美国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的(de)消息(xī)。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共和银(yín)行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行股(gǔ)价(jià)继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的(de)第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯(sī)达(dá)克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行倒(dào)闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行听(tīng)证(zhèng)会。会上(shàng)，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银行有非(fēi)常独特(tè)的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资(zī)本密集型的科技以及生(shēng)物医学初(chū)创企业；第(dì)一(yī)共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家和议员们(men)也表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在(zài)美(měi)国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人担心他们在(zài)银行或(huò)其(qí)他金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全(quán)。总共(gòng)有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后(hòu)不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时期(qī)测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火(huǒ)灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再72小时是几天，72小时是几天几夜融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如(rú)期加(jiā72小时是几天，72小时是几天几夜)息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间仅略(lüè)低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题72小时是几天，72小时是几天几夜再(zài)次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场(chǎng)的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的(de)进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造(zào)业、服(fú)务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储(chǔ)议息(xī)会议(yì)上，鲍(bào)威尔(ěr)发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启的时(shí)间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点(diǎn)是(shì)在银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析(xī)称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点(diǎn)，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再(zài)存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市场的底部(bù)仍需要(yào)观察(chá)。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易(yì)日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而(ér)言(yán)，沥(lì)青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释(shì)沥(lì)青分流(liú)至欧(ōu)洲和(hé)美国的(de)问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现(xiàn)。从下(xià)游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随着(zhe)气(qì)温的回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原(yuán)油(yóu)，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成(chéng)本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同(tóng)时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压(yā)缩的(de)过(guò)程。

　　“值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆(kūn)新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预期(qī)，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开工(gōng)下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最(zuì)大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍(réng)高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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