昨(zuó)夜，美国银行股持(chí)续暴跌(diē)，内外盘商品(pǐn)期(qī)货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二(èr)，美(měi)股三大指(zhǐ)数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美(měi)国(guó)地区性银行股再次大(dà)跌，导(dǎo)致(zhì)美(měi)国(guó)国债价(jià)格飙(biāo)升，短期市场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押(yā)注美联储会再加息25个基点。6月的(de)美联储利率掉(diào)期合约目前(qián)反(fǎn)映出，央行基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效(xiào)联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会议(yì)中有一(yī)次加(jiā)息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份加息(xī)几乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月份(fèn)有(yǒu)可能进一步加息。除(chú)了大幅降(jiàng)低(dī)加息的(de)可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对(duì)利率(lǜ)见顶后美联储降息(xī)的押注有所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦(bāng)基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股(gǔ)时(shí)段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来(lái)首次(cì)。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗p>

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色(sè)金(jīn)属全线下跌。伦(lún)铜跌(diē)健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总(zǒng)统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必(bì)须在没有任何要(yào)求和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消违约的可(kě)能性，并(bìng)解决(jué)债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一(yī)项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上(shàng)限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提(tí)高(gāo)政(zhèng)府的债务上限，由此产生(shēng)的债务违约将(jiāng)在美国引发一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天(tiān)表(biǎo)示，债(zhài)务(wù)违约(yuē)将导致失业(yè)率上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶(yé)伦(lún)称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如(rú)果(guǒ)违(wéi)约将(jiāng)产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高(gāo)，增加未(wèi)来(lái)的投资成(chéng)本(běn)。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法向军人家(jiā)庭和依赖(lài)社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪(jì)录(lù)的(de)80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写道：“每一(yī)代(dài)人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的(de)基本自由挺身而出。我相(xiāng)信(xìn)这是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连(lián)任美国总(zǒng)统的原因。加入我们(men)，让我(wǒ)们完(wán)成这项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登(dēng)在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者(zhě)，但(dàn)他的年龄可(kě)能受到(dào)“持续(xù)而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二(èr)任(rèn)期结束时，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为拜登不应该参(cān)选。不支持(chí)他参(cān)选的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国(guó)内(nèi)期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布(bù)劳(láo)动(dòng)节期间有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自(zì)4月(yuè)27日起(qǐ)第(dì)一个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银期(qī)货合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为12％；锡期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时(shí)，黄金期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合(hé)约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一个(gè)未出(chū)现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易(yì)日收盘结(jié)算时，所有品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边市的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至调(diào)整前水平。

　　大(dà)商(shāng)所(suǒ)通知(zhī)称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其(qí)他(tā)期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平维持不(bù)变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢(huī)复至节前标(biāo)准；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证金水平维(wéi)持(chí)不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各(gè)合约的交易(yì)保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的第一个交易日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各(gè)合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证金调整系数(shù)根(gēn)据(jù)相应股指期货的(de)交易保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交易后，在工(gōng)业硅(guī)品种持(chí)仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时(shí)起，工业硅期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需(xū)弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日，生(shēng)猪期(qī)现货(huò)价格(gé)走(zǒu)势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏(piān)强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源(yuán)有所收(shōu)紧；二是(shì)来自(zì)政策面的(de)支撑；三是近期(qī)降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)需求支撑。不过，盘面(miàn)主要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现(xiàn)货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪分(fēn)析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年(nián)一季度去产(chǎn)能不及预期(qī)，供应(yīng)偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场(chǎng)不(bù)会出现(xiàn)生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格(gé)林(lín)大(dà)华(huá)期货生猪分析(xī)师(shī)张晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示(shì)，去年9月到今(jīn)年2月(yuè)全(quán)国新(xīn)生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充(chōng)足。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当前(qián)生(shēng)猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发(fā)展，而且规模化占比得到明(míng)显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基(jī)础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能(néng)调控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来(lái)看，随着屠宰场(chǎng)持续(xù)入(rù)冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品的高库(kù)存(cún)水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生(shēng)猪消费总结为持(chí)续(xù)向好发(fā)展态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费的助力(lì)。