30年“不败”的可转债信(xìn)仰(yǎng)，突然之(zhī)间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不(bù)乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的(de)可转债退市历史，在今年(nián)5月一下(xià)被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了(le)30年(nián)来(lái)的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)没(méi)有出现正股和转债(zhài)退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太(tài)快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停牌(pái)，而搜特(tè)转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特(tè)转债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及(jí)可能(néng)面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去的双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格(gé)跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格(gé)低于(yú)100元。如今(jīn)是多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商(shāng)、银(yín)行等金融股(gǔ)带(dài)动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然(rán)后持续下行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期(qī)市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数(shù)据(jù)走弱(ruò)在(zài)方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　中国为什么叫兔子国三(sān)点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非(fēi)金融企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映(yìng)的制造(zào)业库存(cún)及(jí)产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或有限。金融(róng)数据再次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也(yě)表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超(chāo)预(yù)期(qī)，外需仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧(rèn)性与(yǔ)东(dōng)盟相对强劲的需(xū)求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联储(chǔ)本轮(lún)加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍在下行(xíng)下(xià)，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资(zī)对国内(nèi)市场的流(liú)出(chū)压力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内(nèi)部的分化，热(rè)门(mén)板块(kuài)交(jiāo)易性的波动是(shì)指数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外资流中国为什么叫兔子国出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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