芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我们(men)将影响青年失业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过(guò)三因素(sù)框(kuāng)架，我们(men)发(fā)现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升，更重要却(què)被(bèi)忽视(shì)的因素是(shì)青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母(mǔ)端大(dà)幅推高青(qīng)年失(shī)业率。假如今(jīn)年3月分(fēn)母端(duān)的青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解为(wèi)青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升未必(bì)来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳(láo)动力(lì)的(de)下(xià)降，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的(de)青年失(shī)业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结(jié)构变化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年(nián)就业(yè)主(zhǔ)要(yào)转向服务业。以受教育年(nián)限作(zuò)为维度(dù)，青(qīng)年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或(huò)是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原因。经济复苏(sū)的主力是知识密集(jí)程度较低的(de)餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识密集(jí)程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务(wù)业(yè)就(jiù)业复苏结构的(de)分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速(sù)，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场(chǎng)；三是(shì)就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进入劳动(dòng)市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口的(de)增(zēng)加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的(de)情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能(néng)解(jiě)释当前(qián)青年(nián)失业率的(de)一(yī)部分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及(jí)劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会随(suí)着疫情后经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年(nián)劳动力的(de)下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写到服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失(shī)业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将(jiāng)重点(diǎn)研(yán)究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要(yào)是三个(gè)因素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的(de)变化(huà)。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化(huà)都不能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨论(lùn)失(shī)业(yè)率时，经(jīng)常认为失业率上升一定(dìng)是失(shī)业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能(néng)忽视(shì)分母的(de)变动，因为青年劳动力(lì)波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人(rén)口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力人(rén)口(kǒu)在此期间(jiān)从(cóng)5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定(dìng)整体失(shī)业率变动的是失业人口数(shù)量（分子(zi)），但决定青年失业(yè)率变动的却是青年(nián)劳(láo)动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学(xué)教(jiào)育

　　从(cóng)总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业(yè)人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计局(jú)在3月就(jiù)业数据解(jiě)读时，披(pī)露(lù)了当前青(qīng)年就业(yè)和失业(yè)人数的基本(běn)情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学(xué)生；参与劳动力市(shì)场的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业人员(yuán)比去(qù)年同期多(duō)70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业(yè)形势好于(yú)去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率(lǜ)每(měi)提(tí)高1个点(diǎn)，带(dài)来32万(wàn)左右的(de)新增失业人口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业形势要(yào)好于去年，这与当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失业率(lǜ)一般(bān)在(zài)上(shàng)半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年(nián)失业率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技(jì)能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调(diào)查数据，青(qīng)年失业(yè)主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部(bù)分失(shī)业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中，第(dì)一大失业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。各年(nián)龄段失(shī)业人群中(zhōng)，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yèmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写)人员中66.2％是接受过大(dà)学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口(kǒu)的受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比(bǐ)例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业(yè)人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布(bù)基本一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别(bié)为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全(quán)部(bù)青年失业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行业也(yě)是(shì)青(qīng)年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失(shī)业人口的(de)行业分布是(shì)由(yóu)就业(yè)分布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业(yè)，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处之前(qián)，需(xū)要(yào)研究青年就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的(de)结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密(mì)集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大(dà)量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四(sì)个行业是国民经济(jì)分类的(de)农业和工(gōng)业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青年就业(yè)比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他(tā)6个(gè)服务行业吸(xī)纳青年就业的比例均(jūn)增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较低(dī)的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各(gè)行业就业(yè)人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业(yè)的知(zhī)识密集程(chéng)度。有5个行业的(de)平(píng)均(jūn)受教(jiào)育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件(jiàn)和信(xìn)息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过(guò)去十年青年就业流(liú)入的主(zhǔ)要(yào)行(xíng)业，吸(xī)纳青年就业(yè)比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例变动与(yǔ)行业(yè)平均(jūn)受(shòu)教育(yù)年限基本一致，即青年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业的(de)青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以(yǐ)各行业(yè)的青(qīng)年就业比例（该行业的(de)青年就(jiù)业人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数），来(lái)作(zuò)为(wèi)各行(xíng)业失业率的(de)近(jìn)似替(tì)代指(zhǐ)标。以这个指标来(lái)看(kàn)，知识密(mì)集型行业(yè)的青年(nián)失业率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段失(shī)业率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科(kē)研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度青年(nián)失(shī)业人(rén)口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批(pī)发零售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫(yì)情前(qián)三年均值，这三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更高的(de)房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看(kàn)，当前青年失业人员增(zēng)长(zhǎng)的症结在于(yú)服务业就业复苏的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平(píng)的(de)整体提(tí)高，青年就业大量流向知(zhī)识(shí)密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业(yè)尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压(yā)力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年(nián)失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失(shī)业率的(de)分母端(duān)是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年(nián)我国开(kāi)始步入人口负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)可能(néng)将(jiāng)步入(rù)长期下降通道(dào)，这将(jiāng)从分母端推升青年失业(yè)率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)首先(xiān)取决于城镇(zhèn)青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的(de)出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年均出(chū)生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始(shǐ)明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新(xīn)增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随(suí)着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流(liú)动恢复(fù)，新增城镇人口数量会(huì)较去年(nián)有明显增(zēng)长，但可能(néng)仍然(rán)较(jiào)难回到十三(sān)五期(qī)间超2000万的规(guī)模(mó)。当前我(wǒ)国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续(xù)高速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率：超(chāo)预(yù)期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特(tè)点，一是低于其(qí)他年(nián)龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据(jù)今年3月统(tǒng)计局(jú)披(pī)露的(de)青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转后会回(huí)到(dào)劳(láo)动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业(yè)人(rén)员规模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上(shàng)”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时，也(yě)会(huì)影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的(de)变化导(dǎo)致(zhì)初(chū)次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入(rù)就业市(shì)场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁(suì)之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要(yào)

　　失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对(duì)应青年(nián)失(shī)业率应(yīng)该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一(yī)部分(fēn)，另一(yī)部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人(rén)口降(jiàng)幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的下降可(kě)能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也是(shì)人口(kǒu)长(zhǎng)周期(qī)变化的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年(nián)失业(yè)率的两个前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰(xī)这(zhè)一概念的两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失业(yè)率(lǜ)是(shì)城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针对(duì)全部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在内。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全(quán)国青(qīng)年人(rén)口数量为出发点，未(wèi)区分人口(kǒu)总量与城乡结(jié)构的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特(tè)别说明，各(gè)概念均是指城(chéng)镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或要(yào)求(qiú)参(cān)加社会经济活动(dòng)的人员(yuán)。包括(kuò)就(jiù)业人员和失业人员(yuán)”，因(yīn)此没有就业意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业(yè)人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)。该项调查(chá)制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调(diào)查(chá)，调(diào)查范围为中国大陆的(de)城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳动(dòng)力(lì)市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市(shì)月度(dù)劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调(diào)查范围覆(fù)盖全国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度(dù)人口(kǒu)调(diào)查样(yàng)本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的(de)人口普(pǔ)查(chá)则(zé)在长表(biǎo)部分纳入(rù)就业调查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因(yīn)而人(rén)口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差(chà)异。比如2020年的《劳(láo)动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人(rén)。但(dàn)结构数据的差异(yì)仍(réng)然存(cún)在(zài)。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)

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