今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发了全行业所有基金经(jīng)理关(guān)注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基金经(jīng)理的观点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力(lì)端等(děng)领域，因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)了(le)市场机(jī)遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军(jūn)基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一(yī)季度(dù)也吸引了多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季(jì)报(bào)表(biǎo)示，一(yī)季度在人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能板块的带(dài)动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩(感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜jì)一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的(de)知名(míng)度(dù)更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基(jī)金，最新观(guān)点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自身业务的(de)人(rén)工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极(jí)回报基金一季度(dù)主要投资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅(fú)度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安(ān)积极回(huí)报并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在(zài)90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的(de)另外一(yī)只基金(jīn)诺(nuò)安(ān)成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报中(zhōng)写道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即(jí)将到来的科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片板块(kuài)的(de)两大细分领域(yù)，在一(yī)季度都(dōu)到了临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片产业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端一季度(dù)库存(cún)水平(píng)接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢(huī)复，未来需求(qiú)端将对(duì)设计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求(qiú)的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的(de)制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代工厂一方(fāng)面(miàn)加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国(guó)先进(jìn)制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是(shì)另外一(yī)个(gè)角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的(de)国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期(qī)的大背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基(jī)金。这一业(yè)绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域(yù)大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而(ér)一(yī)季度末规(guī)模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季(jì)度(dù)的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于(yú)投资者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大(dà)涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在(zài)一(yī)季(jì)度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺安积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴增(zēng)，从(cóng)去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一(yī)季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金(jīn)一季度新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投(tóu)资者关(guān)系活动记(jì)录(lù)表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营(yíng)收(shōu)增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算和人工智能(néng)领域提提(tí)供(gōng)以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份也是全(quán)球(qiú)布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一(yī)个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四只(zhǐ)个(gè)股在(zài)一季(jì)度(dù)退出兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港(gǎng)股的兴全(quán)合宜基金在一季度(dù)除了加仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)各种(zhǒng)风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立(lì)，招商(shāng)核心(xīn)竞争力在(zài)当年(nián)弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争力一季(jì)报的披露揭(jiē)开了(le)朱红(hóng)裕的投资(zī)思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末(mò)该基金股(gǔ)票(piào)市值占基(jī)金总(zǒng)资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的态(tài)度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配(pèi)置港股比(bǐ)例有所提升。数据(jù)显示(shì)，招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票市值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重点布局(jú)了(le)信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏敏感度相对较高(gāo)的(de)部分制(zhì)造业，增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计(jì)算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场的(de)博弈程(chéng)度超出(chū)了我们(men)的预期(qī)，导致(zhì)对部分行业的定价出现了(le)较为(wèi)显著的偏(piān)离。我们(men)将基于中长期的行业(yè)研究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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