīng)全(quán)合(hé)润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外一只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金(jīn)在一季(jì)度除了加(jiā)仓半导体等板(bǎn)块之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一(yī)季度(dù)A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期(qī)内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在(zài)当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金(jīn)朱红裕成为市场(chǎng)备受(shòu)关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的(de)投资思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度末该基(jī)金股票市(shì)值占基金(jīn)总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立以来的最高值(zhí)，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其(qí)仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大(dà)陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美的集(jí)团(tuán)、金(jīn)蝶(dié)国际(jì)等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体做了一(yī)些(xiē)持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏(piān)弱(ruò)的判断，主要减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对较高的(de)部分制造(zào)业(yè)，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可(kě)能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出(chū)了我们的(de)预期，导致(zhì)对部(bù)分行业的定价出现了较为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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