周一的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日(rì)净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易(yì)日市场总(zǒng)体下跌(diē)期(qī)间(jiān)，资(zī)金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操作模式，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金(jīn)流(liú)向结构看，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等受(shòu)到(dào)资金净流入，“中特估”长期投资价值(zhí)被(bèi)资金看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资(zī)金追逐；净流出方扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌(fāng)面，创业(yè)板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基(jī)建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等(děng)短期净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但(dàn)鉴于(yú)多数标的估值仍在低位，多(duō)家机(jī)构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上(shàng)证(zhèng)50净流(liú)入资金居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日(rì)股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿(yì)份，以区(qū)间成交均(jūn)价测(cè)算，当日净流入资(zī)金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉(lā)长时间到上周(zhōu)5个交易日(rì)，5天股市调(diào)整期间(jiān)，资金更(gèng)是净买入220亿元，展现了资金逆(nì)市布局(jú)的特点。

　　从资金净(jìng)买入(rù)排行(xíng)看(kàn)，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞、易(yì)方(fāng)达和嘉(jiā)实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国(guó)上(shàng)证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金也位(wèi)居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大(dà)跌(diē)期间的“抄底资(zī)金”，皆(jiē)斩获了(le)不错的回(huí)报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半(bàn)导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜(bǎng)首，单(dān)日净买(mǎi)入(rù)金额接近5亿元，目前(qián)仍(réng)处于估值(zhí)低位的(de)医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居净流(liú)入资金前列，而在近日遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍(réng)然有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的上(shàng)述流向(xiàng)情况(kuàng)，一位公募(mù)股票权益(yì)基(jī)金经理表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空(kōng)间受限、出口下(xià)行(xíng)及地产销(xiāo)售恢复疲(pí)软将(jiāng)驱动市场(chǎng)展现出更多结构性机会。不(bù)过，在(zài)短期市(shì)场炒作热度(dù)回落(luò)，波动(dòng)率偏高(gāo)的情(qíng)况下，资金可能更(gèng)青睐用大盘(pán)宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300指数(shù)等(děng)来(lái)跟(gēn)踪市场，以获取(qǔ)整个市场(chǎng)的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上(shàng)一家公募机构分析，由于(yú)近日(rì)以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热(rè)度有所(suǒ)回落。但从长期看(kàn)，资金还会长期(qī)关注数字化对生产力的提升(shēng)，因(yīn)此，包括计算机、互联网(wǎng)和(hé)传(chuán)媒等(děng)调(diào)整下来的(de)行业，可(kě)能(néng)会继续受(shòu)到(dào)了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构(gòu)认为，近(jìn)期上证50、沪(hù)深(shēn)300等权重指数ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加(jiā)银基金表(biǎo)示，伴随大(dà)金融、大基(jī)建等权(quán)重股(gǔ)高位调整，上周沪(hù)指下跌。前期部分板(bǎn)块短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资金(jīn)出现分歧(qí)，随(suí)着(zhe)建筑(zhù)、银行、石化等(děng)PB逐步修复，权(quán)重板块内(nèi)部出现分化，获利(lì)兑现需(xū)求叠加经济数据不及预(yù)期，权重(zhòng)板块回调带(dài)动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领低(dī)估值央企的价值重估，有基本面支撑的低估值(zhí)央企或有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资一(yī)部基金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投(tóu)资的部分底层逻辑(jí)仍(réng)旧是过去的A股市(shì)场对部分传统行业国央企的严重低配(pèi)和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分(fēn)企(qǐ)业因为(wèi)自身经营(yíng)改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得其(qí)估(gū)值修(xiū)复成为了(le)可能。虽然经过前期反弹，大金融整体估(gū)值仍旧处于(yú)低位，由于(yú)情绪和资(zī)金仍旧是主导，短期(qī)表现(xiàn)存在剧(jù)烈波动可(kě)能(néng)；从中(zhōng)期看，整体大金融当前估值仍旧(jiù)处于(yú)中(zhōng)低(dī)水平(píng)，部分(fēn)个股(gǔ)尤其是基本面明显(xiǎn)改善的(de)个股，仍旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下跌的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买(mǎi)”趋势，净流(liú)入资金超出(chū)净流出资金。但(dàn)也(yě)有部分短(duǎn)期(qī)涨(zhǎng)幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分海外指数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)出榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单(dān)日净流出(chū)4.76亿元(yuán)，为单日之(zhī)最(zuì)。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出资(zī)金(jīn)也超过(guò)2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来(lái)“越跌(diē)越买”的创(chuàng)业(yè)板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短(duǎn)暂净(jìng)流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中(zhōng)迎(yíng)来(lái)“获利了结”资(zī)金，单(dān)日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基(jī)建板(bǎn)块受益于“一带(dài)一(yī)路”板块前期(qī)涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能(néng)会受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从(cóng)长(zhǎng)期看，经扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌(jīng)济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板块(kuài)的整体机会值得(dé)关注。

　　民生加(jiā)银(yín)基金评价净流出(chū)的证(zhèng)券保险板块称，一季报陆续披露，非(fēi)银(yín)金融(róng)业绩(jì)超(chāo)预期，证券板块市(shì)场交(jiāo)投活跃度较一季度显著改善，差异化最低结算(suàn)备付金缴(jiǎo)纳(nà)比例机制引入，证券公司保证金比(bǐ)例下调，经济温(wēn)和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块一(yī)季(jì)报(bào)净(jìng)利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力实(shí)现(xiàn)了(le)一定的增(zēng)长，负(fù)债(zhài)端V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端或有望(wàng)维持较高增(zēng)速。

　　而针(zhēn)对电力板(bǎn)块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观(guān)经济(jì)运行总体(tǐ)回升有望将促进电力消费(fèi)需(xū)求增长。受上(shàng)年同期低基数等因(yīn)素影响(xiǎng)，预计今年二季(jì)度电力消(xiāo)费增速将有(yǒu)望回升(shēng)。在(zài)电力市场化改革的持续(xù)推(tuī)进下(xià)，电价趋势(shì)有望稳中小幅上(shàng)涨，电力(lì)现货(huò)市场和(hé)辅助服务市(扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌shì)场机(jī)制有望(wàng)持续(xù)推广，容量补(bǔ)偿(cháng)电价等机(jī)制或有望(wàng)出台。

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