但是，实际(jì)需求却一(yī)直(zhí)不温不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示，此次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在于冻品入(rù)库(kù)以及二育支撑(chēng)，终端需求无实质(zhì)性好转。目前(qián)“五一”备(bèi)货(huò)基本收尾，从走量看(kàn)并(bìng)未出现明显提升(shēng)，随着二季度(dù)气温升(shēng)高，需求逐步降低，预(yù)计需求再次(cì)回归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业(yè)出栏(lán)计划或继续增加，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一”后或继(jì)续回(huí)落为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来(lái)，生猪(zhū)整体供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅(fú)上(shàng)涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短线反弹(dàn)。然(rán)而，假期效应过(guò)后(hòu)，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回(huí)供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪(xù)。建议投资者控(kòng)制仓位(wèi)，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概(gài)率仍将保持低(dī)位盘整运行状态(tài)。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好(hǎo)于(yú)一(yī)季度(dù)。按(àn)照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加(jiā)的阶段(duàn)，并于(yú)10月份(fèn)达到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪(zhū)理论出栏(lán)量大概(gài)率环比(bǐ)下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺(wàng)季，供(gōng)减需(xū)增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家(jiā)良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化(huà)，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪(zhū)价不具备持续大幅(fú)上涨的(de)基础条件(jiàn)。在国家政策(cè)端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议(yì)养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择机(jī)卖(mài)出(chū)套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需(xū)求(qiú)不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅(fú)下(xià)跌(diē)，连(lián)续第三个交易日(rì)下滑，并触及(jí)约(yuē)一个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油行情变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度洗船事(shì)件为盘面带来了(le)压力；另(lìng)一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内需(xū)求的(de)担忧则进一(yī)步(bù)加(jiā)速了盘面下(xià)滑。”国联(lián)期(qī)货农产品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货日报记(jì)者(zhě)，根(gēn)据新(xīn)加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的(de)波及范围预(yù)计很大(dà)概率将小于第一波(bō)，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相(xiāng)关因素的梳理(lǐ)来看(kàn)，目前处于短(duǎn)多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙(sūn)啸(xiào)介绍(shào)，开斋节(jié)后市场延续(xù)了产地(dì)未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日(rì)均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平，仅环(huán)比(bǐ)1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于(yú)平(píng)均季(jì)节性减量(liàng)。目(mù)前产地已步入增产季，在马来西(xī)亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量(liàng)可能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货(huò)结束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植物油供应充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油(yóu)库存则(zé)继续(xù)增高至345万吨(dūn)，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油料分析(xī)师郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋(qū)势。不(bù)过，4月份处(chù)在复(fù)产初期，且(qiě)今年(nián)4月份(fèn)工作日较(jiào)少(shǎo)，产量预计(jì)在(zài)150万吨以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度累库(kù)，且随(suí)着(zhe)复产利多(duō)增强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马(mǎ)棕继续面临(lín)累库(kù)压力，棕(zōng)榈油(yóu)行情或(huò)维持承压(yā)回(huí)调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，3月份印度(dù)食用油进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于季节性中(zhōng)性位置，其(qí)中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰(fēng)值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口(kǒu)需求大(dà)概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内方(fāng)面，郭(guō)文(wén)伟表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口(kǒu)严(yán)重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月买船有所增加(jiā)。海关数据显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进(jìn)口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前(qián)国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库(kù)存为(wèi)85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随着气(qì)温升高及(jí)棕榈油消费(fèi)进一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕(zōng)榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼(ní)次之(zhī)。如果出现(xiàn)持(chí)续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油(yóu)有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深(shēn)度亏(kuī)损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到(dào)港数(shù)量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随(suí)着天气(qì)升温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费季节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能(néng)有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的(de)大势(shì)，国内(nèi)库存短期内仍可(kě)能加速去化。长期市场对(duì)于(yú)未来(lái)供(gōng)应充裕的(de)预期(qī)基(jī)本一致。天气(qì)情况有所好转，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处(chù)于(yú)历史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区(qū)间调整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格(gé)局(jú)，叠加全(quán)球宏观(guān)经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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